นโยบายอัตราดอกเบี้ยในเชิงบวก (PIRP)

ธนาคารกลางทั่วโลกใช้เครื่องมือต่างๆ ของ นโยบายการเงิน เพื่อจัดการปริมาณเงิน อัตราเงินเฟ้อ และการเติบโตทางเศรษฐกิจ

หนึ่งในเครื่องมือเหล่านั้นคือ PIRP หรือ “นโยบายอัตราดอกเบี้ยบวก”

นโยบายอัตราดอกเบี้ยบวก (PIRP) หมายถึงธนาคารกลางกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 0 เปอร์เซ็นต์

ซึ่งตรงข้ามกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยศูนย์หรือลบ (ZIRP หรือ NIRP)

PIRP คืออะไร?

ภายใต้นโยบายอัตราดอกเบี้ยบวก อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของธนาคารกลาง เช่น อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารกลางในสหรัฐฯ ถูกกำหนดให้อยู่เหนือ 0%

สิ่งนี้ช่วยให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อจัดการอัตราเงินเฟ้อและการเติบโต

ผลลัพธ์คือธนาคารพาณิชย์มักจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บจากลูกค้าในการกู้ยืมและเครดิตรูปแบบอื่นๆ

อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นทำให้การกู้ยืมมีค่าใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งสามารถยับยั้งการใช้จ่ายและการลงทุน และช่วยลดอัตราเงินเฟ้อ

ผลกระทบที่อาจเกิดจาก PIRP

อัตราดอกเบี้ยบวกถือว่าเป็นนโยบายการเงิน “ปกติ” ที่ใช้มาหลายสิบปีแล้ว มันช่วยให้ธนาคารกลางสามารถปรับเพิ่มหรือลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อสภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป

PIRPs มักจะใช้ในช่วง อัตราเงินเฟ้อสูง เมื่อธนาคารกลางต้องการลดปริมาณเงินและทำให้เศรษฐกิจเย็นลง

นอกจากนี้ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่อยู่เหนือศูนย์ ผู้ฝากเงินสามารถได้รับรายได้จากดอกเบี้ย ในขณะที่ผู้กู้จะจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ ซึ่งช่วยจัดสรรทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

อย่างไรก็ตาม PIRPs ยังสามารถมีผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นสามารถยับยั้งการลงทุนและการใช้จ่ายจากธุรกิจและผู้บริโภค

หนึ่งในผลกระทบที่อาจเกิดจาก PIRP ก็คือ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง

เมื่อค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมสูงขึ้น มันทำให้การยืมเงินมีค่าใช้จ่ายมากขึ้น

ธุรกิจและผู้บริโภคอาจไม่เต็มใจที่จะกู้ยืมเงินเพื่อการลงทุนและการใช้จ่าย ซึ่งสามารถชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจและความต้องการในเศรษฐกิจ

สิ่งนี้อาจนำไปสู่ระดับการจ้างงานและการเติบโตของรายได้ที่ต่ำลง รวมถึงลดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและธุรกิจ

อีกหนึ่งผลกระทบที่อาจเกิดจาก PIRP คือ การลดลงของราคาสินทรัพย์

เมื่อค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมสูงขึ้น มันอาจทำให้บุคคลและธุรกิจยากต่อการจัดหาเงินทุนในการซื้อสินทรัพย์เช่นอสังหาริมทรัพย์หรือหุ้น

สิ่งนี้อาจนำไปสู่ความต้องการสินทรัพย์เหล่านั้นลดลง ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาของพวกเขาลดลงตาม

PIRP vs. ZIRP และ NIRP

ZIRP และ NIRP หมายถึงนโยบายการเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายที่ 0% และลบ

เป้าหมายมักจะเป็นการกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อโดยลดค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมแก่ครัวเรือนและธุรกิจ

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากหรือลบ ผู้ฝากเงินได้รับดอกเบี้ยเล็กน้อยหรือไม่มีเลย ในขณะที่ผู้กู้บางรายอาจได้รับเงินเพื่อกู้ยืม

ประสิทธิภาพและผลข้างเคียงของอัตราศูนย์และอัตราลบเป็นที่ถกเถียง จึงมักถูกใช้เพียงชั่วคราวในสถานการณ์ที่รุนแรง

PIRP เป็นนโยบายการเงินแบบ หดตัว ที่ธนาคารกลางใช้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ เสริมสร้างค่าเงิน และชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ

นโยบายตรงข้าม ซึ่งถือเป็นนโยบายการเงินแบบ ขยายตัว คือนโยบายอัตราดอกเบี้ยศูนย์หรือลบ ที่อัตราดอกเบี้ยถูกลดลงเพื่อกระตุ้นการเติบโต

บทสรุป

PIRP เป็นเครื่องมือนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางใช้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

โดยการกำหนด เป้าหมายอัตราดอกเบี้ยบวก ธนาคารกลางสามารถช่วยลดปริมาณเงินที่สามารถใช้จ่ายและลงทุน ซึ่งสามารถช่วยควบคุมอัตราเงินเฟ้อได้

อย่างไรก็ตาม PIRPs ยังสามารถมีผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมสูงขึ้นสามารถยับยั้งการลงทุนและการใช้จ่ายจากธุรกิจและผู้บริโภค