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Les marchés ont digéré la hausse des propositions de dépenses militaires et sont restés prudents jeudi, avec des actions partagées entre une petite hausse des petites capitalisations à des niveaux records et la faiblesse des grandes technologies, tandis que les traders attendaient le rapport sur l'emploi de décembre publié vendredi pour avoir des signaux plus clairs sur la trajectoire du marché du travail.

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Actualités et données sur le Forex :

  • Le président Trump a annoncé que le budget militaire américain pour l'exercice 2027 devrait être porté à 1 500 milliards de dollars, contre environ 1 000 milliards actuellement prévus.
  • Revenus moyens en espèces au Japon pour novembre 2025 : 0,5 % (prévision : 2,3 % ; précédent : 2,6 %).
  • Balance commerciale de l'Australie pour novembre 2025 : 2,94 milliards (prévisions : 3,8 milliards ; précédent : 4,39 milliards)
  • Confiance des consommateurs japonais pour décembre 2025 : 37,2 (prévision : 38,1 ; précédent : 37,5)
  • Allemagne : commandes industrielles pour novembre 2025 : 5,6 % en glissement mensuel (prévision : -0,6 % en glissement mensuel ; précédent : 1,5 % en glissement mensuel)
  • Indice Halifax des prix immobiliers au Royaume-Uni pour décembre 2025 : -0,6 % en glissement mensuel (prévision : 0,1 % en glissement mensuel ; précédent : 0,0 % en glissement mensuel)
  • Taux de croissance de l'IPC suisse pour décembre 2025 : 0,0 % en glissement mensuel (prévision : -0,1 % en glissement mensuel ; précédent : -0,2 % en glissement mensuel) ; 0,1 % en glissement annuel (prévision : 0,0 % en glissement annuel ; précédent : 0,0 % en glissement annuel)
  • Compte rendu de la réunion de politique monétaire de la BNS suisse
  • Prévisions d'inflation des consommateurs de la BCE pour la zone euro en novembre 2025 : 2,8 % (prévision : 2,7 % ; précédent : 2,8 %)
  • Sentiment économique dans la zone euro pour décembre 2025 : 96,7 (prévision : 96,9 ; précédent : 97,0)
    • Prévisions d'inflation des consommateurs dans la zone euro pour décembre 2025 : 26,7 (prévisions : 23,6 ; précédent : 23,1)
  • Taux de croissance de l'IPP dans la zone euro pour novembre 2025 : 0,5 % en glissement mensuel (prévision : 0,4 % ; précédent : 0,1 %) ; -1,7 % en glissement annuel (prévision : -1,8 % ; précédent : -0,5 %)
  • Confiance des consommateurs dans la zone euro pour décembre 2025 : -13,1 (-14,6 prévu ; -14,6 avant)
  • Taux de chômage dans la zone euro pour novembre 2025 : 6,3 % (prévision : 6,4 % ; précédent : 6,4 %)
  • Suppressions d'emplois Challenger aux États-Unis pour décembre 2025 : 35 550 (prévision : 89 000 ; précédent : 71 320)
  • Balance commerciale du Canada pour octobre 2025 : -0,58 milliard (-6,3 milliards prévus ; 0,15 milliard précédemment)
  • Balance commerciale américaine pour octobre 2025 : -29,4 milliards (-54,0 milliards prévus ; -52,8 milliards précédemment)
  • Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour le 3 janvier 2026 : 208 000 (prévision : 205 000 ; précédent : 199 000)
  • Stocks de gros aux États-Unis pour octobre 2025 : 0,2 % en glissement mensuel (prévision : 0,3 % ; précédent : 0,5 %)
  • Prévisions d'inflation des consommateurs américains pour décembre 2025 : 3,4 % (prévisions : 3,2 % ; précédent : 3,2 %)

Évolution générale des cours sur les marchés :

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, Bitcoin Graphique superposé par TradingView

La séance de jeudi a été marquée par des performances sectorielles très divergentes, les développements géopolitiques entrant en collision avec la faiblesse du secteur technologique, tandis que les traders se positionnaient avec prudence avant la publication vendredi du rapport sur l'emploi, qui pourrait modifier les prévisions de baisse des taux de la Réserve fédérale pour 2026.

Le pétrole brut WTI a été le plus performant de la séance, avec une hausse de 4,02 % pour clôturer à environ 58,50 dollars le baril. Cette hausse semble liée aux développements en cours autour des opérations américaines au Venezuela, le président Trump ayant annoncé que les États-Unis allaient recevoir entre 30 et 50 millions de barils de pétrole vénézuélien. La hausse s'est poursuivie de manière régulière depuis le début de la séance à Londres jusqu'à la clôture aux États-Unis, reflétant peut-être à la fois les inquiétudes géopolitiques liées à l'approvisionnement et les spéculations sur la façon dont la politique de l'administration américaine envers le Venezuela pourrait affecter les flux mondiaux de pétrole.

Les actions américaines ont affiché des résultats mitigés lors d'une séance marquée par une rotation sectorielle prononcée. Le S&P 500 a clôturé pratiquement à l'équilibre, en légère baisse à 6 923 points, tandis que le Dow Jones Industrial Average a grimpé de 0,55 % et que le Nasdaq Composite a reculé de 0,44 %. La séance a été marquée par l'annonce du président Trump de proposer une augmentation du budget militaire 2027 à 1 500 milliardsde dollars, soit une hausse de plus de 50 % par rapport aux 901 milliards actuels, en invoquant les récentes opérations militaires et la « période troublée et dangereuse » que nous traversons. Les entreprises de défense ont bondi à l'annonce de cette nouvelle, Lockheed Martin et Northrop Grumman gagnant entre 4 % et 8 % après s'être remises de la chute de mercredi, quand Trump avait menacé de bloquer les rachats d'actions et les dividendes. Les actions technologiques ont pris la direction opposée, Nvidia perdant plus de 2 % et Apple enregistrant une septième séance consécutive de baisse, ce qui reflète peut-être des prises de bénéfices après les gains récents et les inquiétudes persistantes quant à la justification des dépenses d'infrastructure dans le domaine de l'IA. La divergence marquée entre la défense et la technologie a mis en évidence la dynamique spécifique à chaque secteur plutôt qu'une détresse générale du marché.

L'or a progressé de 0,32 % pour s'échanger à près de 4 474 dollars l'once, poursuivant sur sa lancée récente. Après avoir légèrement baissé pendant la séance asiatique, le métal précieux s'est régulièrement redressé pendant la séance américaine de l'après-midi, sans catalyseur spécifique lié à l'or, ce qui reflète peut-être un positionnement refuge dans un contexte d'activité géopolitique accrue autour du Venezuela et du Groenland, ainsi qu'un positionnement préalable avant la publication vendredi des données sur l'emploi qui pourraient influencer les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.

Le bitcoin a légèrement augmenté de 0,14 % pour s'établir autour de 91 008 dollars, prolongeant sa récente consolidation. La cryptomonnaie s'est négociée avec une volatilité relativement faible tout au long de la séance, ce qui reflète peut-être l'attitude attentiste des traders avant la publication vendredi du rapport sur l'emploi, aucun facteur traditionnel du marché ni catalyseur spécifique aux cryptomonnaies n'offrant de dynamique directionnelle claire.

Les rendements des bons du Trésor ont augmenté de 0,80 % pour clôturer autour de 4,19 % sur les obligations à 10 ans. Les rendements ont grimpé régulièrement pendant les séances de Londres et des États-Unis malgré des données économiques mitigées,ce qui montre peut-êtrele positionnement du marché avant le rapport sur l'emploi de vendredi ou les inquiétudes concernant les implications budgétaires de l'augmentation des dépenses de défense proposée par Trump. Les données de productivité meilleures que prévu (4,9 % contre 2,9 % prévu) et les coûts unitaires de main-d'œuvre fortement négatifs (-1,9 %) suggèrent une efficacité continue du marché du travail, ce qui pourrait soutenir l'idée que l'économie peut maintenir les niveaux actuels des taux d'intérêt sans générer d'inflation excessive.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises

Overlay of USD vs. Majors Forex Chart by TradingView

Superposition du graphique Forex USD vs principales devises par TradingView

Le dollar américain s'est négocié avec une tendance haussière nette tout au long de la séance de jeudi, enregistrant des gains par rapport à toutes les principales devises à la clôture, les traders se positionnant avec prudence avant la publication vendredi du rapport sur l'emploi du mois de décembre.

Pendant la séance asiatique, le dollar a été un peu instable et a surtout stagné par rapport aux autres grandes devises. Les chiffres des salaires japonais, moins bons que prévu (salaire moyen en espèces à 0,5 % contre 2,3 % attendu), n'ont pas vraiment influencé les paires avec le yen, tandis que les données commerciales australiennes ont montré un excédent plus faible que prévu. Sans gros catalyseurs pendant la séance asiatique, les paires de devises ont stagné dans des fourchettes assez étroites.

La séance de Londres a vu le dollar se renforcer un peu quand les données européennes ont été publiées. Les commandes industrielles allemandes ont surpris à la hausse avec 5,6 % en glissement mensuel contre -0,6 % prévu, ce qui a donné un signal positif rare pour le secteur manufacturier allemand en difficulté. Mais l'euro n'a pas réussi à profiter de ces meilleures données, peut-être parce que les traders pensent qu'une amélioration sur un mois ne change pas la tendance générale à la baisse. L'IPC suisse s'est révélé légèrement plus solide que prévu, tandis que les données de la zone euro ont montré une légère amélioration de la confiance des consommateurs et un taux de chômage inférieur aux prévisions, à 6,3 %. Le dollar s'est négocié avec une légère tendance haussière tout au long de la matinée européenne, peut-être parce que les traders ont commencé à se positionner avant la publication des données américaines.

La séance américaine a vu le dollar se renforcer encore après la publication des données économiques à 8h30 (heure de l'Est ). Les demandes initiales d'allocations chômage ont légèrement augmenté pour atteindre 208 000 (contre 205 000 attendues), ce qui suggère une résilience continue du marché du travail sans surchauffe. Les données les plus marquantes sont toutefois issues des rapports sur le commerce et la productivité. Le déficit commercial américain a fortement diminué pour atteindre 29,4 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis juin 2009 et bien en dessous des 54,0 milliards de dollars prévus, les importations ayant atteint leur plus bas niveau en 21 mois et les exportations un niveau record. Cette forte amélioration reflète probablement les distorsions causées par la récente volatilité de la politique tarifaire plutôt qu'une dynamique commerciale durable, mais le dollar a semblé tirer profit de ces données. Plus important encore, la productivité non agricole a bondi de 4,9 % au troisième trimestre, contre 2,9 % prévu, tandis que les coûts unitaires de main-d'œuvre ont baissé de 1,9 %, alors qu'on s'attendait à une hausse de 0,8%. Ces chiffres suggèrent que les entreprises américaines réalisent d'importants gains d'efficacité, ce qui pourrait soutenir les marges des entreprises et la croissance économique sans générer de pressions inflationnistes liées aux salaires.

À la clôture jeudi, le dollar a enregistré des gains nets par rapport à toutes les principales devises, avec ses meilleures performances face au dollar australien et au dollar néo-zélandais. La résilience du billet vert tout au long de la séance semblait refléter un positionnement prudent avant la publication vendredi du rapport sur l'emploi de décembre, combinée à des données suggérant que le marché du travail, bien qu'en ralentissement, reste plus stable que prévu. Les traders attendent probablement des données plus claires sur l'emploi en décembre pour avoir des signaux plus précis sur la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale, après les distorsions des chiffres d'octobre et de novembre causées par la fermeture du gouvernement.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

  • Dépenses des ménages japonais pour novembre 2025 à 23h30 GMT
  • Taux de croissance de l'IPC et de l'IPP chinois pour décembre 2025 à 1h30 GMT
  • Indice économique avancé du Japon pour novembre 2025 à 5h00 GMT
  • Production industrielle allemande pour novembre 2025 à 7h00 GMT
  • Production industrielle en France pour novembre 2025 à 7h45 GMT
  • Taux de chômage en Suisse pour décembre 2025 à 8h00 GMT
  • Confiance des consommateurs suisses pour décembre 2025 à 8h00 GMT
  • Ventes au détail dans la zone euro pour novembre 2025 à 10 h 00 GMT
  • Discours de Lane (BCE) à 12 h 45 GMT
  • Variation de l'emploi au Canada pour décembre 2025 à 13 h 30 GMT
    • Salaire horaire moyen au Canada pour décembre 2025 à 13 h 30 GMT
    • Taux de chômage au Canada pour décembre 2025 à 13 h 30 GMT
  • Mises en chantier aux États-Unis pour octobre 2025 à 13 h 30 GMT
  • Emplois non agricoles aux États-Unis pour décembre 2025 à 13h30 GMT
    • Salaires dans le secteur manufacturier américain pour décembre 2025 à 13h30 GMT
    • Moyenne hebdomadaire des heures travaillées aux États-Unis pour décembre 2025 à 13h30 GMT
  • Indice de confiance des consommateurs américains de l'Université du Michigan pour janvier 2026 à 15h00 GMT
  • Discours de Kashkari, membre de la Fed, à 15h00 GMT
  • Discours de Barkin, membre de la Fed, à 18h35 GMT

Le calendrier de vendredi est dominé par le très attendu rapport sur l'emploi aux États-Unis pour décembre à 13h30 GMT, qui devrait donner des indications plus claires sur la trajectoire du marché du travail après les perturbations causées en octobre et novembre par la fermeture des services publics pendant 43 jours. Les marchés surveillent de près les signes indiquant si le taux de chômage élevé de 4,6 % enregistré en novembre va se maintenir ou si la dynamique d'embauche s'est améliorée en fin d'année. Les données sur l'emploi au Canada, qui sortent en même temps, pourraient faire bouger encore plus le dollar canadien, surtout si elles sont différentes de celles des États-Unis.

L'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs, à 15h00 GMT, donnera un premier aperçu de la confiance des consommateurs en janvier, les anticipations d'inflation étant surveillées de près après leur hausse jeudi à 3,4 %, contre 3,2 % précédemment. Les discours de Kashkari et Barkin, membres de la Fed, pourraient donner des indications sur la façon dont les décideurs politiques interprètent les récentes données du marché du travail et sur la question de savoir si les chiffres plus clairs de décembre influenceront les décisions à court terme en matière de taux, surtout vu que le marché table sur environ deux baisses d'un quart de point en 2026.

Les marchés restent sensibles à tout signe concernant l'équilibre entre le ralentissement et la résilience du marché du travail, d'autant plus que les traders se positionnent en vue de la première réunion de la Fed de 2026, prévue plus tard ce mois-ci, dans un contexte d'expansion budgétaire proposée par le biais des dépenses de défense et des développements géopolitiques en cours.

Restez prudents, chers amis traders, et n'oubliez pas de consulter notre calculateur de corrélation Forex lorsque vous envisagez de prendre des risques !