This article has been translated from English to Vietnamese.

Cơn giận "taper" năm 2013 đề cập đến sự tăng đột biến trong lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ và sự biến động thị trường toàn cầu do thông báo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) rằng họ sẽ dần dần giảm (taper) chương trình nới lỏng định lượng (QE), chương trình này đã bơm thanh khoản vào nền kinh tế từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

Đây là một phân tích chi tiết:

Nguyên Nhân Của Cơn Giận Taper?

  • Bối Cảnh QE: Từ 2008 đến 2013, Fed đã tăng gấp ba bảng cân đối của mình lên 3 nghìn tỷ đô la bằng cách mua các trái phiếu Kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp để kích thích nền kinh tế sau khủng hoảng.
  • Thông Báo Của Bernanke: Vào tháng 5/2013, chủ tịch Fed lúc đó Ben Bernanke đã ám chỉ việc giảm mua trái phiếu, gây bất ngờ cho các thị trường vốn đã phụ thuộc vào sự hỗ trợ của Fed.
  • Hoảng Loạn Thị Trường: Các nhà đầu tư lo ngại rằng nhu cầu giảm đối với trái phiếu sẽ làm giảm giá và tăng lợi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 2% lên 3% trong vài tháng, gây ra một phản ứng dây chuyền.

Ảnh Hưởng Toàn Cầu

  • Thị Trường Mới Nổi Bị Ảnh Hưởng Nặng Nề: Các quốc gia như Ấn Độ, Brazil và Thổ Nhĩ Kỳ (được mệnh danh là “Năm Mong Manh“) đã chứng kiến vốn rút ra, đồng tiền mất giá (ví dụ, đồng rupee của Ấn Độ giảm 15%), và buộc phải tăng lãi suất.
  • Sự Biến Động Thị Trường Chứng Khoán: Chỉ số S&P 500 giảm 8%, trong khi cổ phiếu thị trường mới nổi giảm 15%.

Tại Sao Nó Xảy Ra?

  • Phụ Thuộc Vào Thanh Khoản Của Fed: Các thị trường đã phụ thuộc vào tiền rẻ, và sự giao tiếp mơ hồ của Bernanke đã khuếch đại sự bất định.
  • Rủi Ro Nợ Định Danh Bằng Đô La: Thị trường mới nổi với dự trữ ngoại hối thấp (ví dụ, Thổ Nhĩ Kỳ) đối mặt với chi phí vay cao hơn khi đô la mạnh lên.

Giải Quyết Và Bài Học

  • Trì Hoãn Tapering: Fed đã trì hoãn tapering thực tế đến tháng 12/2013, làm giảm nỗi sợ hãi.
  • Cải Cách Chính Sách: Fed đã cải thiện chiến lược giao tiếp để tránh các cú sốc trong tương lai (ví dụ, hướng dẫn dự kiến rõ ràng hơn).
  • Thị Trường Mới Nổi Thích Ứng: Các quốc gia đã tăng cường dự trữ ngoại hối và giảm các điểm yếu về nợ nước ngoài.

Di Sản Và Những Điểm Tương Đồng Trong Những Năm 2020

Cơn giận taper trở thành một bài học cảnh báo cho các ngân hàng trung ương khi rút lại kích thích. Những nỗi sợ tương tự đã xuất hiện trong 2021–2022 khi Fed báo hiệu tapering sau COVID, nhưng các thị trường được chuẩn bị tốt hơn đã tránh được sự lặp lại.