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周四市场消化了国防开支提案激增的消息，维持谨慎立场。股市呈现分化态势：小盘股上涨至历史新高，而科技巨头股价疲软。交易员正等待周五公布的12月就业报告，以获取劳动力市场走势的更清晰信号。
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外汇新闻头条与数据：
- 特朗普总统宣布，2027财年美国军费预算应从当前规划的约1万亿美元增至1.5万亿美元
- 日本2025年11月平均现金收入：0.5%（预期2.3%；前值2.6%）
- 澳大利亚2025年11月贸易差额：29.4亿美元（预期38亿美元；前值43.9亿美元）
- 日本2025年12月消费者信心指数：37.2（预期38.1；前值37.5）
- 德国2025年11月工厂订单环比：5.6%（预期环比-0.6%；前值环比1.5%）
- 英国2025年12月哈利法克斯房价指数：环比-0.6%（预期环比+0.1%；前值环比0.0%）
- 瑞士2025年12月CPI环比增长率：0.0%（预期-0.1%；前值-0.2%）；同比0.1%（预期0.0%；前值0.0%）
- 瑞士央行货币政策会议纪要
- 欧元区欧洲央行2025年11月消费者通胀预期：2.8%（预期值2.7%；前值2.8%）
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欧元区2025年12月经济信心指数：96.7（预期96.9；前值97.0）
- 欧元区2025年12月消费者通胀预期：26.7（预期23.6；前值23.1）
- 欧元区2025年11月生产者物价指数（PPI）环比增速：0.5%（预期0.4%；前值0.1%）；同比增速：-1.7%（预期-1.8%；前值-0.5%）
- 欧元区2025年12月消费者信心指数：-13.1（预期值-14.6；前值-14.6）
- 欧元区2025年11月失业率 ：6.3%（预期6.4%；前值6.4%）
- 美国2025年12月挑战者裁员人数：35,550人（预期89,000人；前值71,320人）
- 加拿大2025年10月贸易差额：-0.58亿（预期-6.3亿；前值0.15亿）
- 美国2025年10月贸易差额：-294亿美元（预期-540亿美元；前值-528亿美元）
- 2026年1月3日美国初请失业金人数：20.8万（预期20.5万；前值19.9万）
- 2025年10月美国批发库存环比增长率：0.2%（预期0.3%；前值0.5%）
- 2025年12月美国消费者通胀预期：3.4%（预期3.2%；前值3.2%）
整体市场价格走势：
美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）
周四交易时段，地缘政治事件与科技板块疲软形成双重冲击，各板块表现分化显著。交易员在周五就业报告发布前持谨慎态度，该报告可能重塑市场对美联储2026年降息的预期。
西德克萨斯中质原油成为当日最强劲表现者，大涨4.02%收于每桶58.50美元附近。 此轮涨势似乎与美国在委内瑞拉的军事行动相关——特朗普总统宣布计划从委内瑞拉获取3000万至5000万桶原油。油价自伦敦早盘持续攀升至美股收盘，既反映地缘政治供应担忧，也折射市场对美政府委内瑞拉政策可能影响全球石油流向的猜测。
美国股市在显著板块轮动中表现分化。标普500指数基本持平，微跌至6,923点；道琼斯工业平均指数上涨0.55%，纳斯达克综合指数下跌0.44%。当日市场焦点集中于特朗普总统宣布将提议将2027财年军费预算提高至1.5万亿美元——较当前9010亿美元预算增幅逾50%——理由是近期军事行动及"动荡危险的时代"。 受此消息提振，国防承包商股价飙升，洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼在周三因特朗普威胁阻止股票回购和分红而遭遇抛售后，今日反弹幅度介于4%至8%之间。 科技股则呈现相反走势，英伟达下跌逾2%，苹果连续第七个交易日走低，这可能反映出近期上涨后的获利了结，以及市场对人工智能基础设施支出合理性的持续担忧。国防与科技板块的显著分化凸显了行业特有的动态，而非整体市场困境。
黄金价格上涨0.32%至每盎司4474美元附近，延续近期涨势。亚洲时段小幅回落后，这种贵金属在美国午后时段稳步攀升，虽无明显黄金相关催化因素，但可能反映出委内瑞拉和格陵兰岛地缘政治活动加剧引发的避险需求，以及投资者为周五可能影响美联储政策预期的就业数据提前布局。
比特币小幅上涨0.14%，收于91,008美元附近，延续近期震荡格局。该加密货币全天波动率较低，可能反映交易员在周五就业报告前采取观望态度，因传统市场驱动因素与加密货币特有催化剂均未提供明确方向性动能。
美国10年期国债收益率上涨0.80%至4.19%附近。尽管经济数据喜忧参半，收益率在伦敦及美国时段持续攀升，这可能反映了市场对周五就业报告的布局，或对特朗普提议增加国防开支的财政影响的担忧。强于预期的生产率数据（4.9% vs 2.9%预期）与大幅负增长的单位劳动力成本（-1.9%）表明劳动力市场效率持续提升，这可能支持"经济可在维持当前利率水平的同时避免过度通胀"的观点。
外汇市场表现：美元兑主要货币走势
TradingView提供的美元兑主要货币外汇图表叠加图
周四交易时段美元整体呈现净看涨态势，收盘时兑所有主要货币均录得涨幅，因交易员在周五12月就业报告发布前谨慎布局。
亚洲时段美元兑主要货币震荡交投，整体呈横盘格局。日本薪资数据弱于预期（平均现金收入环比增长0.5%，低于2.3%的预测值）未能为日元货币对提供明确方向，而澳大利亚贸易数据则显示盈余规模低于预期。由于亚洲时段缺乏重大方向性催化剂，货币对在相对窄幅区间内整理。
伦敦时段随着欧洲数据发布，美元小幅走强。德国工厂订单环比增长5.6%远超预期（预期为-0.6%），为疲软的德国制造业罕见地带来积极信号。但欧元未能借势上行，可能反映交易员认为单月改善不足以扭转整体疲软态势。 瑞士CPI数据略高于预期，欧元区数据显示消费者信心小幅回升，失业率6.3%低于预期。欧洲早盘美元呈现小幅看涨态势，可能因交易员开始布局美国数据发布前的仓位。
美国时段，随着东部时间上午8:30经济数据发布，美元进一步走强。初请失业金人数小幅上升至20.8万（预期20.5万），表明劳动力市场持续保持韧性且未出现过热。但真正引发市场关注的是贸易和生产率报告。 美国贸易赤字骤降至294亿美元——创2009年6月以来最低水平，远低于540亿美元的预期值——进口降至21个月低点，出口则创历史新高。此番显著改善可能源于近期关税政策波动造成的扭曲，而非可持续的贸易动态，但美元似乎从数据超预期中获得支撑。 更值得关注的是，第三季度非农生产率飙升4.9%（预期值2.9%），单位劳动力成本下降1.9%（预期值增长0.8%）。这些数据表明美国企业正实现显著效率提升，这有望在不引发工资驱动型通胀压力的前提下支撑企业利润率和经济增长。
周四收盘时，美元兑所有主要货币均录得净涨幅，其中对澳元和纽元涨幅最为显著。美元全天坚挺的走势，似乎反映了交易员在周五12月就业报告发布前采取的谨慎持仓策略，同时数据表明劳动力市场虽有降温迹象，但稳定性仍优于市场预期。交易员可能正等待更清晰的12月就业数据，以获取美联储政策路径的明确信号——此前10月和11月数据因政府停摆而失真。
经济日历中即将公布的潜在催化因素
- 日本2025年11月家庭支出数据（格林威治时间23:30）
- 中国2025年12月CPI与PPI同比增速（格林威治时间凌晨1:30）
- 日本2025年11月领先经济指标预值（格林威治时间5:00）
- 德国2025年11月工业产出数据（格林威治时间上午7:00）
- 法国2025年11月工业产出数据（格林威治时间上午7:45）
- 瑞士2025年12月失业率（格林威治时间上午8:00）
- 瑞士2025年12月消费者信心指数（格林威治时间上午8:00）
- 欧元区2025年11月零售销售数据（格林威治时间上午10:00）
- 欧洲央行莱恩讲话（格林威治时间12:45）
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加拿大2025年12月就业人数变动（格林威治时间下午1:30）
- 加拿大2025年12月平均时薪（格林威治时间下午1:30）
- 加拿大2025年12月失业率（格林威治时间下午1:30）
- 美国2025年10月新屋开工数据（格林威治时间下午1:30）
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美国2025年12月非农就业人数（格林尼治时间下午1:30）
- 美国制造业就业人数（2025年12月）于格林尼治时间下午1:30
- 美国2025年12月平均每周工时数据（格林尼治时间下午1:30）
- 密歇根大学2026年1月美国消费者信心指数（格林尼治时间下午3:00）
- 美联储卡什卡里讲话（格林威治时间下午3:00）
- 美联储巴金讲话（格林威治时间下午6:35）
周五市场焦点集中于备受瞩目的美国12月就业报告（格林威治时间下午1:30），该报告将为劳动力市场走势提供更清晰的信号——此前10月和11月因政府停摆43天导致数据失真。市场正密切关注11月报告的4.6%高失业率是否将持续，或招聘势头在年底有所改善。加拿大同期公布的就业数据可能引发加元波动加剧，尤其当其与美国劳动力趋势出现分歧时。
格林尼治时间下午3点发布的密歇根大学消费者信心指数将提前揭示1月消费者信心状况，鉴于通胀预期已从3.2%升至3.4%，市场将重点关注该数据的后续动向。卡什卡里和巴金的联储讲话或将透露决策者如何解读近期劳动力市场数据，以及更清晰的12月数据是否会影响近期利率决策——尤其考虑到市场已定价2026年约两次25个基点的降息。
市场对劳动力市场降温与韧性之间的平衡信号仍保持敏感，尤其在国防开支推动财政扩张提案及地缘政治持续演变的背景下，交易员正为本月稍晚的2026年首次美联储会议布局。
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