This article has been translated from English to French.
Un ECN (réseau de communication électronique) est un endroit où plein de fournisseurs de liquidité (LP), banques et autres, mettent en ligne leurs prix en continu.
L'ECN agrège ensuite ces prix.
Quand on regarde toute la profondeur du flux de prix agrégés d'un ECN, on remarque qu'il y a plein de niveaux de liquidité.
Les fournisseurs de liquidité préfèrent transmettre des prix pour des montants plus petits aux ECN, car ça leur permet d'offrir des spreads plus serrés en sachant qu'ils ne risquent pas d'être pénalisés par des montants importants sur ces spreads.
Les fournisseurs de liquidité savent aussi qu'en proposant des prix compétitifs, ils ont une chance d'être « en tête de liste » (ToB) et de remporter des contrats face à leurs concurrents dans ce domaine.
Le résultat final est un ToB très serré.