金融与外汇市场回顾--2025 年 12 月 2 日

周二市场呈现谨慎乐观态势，美股小幅收涨，比特币则从周一的暴跌中上演惊人反弹。美元汇率在震荡行情中涨跌互现，交易员们正解读英国央行政策信号，并等待周三关键的美国就业数据。

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外汇新闻头条与数据：

• 新西兰2025年9月30日贸易条件指数：环比-2.1%（预期环比+3.5%；前值环比+4.1%）
• 澳大利亚2025年10月建筑许可初值：环比-6.4%（预期环比-2.0%；前值环比12.0%）
• 澳大利亚2025年9月30日经常账户：-166亿澳元（预期-102亿；前值-137亿）——创2016年以来最大赤字
• 日本2025年11月消费者信心指数：37.5（预期值36.1；前值35.8）
• 英国全国房屋价格指数（2025年11月）：环比0.3%（预期0.2%；前值0.3%）
• 欧元区2025年11月通胀率快报：2.2%（同比）（预期2.1%（同比）；前值2.1%（同比））
  • 欧元区2025年11月核心通胀率初值：2.4%（同比；预期2.3%；前值2.4%）
• 英格兰银行《金融稳定报告》指出2025年风险上升，但认为英国银行体系具有韧性，略微放宽结构性资本要求以支持贷款
• 普京在克里姆林宫会见美国特使维特科夫与库什纳，商讨乌克兰和平提案

大盘价格走势：

美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）

周二交易日呈现显著的资产类别分化：加密货币市场强劲反弹，传统风险资产盘整整理，大宗商品延续跌势。

标普500指数勉强实现七个交易日中第六次上涨，小幅攀升至6830点附近，但多数成分股实际下跌掩盖了其内在疲软。 该指数全天波动区间相对狭窄，亚洲早盘的跌势在伦敦时段转为小幅回升。美股开盘后，股市在下午持续震荡整理，表明交易员在周三ADP就业数据公布前保持谨慎，且对市场广度的担忧持续发酵。苹果领涨科技巨头，特斯拉则因迈克尔·伯里称其股价"荒谬地被高估"而下跌。

比特币当日价格波动最为剧烈，在周一重挫导致近10亿美元杠杆头寸清算后强势反弹，重新站上9万美元关口。该加密货币亚洲时段初期承压，徘徊于8.6万至8.7万美元区间，直至伦敦时段才获得强劲买盘支撑。 美股午盘时段涨势加速，比特币一度飙升6.7%至92,228美元。 此轮反弹与行业利好消息同步：美国证交会主席保罗·阿特金斯提及为数字资产企业设立"创新豁免"的计划，先锋集团决定在其平台开放加密货币ETF交易。但多项指标显示复苏基础薄弱——资金费率持续为负，CoinMarketCap恐惧与贪婪指数仍维持在"极度恐惧"区间。

黄金延续自周一高点的回调走势，下跌约0.9%至每盎司4192美元附近。亚洲交易时段贵金属承压，伦敦及美国时段持续走低，这既反映近期创纪录涨势后的获利了结，也可能受到伦敦时段美元小幅走强的影响。

WTI原油表现最差，下跌1.55%至58.20美元附近。能源板块在三个交易时段均承压，且未出现直接触发下跌的原油相关消息。此轮下跌或反映出全球经济数据喜忧参半引发的需求担忧，尽管地缘政治紧张局势持续升温——普京威胁将对支援乌克兰的船只实施打击，此前俄罗斯油轮船队遭遇袭击。

10年期美债收益率基本在4.09%-4.11%区间震荡，尽管盘中波动剧烈，当日净变动幅度甚微。收益率在亚洲时段初始下跌，伦敦时段回升，美国时段则维持窄幅波动。这种稳定态势出现之际，市场正日益猜测美联储主席提名可能更倾向鸽派，表明交易员正等待周三就业数据释放更明确信号。

外汇市场表现：美元兑主要货币：

TradingView美元兑主要货币外汇图表叠加图

周二美元走势震荡且方向不明，因多方因素交织导致交易员在周三关键美国就业数据公布前不愿进行强力方向性押注，美元兑主要货币呈现涨跌互现格局。

亚洲时段美元略显强势但缺乏动能，对多数主要货币维持窄幅震荡。 该时段经济数据相对清淡，澳大利亚和新西兰的疲软数据对美元整体走势影响有限。 

美元最显著的波动出现在伦敦时段开盘，当时美元兑主要货币普遍走强。这种强势与英国央行发布的《金融稳定报告》及行长贝利的相关言论相关 ，尽管美国数据并未直接提供美元看涨的催化剂。 美元的上涨似乎盖过了欧元区CPI数据略高于预期（2.2% vs 预期2.1%）的影响，表明交易员们根据相对央行政策预期进行布局，而不是机械地对通胀数据作出反应。

然而美元在伦敦时段的强势未能持久。美国时段开盘前，美元自高位回落，可能因交易员在周三ADP就业报告及周五非农就业数据公布前获利了结或调整仓位。

美国市场开盘后，美元走势震荡交投，午后整体呈现净看跌态势。截至盘尾，美元兑主要货币表现虽有涨跌，但整体仍偏向下跌。

尽管未出现重大美国利空催化剂，美元在美股时段的全面走弱，暗示交易员可能在为即将公布的就业数据可能出现的鸽派意外布局，并/或消化经济顾问凯文·哈塞特（被视为支持降息）可能被提名为下一任美联储主席的报道。

整体价格走势也凸显出市场对美元短期方向缺乏明确预期，在周三ADP就业数据及周五非农就业报告为美联储政策路径提供更清晰信号前，市场仓位布局料将持续浮动。

经济日历中即将公布的潜在催化因素

• 澳大利亚标普全球服务业PMI终值（2025年11月）——格林威治时间22:00
• 澳大利亚AIG制造业指数（2025年11月） 格林威治时间22:00
• 澳大利亚2025年9月GDP增长率（格林威治时间凌晨12:30）
• 日本标普全球服务业PMI终值（2025年11月） - 格林威治时间凌晨12:30
• 中国RatingDog服务业PMI（2025年11月） - 格林威治时间凌晨1:45
• 瑞士2025年11月通胀率（格林威治时间上午7:30）
• 欧元区2025年11月HCOB服务业PMI终值（格林威治时间上午9:00）
• 英国标普全球服务业PMI终值（2025年11月）于格林威治时间上午9:30发布
• 欧元区2025年10月生产者价格指数增长率（格林威治时间上午10:00）
• 欧元区欧洲央行莱恩讲话 - 格林威治时间上午10:30
• 美国MBA 30年期抵押贷款利率及申请数据（2025年11月28日） 格林威治时间12:00
• 美国2025年11月ADP全国就业报告（格林威治时间下午1:15）
• 加拿大2025年9月30日劳动生产率数据（格林威治时间下午1:30）
• 欧元区欧洲央行行长拉加德讲话（格林威治时间下午1:30）
• 美国2025年9月进出口价格（格林威治时间下午1:30）
• 美国2025年9月制造业与工业生产数据（格林威治时间下午2:15）
• 加拿大标普全球服务业PMI（2025年11月）于格林尼治时间下午2:30发布
• 2025年11月ISM服务业PMI（格林威治时间下午3:00）
• 美国能源信息署(EIA)原油库存变化（2025年11月28日） 格林威治时间下午3:30

周三可能成为波动性较大的交易日，多项美国重要经济数据将发布，这些数据可能对美联储下周FOMC决议前的政策预期产生重大影响。格林尼治时间下午1:15发布的ADP全国就业报告将首次提供11月劳动力市场状况的重要参考，为周五的非农就业报告定下基调。当前市场定价显示美联储12月10日降息25个基点的概率为89.2%，但就业数据若出现显著偏离市场预期的情况，可能大幅改变这一概率.

美国ISM服务业PMI将于格林威治时间下午3点发布，鉴于服务业在美国经济中的主导地位，该数据同样至关重要。在制造业近期疲软的背景下，强劲的服务业数据可能抑制降息预期并支撑美元，而令人失望的数字则可能加剧对整体经济放缓的担忧。

除常规数据外，地缘政治动向亦需密切关注——周二普京与维特科夫就乌克兰和平提案举行会晤后，任何意外声明都可能根据进展评估引发风险偏好或避险资金流动。

此外， 欧洲央行官员莱恩与拉加德的讲话可能为略微上升的通胀数据背景下欧洲货币政策走向提供新视角，或将影响欧元持仓策略。

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