Zusammenfassung der Finanz- und Devisenmärkte - 2. Dezember 2025

Die Märkte zeigten sich am Dienstag vorsichtig optimistisch: US-Aktien legten leicht zu, während Bitcoin sich nach dem Einbruch vom Montag wieder erholte. Der Dollar war bei unruhigen Handelsaktivitäten uneinheitlich, weil die Händler die Signale der Bank of England analysierten und auf die wichtigen US-Arbeitsmarktdaten am Mittwoch warteten.

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Devisen-Schlagzeilen & Daten:

• Neuseeländische Terms of Trade für den 30. September 2025: -2,1 % im Quartalsvergleich (Prognose: 3,5 % im Quartalsvergleich; zuvor: 4,1 % im Quartalsvergleich)
• Australien: Baugenehmigungen vorläufig für Oktober 2025: -6,4 % im Monatsvergleich (Prognose: -2,0 % im Monatsvergleich; zuvor: 12,0 % im Monatsvergleich)
• Laufende Rechnung Australiens für den 30. September 2025: -16,6 Mrd. (-10,2 Mrd. Prognose; -13,7 Mrd. zuvor) – größtes Defizit seit 2016
• Japan: Verbrauchervertrauen für November 2025: 37,5 (Prognose: 36,1; vorher: 35,8)
• Großbritannien: Landesweite Immobilienpreise für November 2025: 0,3 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,2 % im Monatsvergleich; zuvor: 0,3 % im Monatsvergleich)
• Eurozone: Inflationsrate für November 2025: 2,2 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,1 % im Jahresvergleich; vorher: 2,1 % im Jahresvergleich)
  • Eurozone: Vorläufige Kerninflationsrate für November 2025: 2,4 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,3 % im Jahresvergleich; vorher: 2,4 % im Jahresvergleich)
• Der Finanzstabilitätsbericht der Bank of England weist auf erhöhte Risiken im Jahr 2025 hin, stuft das britische Bankensystem jedoch als widerstandsfähig ein und lockert die strukturellen Kapitalanforderungen leicht, um die Kreditvergabe zu unterstützen
• Putin trifft sich im Kreml mit den US-Gesandten Witkoff und Kushner, um über Friedensvorschläge für die Ukraine zu reden

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, Rendite 10-jähriger US-Anleihen, Bitcoin Overlay -Chart von TradingView

Am Dienstag gab's deutliche Unterschiede zwischen den Anlageklassen: Die Kryptowährungsmärkte legten kräftig zu, während sich traditionelle Risikoanlagen konsolidierten und Rohstoffe weiter nachgaben.

Der S&P 500 schaffte es, zum sechsten Mal in sieben Handelstagen zuzulegen und stieg leicht auf rund 6.830 Punkte, obwohl der Anstieg die zugrunde liegende Schwäche überdeckte, da die meisten Aktien des Index tatsächlich nachgaben. Der Index bewegte sich den ganzen Tag über in einem relativ engen Bereich, wobei die Verluste zu Beginn der asiatischen Sitzung während der Londoner Handelszeiten einer leichten Erholung wichen. Nach der Eröffnung in den USA bewegten sich die Aktien den ganzen Nachmittag seitwärts, was darauf hindeutet, dass die Händler angesichts der für Mittwoch erwarteten ADP-Beschäftigungsdaten und der allgemeinen Besorgnis über die Marktbreite vorsichtig blieben. Apple führte die Gewinne der Megacaps an, während Tesla nach Michael Burrys Aussage, die Aktien seien „lächerlich überbewertet“, nachgab.

Bitcoin lieferte die dramatischste Kursentwicklung des Tages und stieg nach dem heftigen Ausverkauf am Montag, der fast 1 Milliarde US-Dollar an gehebelten Positionen vernichtet hatte, wieder über 90.000 US-Dollar. Die Kryptowährung hatte während des asiatischen Handels zunächst zu kämpfen und hielt sich bei 86.000 bis 87.000 US-Dollar, bevor sie während der Londoner Handelszeiten einen starken Kaufimpuls verzeichnete. Die Rallye beschleunigte sich am Nachmittag in den USA, wobei Bitcoin um bis zu 6,7 % auf 92.228 USD stieg. Die Erholung ging einher mit positiven branchenbezogenen Schlagzeilen, darunter die Äußerungen des SEC-Vorsitzenden Paul Atkins zu Plänen für eine „Innovationsausnahme” für Unternehmen im Bereich digitale Vermögenswerte und die Entscheidung von Vanguard, Kryptowährungs-ETFs auf seiner Plattform zuzulassen. Mehrere Kennzahlen deuten jedoch darauf hin, dass die Erholung fragil sein könnte – die Finanzierungsraten bleiben negativ und der Fear and Greed Index von CoinMarketCap blieb auf einem Niveau, das „extreme Angst” signalisiert.

Gold setzte seinen Rückgang von den Höchstständen vom Montag fort und fiel um etwa 0,9 % auf rund 4.192 USD pro Unze. Das Edelmetall geriet während des asiatischen Handels unter Druck und driftete während der Londoner und US-amerikanischen Handelssitzungen weiter nach unten, was wahrscheinlich auf Gewinnmitnahmen nach den jüngsten Rekordläufen zurückzuführen ist und möglicherweise eine Reaktion auf den etwas festeren Dollar während der Londoner Handelszeiten darstellt.

WTI-Rohöl verzeichnete mit einem Rückgang von 1,55 % auf rund 58,20USD die schlechteste Performance der Sitzung. Der Energiesektor stand während aller drei Handelssitzungen unter Druck, ohne dass es direkte ölbezogene Nachrichten gab, die als Auslöser dienen könnten. Der Rückgang könnte die allgemeinen Bedenken hinsichtlich der Nachfrage angesichts gemischter globaler Wirtschaftsdaten widerspiegeln, obwohl die geopolitischen Spannungen weiterhin hoch sind, da Putin mit Angriffen auf Schiffe, die die Ukraine unterstützen, droht, während russische Tankerflotten angegriffen werden.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bewegte sich weitgehend seitwärts zwischen 4,09 % und 4,11 % und zeigte trotz erheblicher Schwankungen im Tagesverlauf kaum eine Nettoveränderung. Die Renditen gingen während der asiatischen Handelszeiten zunächst zurück, erholten sich dann während des Londoner Handels und pendelten sich während der US-Handelszeiten in einem engen Bereich ein. Die Stabilität hielt trotz wachsender Spekulationen über die mögliche Nominierung eines eher zurückhaltenden Fed-Vorsitzenden an, was darauf hindeutet, dass die Händler auf klarere Signale aus den Beschäftigungsdaten vom Mittwoch warteten.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen:

Überlagerung des USD-Kurses gegenüber den wichtigsten Währungen Forex -Chart von TradingView

Der US-Dollar zeigte am Dienstag eine unruhige, weitgehend richtungslose Entwicklung und erzielte gegenüber den wichtigsten Währungen gemischte Ergebnisse, da konkurrierende Narrative die Händler davon abhielten, vor den wichtigen US-Arbeitsmarktdaten am Mittwoch starke Richtungswetten einzugehen.

Während der asiatischen Handelssitzung tendierte der Greenback leicht bullisch, aber ohne Überzeugung und schwankte gegenüber den meisten Hauptwährungen in engen Bereichen. Die Sitzung war von relativ wenigen Wirtschaftsdaten geprägt, wobei enttäuschende Zahlen aus Australien und Neuseeland nur begrenzte Auswirkungen auf die allgemeine Richtung des Dollars hatten. 

Die deutlichste Bewegung des Dollars kam bei Eröffnung der Londoner Börse, als der Greenback gegenüber den wichtigsten Währungen allgemein zulegte. Diese Stärke stand im Zusammenhang mit der Veröffentlichung des Finanzstabilitätsberichts der Bank of England und den Kommentaren von BoE-Gouverneur Bailey, obwohl es keine direkten dollar-bullischen Katalysatoren aus den US-Daten gab. Der Anstieg des Dollars schien die etwas über den Erwartungen liegenden CPI-Daten für die Eurozone (2,2 % gegenüber erwarteten 2,1 %) zu überwiegen, was darauf hindeutet, dass die Händler ihre Positionen eher auf der Grundlage der relativen Erwartungen hinsichtlich der Geldpolitik der Zentralbanken aufbauten, als mechanisch auf die Inflationszahlen zu reagieren.

Die Stärke des Dollars während der Londoner Handelssitzung war jedoch nur von kurzer Dauer. Vor der Eröffnung der US-Börsen begann der Greenback von seinen Höchstständen zurückzufallen, möglicherweise weil Händler Gewinne mitnahmen oder ihre Positionen vor dem ADP-Bericht am Mittwoch und den Nonfarm-Payrolls-Daten am Freitag anpassten.

Nach der Eröffnung der US-Märkte entwickelte sich der Dollar uneinheitlich und unruhig, mit einer insgesamt rückläufigen Tendenz im Laufe des Nachmittags. Bei Handelsschluss zeigte der Greenback gegenüber den wichtigsten Währungen eine uneinheitliche, aber insgesamt rückläufige Performance.

Die allgemeine Schwäche des Dollars während der US-Handelszeiten, obwohl es keine großen negativen Auslöser speziell für die USA gab, deutet darauf hin, dass Händler sich auf mögliche überraschend zurückhaltende Daten zur Beschäftigung einstellen und/oder Berichte berücksichtigen, dass der Wirtschaftsberater Kevin Hassett, der als Befürworter von Zinssenkungen gilt, zum nächsten Fed-Vorsitzenden ernannt werden könnte.

Die allgemeine Kursentwicklung unterstreicht auch die derzeitige Unsicherheit des Marktes hinsichtlich der kurzfristigen Richtung des Dollars, wobei die Positionierung wahrscheinlich bis zur Veröffentlichung der ADP-Beschäftigungsdaten am Mittwoch und insbesondere des Berichts über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft am Freitag, die klarere Signale über den Kurs der Fed geben dürften, unbestimmt bleiben wird.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Australien S&P Global Services PMI Final für November 2025 um 22:00 Uhr GMT
• Australischer AIG-Index für das verarbeitende Gewerbe für November 2025 um 22:00 Uhr GMT
• Australien: BIP-Wachstumsrate für den 30. September 2025 um 00:30 Uhr GMT
• Japan S&P Global Services PMI Final für November 2025 um 00:30 Uhr GMT
• China RatingDog Services PMI für November 2025 um 1:45 Uhr GMT
• Schweizer Inflationsrate für November 2025 um 7:30 Uhr GMT
• Eurozone HCOB Services PMI Final für November 2025 um 9:00 Uhr GMT
• Großbritannien S&P Global Services PMI endgültig für November 2025 um 9:30 Uhr GMT
• Wachstumsrate des Erzeugerpreisindex der Eurozone für Oktober 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Rede von Lane von der EZB für den Euroraum um 10:30 Uhr GMT
• US-MBA-30-Jahres-Hypothekenzins und -anträge für den 28. November 2025 um 12:00 Uhr GMT
• US-amerikanischer ADP-Bericht zur nationalen Beschäftigungslage für November 2025 um 13:15 Uhr GMT
• Kanadische Arbeitsproduktivität für den 30. September 2025 um 13:30 Uhr GMT
• Eurozone: Rede von EZB-Präsidentin Lagarde um 13:30 Uhr GMT
• US-Import- und Exportpreise für September 2025 um 13:30 Uhr GMT
• US-Produktions- und Industrieproduktion für September 2025 um 14:15 Uhr GMT
• Kanadischer S&P Global Services PMI für November 2025 um 14:30 Uhr GMT
• ISM-Dienstleistungs-PMI für November 2025 um 15:00 Uhr GMT
• EIA-Rohölbestände für den 28. November 2025 um 15:30 Uhr GMT

Der Mittwoch könnte ein ziemlich volatiler Tag werden, weil mehrere wichtige US-Daten veröffentlicht werden, die die Erwartungen an die Fed-Politik vor der FOMC-Entscheidung nächste Woche stark beeinflussen könnten. Der ADP National Employment Report um 13:15 Uhr GMT wird einen ersten wichtigen Einblick in die Arbeitsmarktbedingungen im November geben und den Ton für den Nonfarm-Payrolls-Bericht am Freitag angeben. Die Märkte rechnen derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 89,2 %, dass die Fed am 10. Dezember die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, aber jede größere Abweichung der Beschäftigungsdaten vom Konsens könnte diese Wahrscheinlichkeit deutlich verändern.

Der US-ISM-Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen um 15:00 Uhr GMT ist ein weiterer wichtiger Datenpunkt, da Dienstleistungen in der US-Wirtschaft eine dominante Rolle spielen. Nach der jüngsten Schwäche im verarbeitenden Gewerbe könnte ein starker Dienstleistungsindex die Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung dämpfen und den Dollar stützen, während enttäuschende Zahlen die Sorgen über eine allgemeine Konjunkturabkühlung verstärken könnten.

Über die geplanten Daten hinaus verdienen die geopolitischen Entwicklungen nach dem Treffen zwischen Putin und Witkoff am Dienstag über Friedensvorschläge für die Ukraine besondere Aufmerksamkeit. Jede unerwartete Ankündigung in dieser Hinsicht könnte je nach der wahrgenommenen Fortschritte zu einer Zunahme oder Abnahme der Risikobereitschaft führen.

Darüber hinaus könnten die Reden der EZB-Vertreter Lane und Lagarde angesichts leicht erhöhter Inflationszahlen neue Einblicke in die Entwicklung der europäischen Geldpolitik geben und sich möglicherweise auf die Positionierung des Euro auswirken.

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