金融与外汇市场回顾--2025 年 11 月 24 日

市场在假期缩短的本周开局谨慎乐观，科技股引领股市反弹，美联储官员暗示对进一步降息持开放态度，不过感恩节前交易量依然清淡。

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外汇新闻要闻与数据：

• 周末动态：美国施压乌克兰接受对俄让步，华盛顿推动修订和平框架
• 日本市场因假日休市，亚洲时段流动性承压
• 瑞士9月非农就业数据（2025年9月30日）：553万（预期554万；前值553万）
• 德国2025年11月Ifo商业景气指数：88.1（预期88.0；前值88.4）
• 加拿大2025年10月制造业销售初值：环比-1.1%（预期环比-1.5%；前值环比3.3%）
• 美国达拉斯联储制造业指数（2025年11月）：-10.4（预期-1.0；前值-5.0）
• 因担忧劳动力市场状况，美联储理事沃勒周一表示支持12月降息

大盘价格走势：

美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）

周一交易日市场呈现谨慎乐观态势，投资者消化了周末多位美联储官员的鸽派言论，同时评估持续的地缘政治动态。

黄金上涨1.65%至每盎司4132美元附近，延续近期涨势——投资者在美联储降息预期与地缘政治不确定性间权衡。亚洲时段因日本市场休市，金价波动有限；欧洲时段受德国商业信心数据弱于预期影响获得支撑。美国午盘时段，随着美债收益率回落及美元涨跌互现，金价延续涨幅。

西德克萨斯中质原油上涨1.96%，收于58.90美元附近，尽管俄乌和平协议谈判仍在进行，但油价已从早盘压力中回升。 油价仍处于长期下行趋势，因市场预期协议最终可能解除制裁并释放此前受限的俄罗斯供应。然而，美国周五生效的对俄罗斯石油公司和卢克石油的新制裁，导致近4800万桶俄罗斯原油滞留海上。若该状况持续，或将形成短期支撑油价的动态。

股市在经历上周震荡后重拾涨势，标普500指数单日上涨1.5%至6707点，创六周最佳表现。科技股引领反弹，纳斯达克100指数飙升逾2%，创五月以来最大涨幅。 此轮反弹源于美联储官员威廉姆斯、沃勒和戴利发表支持性言论，暗示12月可能降息以保护劳动力市场。此前市场因担忧人工智能估值及美联储政策不确定性而陷入超卖状态。

国债收益率曲线全面下行，10年期收益率从上周五收盘的4.062%降至4.03%。此举可能反映市场对12月降息预期升温，货币市场目前定价显示下月宽松概率约为70%。2年期收益率则从3.513%小幅升至3.526%左右。

比特币开盘跳涨后回落，最终逆势收涨4.6%至89,035美元附近，在自2025年初创下12.6万美元高点后遭遇大规模抛售之际展现出新韧性。当日无重大比特币相关消息，此轮涨势或源于空头获利了结或超卖区域的逢低买盘。

外汇市场动态：美元兑主要货币走势：

TradingView提供的美元兑主要货币外汇图表叠加图

周一美元汇率窄幅震荡，因日本市场休市导致流动性匮乏，且交易员在数据密集的周二及感恩节假期前谨慎布局，美元兑主要货币收盘涨跌互现。

亚洲时段美元小幅走高后回落，交投清淡。日本市场休市导致流动性明显萎缩。主要货币对在缺乏新催化剂的情况下窄幅震荡，美元在伦敦开盘前呈现明显弱势倾向。

伦敦时段因欧洲数据发布而呈现震荡交投。德国Ifo商业景气指数11月从88.4降至88.1，略低于88.5的预期值。其中现状指数85.6超出85.1的预期，但预期指数90.6低于91.1的预期值。 德国信心数据疲软初期拖累欧元，但美元反应平淡，因交易员整个上午对多数主要货币仍保持小幅看跌倾向。

美股时段开盘后美元重拾涨势，随着股市反弹及市场风险偏好回升抑制降息预期，美元指数（DXY）持续走高。然而在伦敦收盘前，美元因获利了结而回落。 达拉斯联储11月制造业指数报-10.4，远低于-1.0的预期值且较前值-5.0显著恶化，表明制造业持续萎缩。尽管数据疲软，美元兑多数货币仍保持韧性。

周一收盘时，美元兑各货币涨跌互现，DXY指数基本持平于100.189。美元兑日元及部分商品货币走强，但兑澳元、英镑和欧元出现回落。

经济日历潜在催化因素

• 德国9月GDP终值（2025年9月30日 格林威治时间7:00）
• 英国CBI分销贸易指数（2025年11月） 格林威治时间上午11:00
• 2025年11月8日 格林威治时间下午1:15美国ADP就业变化周报
• 加拿大10月批发销售初值（2025年10月） 格林威治时间下午1:30
• 美国零售销售数据（2025年9月）- 格林威治时间下午1:30
• 美国2025年9月生产者物价指数（PPI）于格林威治时间下午1:30公布
• 2025年9月美国房价指数（格林威治时间下午2:00）
• 美国标普/凯斯-席勒9月房价指数（2025年） 格林尼治时间下午2:00
• 2025年8月美国商业与零售库存数据（格林尼治时间下午3:00）
• 2025年11月美国消费者信心指数（美国消费者联合会）于格林威治时间下午3:00发布
• 2025年11月里士满联储制造业指数（格林尼治时间下午3:00）
• 美国2025年10月待售房屋数据（格林威治时间下午3:00）
• 2025年11月达拉斯联储服务业指数（格林尼治时间下午3:30）
• 2025年10月美国货币供应量（北京时间18:00）
• 美国石油协会原油库存变动（2025年11月21日） 格林尼治时间晚上9:30

周二将迎来因政府停摆而延迟发布的关键美国经济数据洪流，其中9月零售销售和生产者价格指数将成为重头戏。这些滞后指标将揭示两个多月前的经济状况，但交易员将仔细研读其中透露的基本趋势线索. ADP每周就业数据同样备受关注，市场正借此评估美联储12月会议前的劳动力市场状况。任何显著偏离预期的数据都可能引发资产类别的波动，因交易员将据此调整降息概率预期.

除数据日历外，市场仍将高度敏感于地缘政治动向，尤其是俄乌和平谈判进展及美国对华贸易政策潜在调整。特朗普政府考虑允许英伟达向中国销售H200芯片的报道已冲击半导体股，或预示贸易关系将出现更广泛变化。油市将继续关注和平协议前景及新制裁对俄罗斯原油供应中断的影响。

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