This article has been translated from English to Thai.
ECN (ระบบเครือข่ายการสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์) คือสถานที่เทคโนโลยีที่รวมแหล่งสภาพคล่อง (LPs) ทั้งจากธนาคารและไม่ใช่ธนาคาร ซึ่งพวกเขาจะส่งราคามายัง ECN อย่างต่อเนื่อง
จากนั้น ECN จะรวบรวมราคาที่ได้รับมา
เมื่อคุณดูทั้งความลึกของการรวมราคาจาก ECN คุณจะสังเกตเห็นว่ามีหลายระดับของสภาพคล่อง
แหล่งสภาพคล่องชอบส่งราคาขนาดตั๋วที่เล็กกว่าให้กับ ECNs เพราะว่านั่นทำให้พวกเขาสามารถเสนอส่วนต่างราคา (spread) ที่แคบลงได้ โดยไม่ต้องกังวลว่าจะโดนตั๋วขนาดใหญ่โจมตีในส่วนต่างนั้น
LPs ยังรู้ด้วยว่าการเสนอราคาแข่งขันทำให้มีโอกาสเป็น "Top of Book" (ToB) และสามารถดึงดูดธุรกิจจากคู่แข่งในพื้นที่นี้ได้
ผลลัพธ์สุดท้ายคือ ToB ที่แคบมาก ๆ