This article has been translated from English to Indonesian.

"Taper tantrum" tahun 2013 mengacu pada lonjakan tiba-tiba dalam imbal hasil Treasury AS dan volatilitas pasar global yang dipicu oleh pengumuman Federal Reserve bahwa mereka akan secara bertahap mengurangi (taper) program pelonggaran kuantitatif (QE) yang telah memompa likuiditas ke dalam perekonomian sejak krisis keuangan 2008.

Berikut adalah rinciannya:

Apa yang Menyebabkan Taper Tantrum?

  • Latar Belakang QE: Dari 2008 hingga 2013, The Fed melipatgandakan neraca keuangannya menjadi $3 triliun dengan membeli obligasi Treasury dan sekuritas yang dijamin hipotek untuk merangsang perekonomian pasca-krisis.
  • Pengumuman Bernanke: Pada Mei 2013, Ketua Fed saat itu, Ben Bernanke, memberi sinyal akan mengurangi pembelian obligasi, mengejutkan pasar yang telah bergantung pada dukungan Fed.
  • Kepanikan Pasar: Investor khawatir berkurangnya permintaan obligasi akan menurunkan harga dan menaikkan imbal hasil. Imbal hasil Treasury 10 tahun melonjak dari 2% menjadi 3% dalam beberapa bulan, yang menyebabkan reaksi berantai.

Dampak Global

  • Negara-Negara Berkembang Terdampak Parah: Negara-negara seperti India, Brasil, dan Turki (dikenal sebagai“Lima Negara Rentan”) mengalami arus keluar modal, depresiasi mata uang (misalnya, rupee India turun 15%), dan kenaikan suku bunga yang dipaksakan.
  • Goncangan Pasar Saham: Indeks S&P 500 turun 8%, sementara saham pasar emerging market anjlok 15%.

Mengapa Hal Ini Terjadi?

  • Ketergantungan pada Likuiditas Fed: Pasar telah menjadi sangat bergantung pada uang murah, dan komunikasi yang tidak jelas dari Bernanke memperburuk ketidakpastian.
  • Risiko Hutang dalam Mata Uang Dolar: Pasar negara berkembang dengan cadangan devisa rendah (misalnya Turki) menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi seiring penguatan dolar.

Penyelesaian dan Pelajaran

  • Penundaan Pengurangan Stimulus: The Fed menunda pengurangan stimulus hingga Desember 2013, meredakan kekhawatiran.
  • Reformasi Kebijakan: The Fed memperbaiki strategi komunikasi untuk menghindari guncangan di masa depan (misalnya,panduan ke depan yang lebih jelas).
  • Negara-Negara Berkembang Beradaptasi: Negara-negara meningkatkan cadangan devisa dan mengurangi kerentanan utang eksternal.

Warisan dan Kesamaan dengan 2020-an

Taper tantrum menjadi pelajaran berharga bagi bank sentral yang menarik stimulus. Ketakutan serupa muncul pada 2021–2022 ketika Fed mengisyaratkan pengurangan stimulus pasca-COVID, tetapi pasar yang lebih siap menghindari terulangnya kejadian tersebut.