This article has been translated from English to Traditional Chinese.

电子通信网络（ECN）是一种技术驱动的交易场所，汇集了众多银行与非银行流动性提供商（LP），这些机构持续向ECN传输实时报价。

ECN则会对这些报价进行聚合处理。

当查看ECN汇总价格流的完整深度时，你会发现其流动性具有多层次结构。

流动性提供商倾向于向ECN传输较小交易额的价格，因为这样他们可以提供更窄的点差，同时避免在这些点差上被大额交易击中的风险。

流动性提供商还意识到，通过提供有竞争力的价格，他们有机会成为“订单簿首位”（ToB），从而从该领域的竞争对手那里赢得业务。

最终结果便是极具竞争力的最佳报价。