This article has been translated from English to German.
Ein ECN (elektronisches Kommunikationsnetzwerk) ist ein technischer Ort, wo viele Liquiditätsanbieter (LPs), sowohl Banken als auch Nichtbanken, ihre Preise ständig an das ECN senden.
Das ECN sammelt dann die Preise.
Wenn man sich die gesamte Tiefe des aggregierten Preis-Feeds eines ECN ansieht, fällt auf, dass es viele Liquiditätsstufen gibt.
Liquiditätsanbieter streamen lieber Preise für kleinere Ticketgrößen an die ECNs, weil sie so engere Spreads anbieten können, ohne das Risiko, mit großen Tickets auf diese Spreads zu stoßen.
Die LPs wissen auch, dass sie durch wettbewerbsfähige Preise die Chance haben, „Top of Book” (ToB) zu werden und Geschäfte von Wettbewerbern in diesem Bereich zu gewinnen.
Das Endergebnis ist ein sehr enger ToB.