This article has been translated from English to Arabic.
تستخدم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم مجموعة متنوعة من أدوات السياسة النقدية لإدارة المعروض النقدي والتضخم والنمو الاقتصادي.
إحدى هذه الأدوات هي سياسة سعر الفائدة الإيجابية ( PIRP).
تشيرسياسة سعر الفائدة الإيجابية (PIRP) إلى قيام البنك المركزي بتحديد أسعار فائدة مستهدفة أعلى من صفر في المائة.
وهذا على عكس سياسة سعر الفائدة الصفرية أو السلبية (ZIRP أو NIRP).
ما هي PIRP؟
في ظل سياسة سعر الفائدة الإيجابية، يتم تحديد سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي، مثل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في الولايات المتحدة، فوق 0٪.
وهذا يمنح البنك المركزي مزيدًا من المرونة في استخدام أسعار الفائدة لإدارة التضخم والنمو.
ونتيجة لذلك، تميل البنوك التجارية إلى زيادة أسعار الفائدة التي تفرضها على عملائها على القروض وأشكال الائتمان الأخرى.
يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى ارتفاع تكلفة الاقتراض، مما قد يثبط الإنفاق والاستثمار ويساعد على خفض التضخم.
الآثار المحتملة لسياسة أسعار الفائدة الإيجابية
تعتبر أسعار الفائدة الإيجابية سياسة نقدية "طبيعية" مستخدمة منذ عقود. فهي تسمح للبنوك المركزية بخفض أو رفع أسعار الفائدة استجابةً لتغير الظروف الاقتصادية.
تُستخدم أسعار الفائدة السلبية عادةً خلال فترات التضخم المرتفع، عندما يسعى البنك المركزي إلى خفض المعروض النقدي وتهدئة الاقتصاد.
كما أن أسعار الفائدة فوق الصفر تتيح للمدخرين كسب بعض الدخل من الفوائد، بينما يدفع المقترضون فوائد على القروض. وهذا يساعد على توزيع رأس المال بكفاءة.
ومع ذلك، يمكن أن يكون لسياسة أسعار الفائدة المتغيرة آثار سلبية على النمو الاقتصادي، حيث يمكن أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى تثبيط الاستثمار والإنفاق من قبل الشركات والمستهلكين.
أحد الآثار المحتملة لأسعار الفائدة المرتبطة بالسياسة النقدية هو أنها يمكن أن تؤدي إلى تباطؤ معدل النمو الاقتصادي.
عندما تكون تكاليف الاقتراض أعلى، يصبح اقتراض الأموال أكثر تكلفة.
قد تقل رغبة الشركات والمستهلكين في الحصول على قروض للاستثمار والإنفاق، مما قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي والطلب في الاقتصاد.
ويمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض مستويات التوظيف ونمو الدخل، فضلاً عن انخفاض ثقة المستهلكين والشركات.
ومن الآثار المحتملة الأخرى لسياسة PIRP أنها قد تؤدي إلى انخفاض أسعار الأصول.
عندما تكون تكاليف الاقتراض أعلى، قد يصبح من الصعب على الأفراد والشركات تمويل شراء أصول مثل العقارات أو الأسهم.
وقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الطلب على تلك الأصول، مما قد يؤدي بدوره إلى انخفاض أسعارها.
PIRP مقابل ZIRP و NIRP
يشيرZIRP و NIRP إلى السياسات النقدية التي تستهدف معدلات فائدة صفرية أو سلبية.
والهدف من ذلك عادةً هو تحفيز النشاط الاقتصادي ودفع التضخم عن طريق خفض تكاليف الاقتراض للأسر والشركات.
مع أسعار الفائدة المنخفضة جدًا أو السلبية، يكسب المدخرون فائدة قليلة أو معدومة، في حين أن بعض المقترضين قد يحصلون فعليًا على أموال مقابل الحصول على قروض.
تعد فعالية وأثر جانبي أسعار الفائدة الصفرية والسلبية موضع جدل، لذا فهي لا تستخدم عادة إلا بشكل مؤقت في الظروف القصوى.
PIRP هي سياسة نقدية انكماشية تستخدمها البنوك المركزية للسيطرة على التضخم، وتعزيز العملة، وإبطاء النمو الاقتصادي.
والسياسة المعاكسة، التي تعتبر سياسة نقدية توسعية ، هي سياسة أسعار الفائدة الصفرية أو السلبية حيث يتم خفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو.
ملخص
PIRP هي أداة سياسة نقدية تستخدمها البنوك المركزية للتحكم في التضخم والنمو الاقتصادي.
من خلال تحديد هدف إيجابي لسعر الفائدة، يمكن للبنوك المركزية المساعدة في تقليل كمية الأموال المتاحة للإنفاق والاستثمار، مما يساعد في السيطرة على التضخم.
ومع ذلك، يمكن أن يكون لسياسة أسعار الفائدة المرتبطة بالإنفاق آثار سلبية على النمو الاقتصادي، حيث يمكن أن تؤدي تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى تثبيط الاستثمار والإنفاق من قبل الشركات والمستهلكين