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Le « tapertant rum » de 2013, c'est quand les taux des bons du Trésor américain ont grimpé en flèche et que les marchés mondiaux ont été secoués après que la Réserve fédérale américaine a dit qu'elle allait réduire petit à petit son programme d'assouplissement quantitatif (QE), qui avait injecté des liquidités dans l'économie depuis la crise financière de 2008.

Voici une analyse détaillée :

Qu'est-ce qui a provoqué le « taper tantrum » ?

  • Contexte du QE: de 2008 à 2013, la Fed a triplé son bilan pour atteindre 3 000 milliards de dollars en achetant des obligations d'État et des titres adossés à des créances hypothécaires afin de stimuler l'économie après la crise.
  • L'annonce de Bernanke: en mai 2013, le président de la Fed de l'époque, Ben Bernanke, a laissé entendre qu'il allait réduire les achats d'obligations, surprenant les marchés qui étaient devenus dépendants du soutien de la Fed.
  • Panique sur les marchés: les investisseurs craignaient que la baisse de la demande d'obligations fasse baisser les prix et augmente les rendements. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a bondi de 2 % à 3 % en quelques mois, provoquant une réaction en chaîne.

Conséquences mondiales

  • Les marchés émergents durement touchés: Des pays comme l'Inde, le Brésil et la Turquie (surnommés les« cinq fragiles ») ont connu des sorties de capitaux, une dépréciation de leur monnaie (par exemple, la roupie indienne a chuté de 15 %) et des hausses forcées des taux d'intérêt.
  • Turbulences boursières: le S&P 500 a chuté de 8 %, tandis que les actions des marchés émergents ont perdu 15 %.

Pourquoi ça s'est passé comme ça ?

  • Dépendance à la liquidité de la Fed: les marchés étaient devenus dépendants de l'argent bon marché, et la communication vague de Bernanke a amplifié l'incertitude.
  • Risques liés à la dette libellée en dollars: les marchés émergents disposant de faibles réserves de change (comme la Turquie) ont dû faire face à une hausse des coûts d'emprunt en raison du renforcement du dollar.

Résolution et leçons à tirer

  • Report du tapering: la Fed a repoussé le début effectif du tapering à décembre 2013, apaisant ainsi les craintes.
  • Réformes politiques: la Fed a amélioré ses stratégies de communication pour éviter de futurs chocs (par exemple,des indications plus clairessur l'orientation future de sa politique monétaire).
  • Adaptation des marchés émergents: les pays ont augmenté leurs réserves de change et réduit la vulnérabilité de leur dette extérieure.

Héritage et parallèles avec les années 2020

Le « taper tantrum » est devenu un avertissement pour les banques centrales qui retirent leurs mesures de relance. Des craintes similaires sont apparues en 2021-2022 lorsque la Fed a signalé un ralentissement post-COVID, mais les marchés, mieux préparés, ont évité une répétition.