Resumen del mercado financiero y de divisas - 24 de noviembre de 2025

Los mercados abrieron la semana, más corta por las vacaciones, con un tono cautelosamente optimista, con las acciones tecnológicas liderando el repunte de la bolsa, ya que los responsables de la Reserva Federal se mostraron abiertos a nuevas bajadas de tipos, aunque los volúmenes de negociación siguieron siendo escasos antes del Día de Acción de Gracias.

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Titulares y datos sobre divisas:

• Durante el fin de semana: Estados Unidos renueva la presión sobre Ucrania para que acepte concesiones a Rusia, mientras Washington impulsa un marco de paz revisado
• Los mercados japoneses cerraron por festivo, lo que redujo la liquidez de la sesión asiática.
• Nóminas no agrícolas suizas para el 30 de septiembre de 2025: 5,53 millones (previsión de 5,54 millones; 5,53 millones anteriormente).
• ÍndiceIfo de clima empresarial de Alemania para noviembre de 2025: 88,1 (previsión: 88,0; anterior: 88,4).
• Ventas manufactureras preliminares de Canadá para octubre de 2025: -1,1 % intermensual (previsión: -1,5 % intermensual; anterior: 3,3 % intermensual).
• Índice manufacturero de la Fed de Dallas de EE. UU. para noviembre de 2025: -10,4 (-1,0 previsto; -5,0 anterior)
• Debido a las preocupaciones sobre el mercado laboral, el gobernador de la Reserva Federal, Waller, dijo el lunes que aboga por una bajada de los tipos de interés en diciembre.

Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., gráfico superpuesto de Bitcoin por TradingView

La sesión del lunes reflejó un optimismo cauteloso, ya que los mercados asimilaron los comentarios moderados de varios funcionarios de la Reserva Federal durante el fin de semana y evaluaron los acontecimientos geopolíticos en curso.

El oro avanzó un 1,65 % hasta cotizar cerca de los 4132 dólares por onza, aprovechando su reciente fortaleza, ya que los inversores sopesaron las expectativas de recorte de tipos de la Fed frente a las incertidumbres geopolíticas. El metal precioso cotizó en rangos moderados durante la sesión asiática, con los mercados japoneses cerrados, y luego encontró apoyo durante la jornada europea, en correlación con la publicación de datos sobre la confianza empresarial alemana, más débiles de lo esperado. El oro amplió sus ganancias en la sesión de la tarde en EE. UU., ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron y el dólar cotizó de forma mixta.

El crudo WTI subió un 1,96 % y cerró cerca de los 58,90 dólares, recuperándose de la presión anterior a pesar de las continuas discusiones sobre un posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania. Los precios del petróleo siguen en una tendencia bajista a largo plazo debido a las expectativas de que un acuerdo podría acabar con las sanciones y liberar el suministro ruso anteriormente restringido. Sin embargo, las nuevas sanciones de EE. UU. contra Rosneft y Lukoil, que entraron en vigor el viernes, han dejado casi 48 millones de barriles de crudo ruso varados en el mar, lo que ha creado una dinámica que podría apoyar los precios a corto plazo si la situación persiste.

Los mercados bursátiles encontraron un terreno firme tras la volatilidad de la semana pasada, y el S&P 500 registró su mejor día en seis semanas con un avance del 1,5 % hasta los 6707 puntos. Las acciones tecnológicas impulsaron el repunte, con el Nasdaq 100 subiendo más de un 2 %, su mayor ganancia desde mayo. El repunte se produjo tras los comentarios favorables de los responsables de la Fed Williams, Waller y Daly, que indicaron su disposición a recortar los tipos en diciembre para proteger el mercado laboral. Los mercados comenzaron la semana en un estado de sobreventa tras las recientes preocupaciones sobre las valoraciones de la IA y la incertidumbre sobre la política de la Fed.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron en toda la curva, con el rendimiento a 10 años cayendo al 4,03 % desde el 4,062 % al cierre del viernes. Es probable que esta bajada reflejara el aumento de las expectativas del mercado de una bajada de tipos en diciembre, con los mercados monetarios valorando ahora en torno a un 70 % las posibilidades de una flexibilización el mes que viene. El rendimiento a 2 años subió ligeramente, pasando del 3,513 % al 3,526 %.

El bitcoin subió al inicio de la sesión, retrocedió y luego revirtió su tendencia para cerrar con un alza del 4,6 % cerca de los 89 035 dólares, lo que demuestra una nueva resistencia en medio de la actual venta masiva desde que alcanzara máximos a principios de 2025 por encima del nivel de precios de 126 000 dólares. No hay noticias importantes relacionadas con el bitcoin en la sesión, por lo que podría decirse que se trató de una toma de ganancias a corto plazo o de compradores que aprovecharon los niveles de sobreventa.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

Superposición del gráfico de divisas del USD frente a las principales divisas por TradingView.

El dólar estadounidense cotizó en rangos estrechos el lunes, cerrando de forma mixta frente a las principales divisas en una sesión marcada por la escasa liquidez debido al cierre de los mercados japoneses y a la cautela de los operadores ante la gran cantidad de datos que se publicarán el martes y la festividad de Acción de Gracias a finales de semana.

Durante la sesión asiática, el dólar subió ligeramente antes de retroceder en unas condiciones de negociación moderadas. Con los mercados japoneses cerrados por festivo, la liquidez se redujo notablemente. Los principales pares de divisas cotizaron en rangos estrechos, ya que los operadores carecían de nuevos catalizadores, y la sesión adoptó una tendencia bajista para el dólar de cara a la apertura de Londres.

La sesión de Londres trajo consigo un comercio irregular y mixto a medida que se publicaban los datos europeos. El índice Ifo de clima empresarial de Alemania cayó a 88,1 en noviembre desde 88,4 anteriormente, situándose ligeramente por debajo de la previsión de 88,5. El componente de condiciones actuales del Ifo superó las expectativas con 85,6 frente a la previsión de 85,1, pero el componente de expectativas decepcionó con 90,6 frente a la previsión de 91,1. Los datos más débiles sobre la confianza alemana pesaron inicialmente sobre el euro, pero la respuesta del dólar se mantuvo moderada, ya que los operadores mantuvieron una tendencia ligeramente bajista frente a la mayoría de las principales divisas durante las horas de la mañana.

En la sesión estadounidense, el dólar ganó terreno tras la apertura, y el índice DXY subió gracias al repunte de las acciones y a que las expectativas de recorte de tipos se vieron atenuadas por la mejora del apetito de riesgo del mercado. Sin embargo, el dólar retrocedió antes del cierre de Londres debido a la aparición de recogida de beneficios. El índice manufacturero de la Fed de Dallas para noviembre se situó en -10,4, significativamente por debajo de la previsión de -1,0 y por debajo del -5,0 anterior, lo que marca la continua contracción del sector. A pesar de estos datos débiles, el dólar mantuvo su resistencia frente a la mayoría de los pares.

Al cierre del lunes, el dólar cotizaba de forma mixta en todos los frentes, con el índice DXY prácticamente plano en 100,189. El dólar se mostró fuerte frente al yen y algunas divisas vinculadas a las materias primas, pero cedió terreno frente al dólar australiano, la libra esterlina y el euro.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Tasa de crecimiento del PIB de Alemania definitiva para el 30 de septiembre de 2025 a las 7:00 a. m. GMT
• Índice CBI de comercio distributivo del Reino Unido para noviembre de 2025 a las 11:00 a. m. GMT
• Variación semanal del empleo en EE. UU. según ADP para el 8 de noviembre de 2025 a la 1:15 p. m. GMT
• Ventas mayoristas preliminares de Canadá para octubre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Ventas minoristas deEE. UU. para septiembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Índice de precios al productor (IPP) de EE. UU. para septiembre de 2025 a la 1:30 p. m. GMT
• Índice de precios de la vivienda en EE. UU. para septiembre de 2025 a las 2:00 p. m. GMT
• Precio de la vivienda S&P/Case-Shiller de EE. UU. para septiembre de 2025 a las 2:00 p. m. GMT
• Inventarios empresariales y minoristas de EE. UU. para agosto de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Índice de confianza del consumidor de EE. UU. de la CB para noviembre de 2025 a las 15:00 GMT
• Índice manufacturero de la Fed de Richmond para noviembre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Ventas de viviendas pendientes en EE. UU. para octubre de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Índice de servicios de la Fed de Dallas para noviembre de 2025 a las 3:30 p. m. GMT
• Oferta monetaria de EE. UU. para octubre de 2025 a las 6:00 p. m. GMT
• Variación de las reservas de petróleo crudo de EE. UU. del API para el 21 de noviembre de 2025 a las 9:30 p. m. GMT

El martes traerá una avalancha de datos económicos estadounidenses retrasados tras el cierre del Gobierno, con las ventas minoristas y el índice de precios al productor de septiembre como titulares. Estas cifras retrospectivas proporcionarán información sobre la situación económica de hace más de dos meses, aunque los operadores las analizarán en busca de pistas sobre las tendencias subyacentes. Los datos semanales de empleo de ADP también llamarán la atención, ya que los mercados evalúan las condiciones del mercado laboral antes de la reunión de la Fed en diciembre. Cualquier desviación significativa con respecto a las expectativas podría generar volatilidad en todas las clases de activos, ya que los operadores ajustan las probabilidades de recorte de tipos.

Más allá del calendario de datos, los mercados seguirán siendo sensibles a cualquier novedad en el frente geopolítico, en particular en lo que respecta a las negociaciones de paz entre Ucrania y Rusia y los posibles cambios en la política comercial de EE. UU. hacia China. Las informaciones de que la administración Trump está considerando permitir la venta de chips Nvidia H200 a China ya han afectado a las acciones de los semiconductores y podrían indicar cambios más amplios en la relación comercial. Los mercados petroleros seguirán vigilando tanto las perspectivas de un acuerdo de paz como el impacto de las nuevas sanciones que han dejado varados los suministros de crudo ruso.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando planeen asumir riesgos.