This article has been translated from English to Italian.
Un ECN (rete di comunicazione elettronica) è un sistema tecnologico che mette insieme un sacco di fornitori di liquidità (LP), sia banche che altre entità, che mandano continuamente i loro prezzi all'ECN.
L'ECN, a sua volta, mette insieme i prezzi.
Quando si guarda l'intera profondità del feed dei prezzi aggregati di un ECN, si nota che ha molti livelli di liquidità.
I fornitori di liquidità preferiscono trasmettere prezzi di importo inferiore agli ECN perché questo permette loro di offrire spread più stretti, sapendo che non rischiano di essere colpiti da importi elevati su tali spread.
Gli LP sanno anche che, fissando prezzi competitivi, hanno la possibilità di essere "Top of Book" (ToB) e possono conquistare quote di mercato dai concorrenti.
Il risultato finale è un ToB molto stretto.