金融・為替市場の総括 - 2025年11月24日

市場は祝日短縮の週を慎重ながらも楽観的なムードで始まった。連邦準備制度理事会（FRB）当局者が追加利下げの可能性を示唆したことで、テクノロジー株が主導する形で株式市場は反発した。ただし感謝祭を控えて取引量は依然として低調だった。

最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！

外国為替ニュースの見出しとデータ：

• 週末の動き：米国がウクライナに対し、ロシアへの譲歩を受け入れるよう改めて圧力をかける。ワシントンは修正された和平枠組みを推進中だ。
• 日本市場は祝日で休場、アジア市場の流動性が低下
• スイス9月非農業部門雇用者数（2025年9月30日発表）：553万人（予想554万人、前回553万人）
• ドイツ11月IFO景況感指数（2025年）：88.1（予想88.0、前回88.4）
• カナダ製造業売上高速報値（2025年10月）：前月比-1.1％（予想：前月比-1.5％；前回：前月比3.3％）
• 米国ダラス連銀製造業指数（2025年11月）：-10.4（予想：-1.0、前回：-5.0）
• 労働市場への懸念から、連邦準備制度理事会（FRB）のウォーラー理事は月曜日、12月の利下げを主張すると述べた

市場全体の価格動向：

ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年物利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供）

月曜日の取引は慎重な楽観論を反映した。市場は週末にかけて複数のFRB当局者から出たハト派的な発言を消化し、進行中の地政学的動向を評価した。

金は1.65%上昇し、1オンスあたり4,132ドル付近で取引された。投資家がFRBの利下げ期待と地政学的な不確実性を天秤にかける中、最近の強気相場をさらに押し上げた形だ。貴金属は日本の市場が休場したアジア時間帯には小幅な値動きに留まったが、欧州時間帯には予想を下回るドイツ企業景況感データ発表と連動して下支えされた。米国午後の取引では、米国債利回りの低下とドル相場の乱高下を背景に、金の上昇幅を拡大した。

WTI原油は1.96%上昇し、58.90ドル付近で取引を終えた。ロシアとウクライナの和平合意の可能性に関する議論が続く中、前場の圧迫感から回復した形だ。 和平合意が最終的に制裁解除とロシア産原油の供給再開につながる可能性から、原油価格は長期的な下落トレンドを維持している。しかし、金曜日に発効したロスネフチとルクオイルに対する新たな米制裁により、約4800万バレルのロシア産原油が海上で行き場を失った。この状況が継続すれば、短期的な価格下支え要因となり得る。

株式市場は先週の乱高下を経て堅調な足場を固め、S&P500種は1.5％上昇の6,707で6週間ぶりの大幅高を記録した。テクノロジー株が上昇を牽引し、ナスダック100種は2％超急騰——5月以来の最大の上昇幅となった。 この反発は、ウィリアムズ、ウォーラー、デイリー各FRB理事らが労働市場保護のため12月の利下げに前向きな姿勢を示したことに続くものだ。市場はAI関連株の割高懸念やFRB政策の不透明感から売られ過ぎ状態となり、今週を迎えていた。

米国債利回りは全期間で低下し、10年物利回りは金曜終値の4.062%から4.03%に下落した。この下落は12月の利下げ期待が高まったことを反映しており、金融市場では来月の緩和確率を約70%と織り込んでいる。2年物利回りは3.513%から3.526%へ小幅上昇した。

ビットコインは寄り付きで急騰したが、その後反落。終値は前日比4.6％高の89,035ドル近辺で引けた。これは2025年初頭の126,000ドル超の高値から続く大幅な売り圧力の中でも、新たな底堅さを示している。本日の取引時間中にビットコイン関連の重大なニュースはなかったため、これはおそらく短期的な利益確定売りか、売られすぎ水準からの買い戻しによるものだろう。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ

月曜日の米ドル相場は狭いレンジで推移し、主要通貨に対してまちまちの値動きで取引を終えた。日本市場が休場したことで流動性が薄く、データ発表が集中する火曜日と週末の感謝祭休暇を控え、トレーダーが慎重な姿勢を示したことが特徴だった。

アジア市場では、ドルは小幅に上昇した後、低調な取引環境の中で反落した。日本の市場が休場したため、流動性は明らかに低下した。新たな材料に乏しい中、主要通貨ペアは狭いレンジで取引され、ロンドン市場開始を控えたドル相場は弱気傾向が強まったと言える。

ロンドン市場では欧州経済指標の発表を受け、乱高下する混在した取引となった。ドイツのIfo景況感指数は前月の88.4から11月は88.1に低下し、予想の88.5をやや下回った。現状判断指数は予想の85.1を上回る85.6となったが、先行き判断指数は予想の91.1に対し90.6と期待外れだった。 ドイツの景況感悪化はユーロを一時的に押し下げたが、ドルの反応は限定的だった。トレーダーは午前中を通じて主要通貨の大半に対してやや弱気な姿勢を維持したためだ。

米国市場では、株式相場が反発し、市場のリスク選好度向上により利下げ期待が後退したことで、ドルが勢いを増した。しかし、ロンドンの取引終了前に利益確定売りが発生し、ドルは反落した。 11月のダラス連銀製造業景況感指数は-10.4となり、予想値-1.0を大幅に下回り、前月の-5.0からも悪化。製造業の縮小が続いていることを示した。こうした軟調なデータにもかかわらず、ドルは主要通貨の大半に対して堅調さを維持した。

月曜日の終値では、ドルは全般的にまちまちの動きとなり、DXY指数は100.189でほぼ横ばいだった。ドルは円や一部の商品通貨に対して強さを示したが、豪ドル、ポンド、ユーロに対しては値を下げた。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

• ドイツGDP成長率（9月分最終値） 2025年9月30日 7:00 am GMT
• 英国CBI流通業景況感指数（2025年11月分） 11:00 GMT
• ADP米国雇用者数（週間）2025年11月8日 13:15 GMT
• カナダ卸売売上高速報値（2025年10月分） 13:30 GMT
• 米国小売売上高（2025年9月分） 13:30 GMT
• 米国生産者物価指数（2025年9月分） 13:30 GMT
• 2025年9月米国住宅価格指数（GMT午後2時）
• 米国S&P/ケース・シラー住宅価格指数（2025年9月分） 午後2時（GMT）
• 2025年8月米国企業・小売在庫（GMT午後3時）
• CB米国消費者信頼感指数（2025年11月分） 15:00 GMT
• 2025年11月 リッチモンド連銀製造業指数 午後3時（GMT）
• 米国2025年10月住宅販売契約指数　15:00 GMT
• ダラス連銀サービス業景気指数（2025年11月分） 午後3時30分（GMT）
• 2025年10月米国マネーサプライ（GMT午後6時）
• API米国原油在庫変化（2025年11月21日分） 午後9時30分（GMT）

火曜日は政府閉鎖の影響で遅れていた米経済指標が集中して発表される。小売売上高と9月生産者物価指数が主要指標だ。これらの過去データは2ヶ月以上前の経済状況を映すが、市場参加者は基礎的なトレンドの手がかりとして精査するだろう。 ADP週間雇用統計も、FRB12月会合を控えた労働市場情勢を市場が評価する中で注目される。予想からの大幅な乖離は、トレーダーが利下げ確率を調整するにつれ、資産クラス全体のボラティリティを押し上げる可能性がある。

データ発表以外にも、市場は地政学的な動き、特にウクライナ・ロシア和平交渉や対中貿易政策の潜在的な変化に敏感だ。トランプ政権がNVIDIAのH200チップの中国販売を許可する可能性を検討しているとの報道は既に半導体株に影響を与えており、貿易関係におけるより広範な変化の兆しとなるかもしれない。石油市場は和平合意の見通しと、ロシア産原油供給を滞らせている新たな制裁の影響の両方を注視し続けるだろう。

為替取引の仲間たちよ、警戒を怠るな。リスクを取る計画を立てる際は、当社の為替相関計算ツールを忘れずに確認することだ！