每日大盘回顾--2025 年 9 月 4 日

在周五非农就业数据公布前，市场参与者聚焦于美国领先就业指标，因相关报告结果喜忧参半，令美元持续承压。

与此同时，美国能源信息署库存报告显示原油库存增幅超出预期，导致原油价格再度大幅下挫。

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头条新闻：

• 美国石油协会（API）原油库存增加60 万桶，而预期为减少340万桶
• 中国监管机构据称正考虑采取措施遏制股市投机行为，包括放宽部分卖空限制并引入期权以平抑交易
• 中国对美光纤电缆征收反倾销税，历经六个月调查后认定出口商通过改变贸易方式规避现行关税
• 澳大利亚2025年7月贸易差额：73.1亿澳元（预期52.5亿；前值53.7亿）
  • 澳大利亚2025年7月进口环比：-1.3%（前值-3.1%）
  • 澳大利亚2025年7月出口环比增长3.3%（前值环比增长6.0%）
• 澳大利亚2025年7月家庭支出：环比0.5%（预期0.2%；前值0.5%）；同比5.1%（预期5.0%；前值4.8%）
• 日本贸易谈判代表浅川彰一确认在解决部分行政问题后即将访美
• 瑞士2025年8月通胀率：环比-0.1%（预期0.0%；前值0.0%）；同比0.2%（预期0.2%；前值0.2%）
• 瑞士2025年8月失业率：2.8%（预期值2.8%；前值2.7%）
• 欧元区2025年8月HCOB建筑业PMI：46.7（预期45.0；前值44.7）
• 英国标普全球建筑业PMI（2025年8月）：45.5（预期值45.0；前值44.3）
• 欧元区2025年7月零售销售：环比-0.5%（预期环比-0.1%；前值环比0.3%）；同比2.2%（预期同比2.3%；前值同比3.1%）
• 美国挑战者公司裁员数据（ 2025年8月） ：85,980人（预期89,000人；前值62,080人）
• 美国2025年8月ADP全国就业报告：5.4万（预期6.5万；前值10.4万）
• 美联储官员威廉姆斯表示关税影响可能持续至明年年中，认为通胀上行风险有所降低
• 加拿大2025年7月贸易差额：-49.4亿美元（预期-61亿美元；前值-58.6亿美元）
  • 加拿大2025年7月进口额：668亿加元（预期680亿；前值676亿）
  • 加拿大2025年7月出口额：618.6亿加元（预期619亿；前值617.4亿）
• 美国2025年7月贸易差额：-783亿美元（预期-793亿美元；前值-602亿美元）
• 美国2025年6月30日非农生产率终值：环比3.3%（预期环比2.4%；前值环比-1.8%）
• 美国2025年6月30日单位劳动力成本：1.0%（预期1.6%；前值6.9%）
• 美国2025年8月30日初请失业金人数：23.7万人（预期23.2万人；前值22.9万人）
• 加拿大2025年8月标普全球服务业PMI：48.6（预期45.1；前值49.3）
• 美国标普全球服务业PMI终值（2025年8月）：54.5（预期55.4；前值55.7）
• 美国能源信息署原油库存增加240万桶，此前预计减少200万桶，前值减少240万桶
• 美国8月ISM服务业PMI：52.0（预期50.7；前值50.1）

大盘价格走势：

美元指数、黄金、标普500、原油、美国10年期国债收益率、比特币叠加图（TradingView提供）

周四市场似乎以获利了结为主旋律，投资者可能 在备受瞩目的非农就业数据发布前夕平仓了前期头寸。

亚洲时段黄金自历史高位回落，部分受中国监管机构考虑限制市场投机头寸消息拖累，随后在剩余交易时段逐步收复大部分日内跌幅，但仍以0.38%跌幅收盘。

原油在亚洲和伦敦时段持续下行，市场可能仍在消化OPEC+可能再次增产的传言，同时对美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)报告的库存意外增加作出反应。

股市情绪则相对积极，期货早盘缓步走高，纽约时段美股指数加速攀升。多数就业相关指标表现弱于预期，可能加剧市场对8月非农就业数据的悲观预期，从而提升美联储9月实施宽松政策的概率。

外汇市场表现：美元兑主要货币：

TradingView美元兑主要货币叠加图

美元在亚洲时段初段经历短暂震荡后，数小时内重拾涨势，并于当日持续攀升，交易员们正为周五的美国非农就业数据报告做准备。

部分避险资金可能也开始涌入市场——据报道中国监管机构正考虑采取措施遏制股市投机行为，同时中国对美国光纤电缆倾销实施加征关税。

分析师指出，此举亦可能是对美国芯片关税的报复，使贸易战担忧持续发酵。受此影响，AUD/NZD全天大多承压，收盘时分别录得0.41%和0.48%的跌幅，成为当日对美元表现最差的货币。

美国领先就业指标如挑战者裁员报告和ADP非农就业变化报告均显示8月招聘增长放缓，而ISM服务业PMI表现好于预期，尽管就业分项已连续第三个月处于收缩区间。

尽管如此，美元兑EUR（+0.09%）和GBP（+0.06%）的涨幅有限，美元兑其他货币普遍收高。

经济日历潜在催化因素

• 德国工厂订单数据（格林威治时间上午6:00）
• 英国零售销售数据（格林威治时间上午6:00）
• 英国哈利法克斯房价指数（格林威治时间上午6:00）
• 瑞士消费者信心指数（格林威治时间上午7:00）
• 欧元区就业人数变动终值（格林威治时间上午9:00）
• 欧元区GDP增长率第三次预估（格林威治时间上午9:00）
• 英国银行协会抵押贷款利率（格林尼治时间上午9:00）
• 加拿大就业人数变动（ 格林威治时间下午12:30）
• 美国非农就业数据（格林威治时间12:30）
• 加拿大Ivey采购经理人指数（PMI）于 格林威治时间下午2:00公布

市场目光聚焦美国8月非农就业报告，该数据可能显著影响本月美联储政策预期。与此同时，加拿大就业数据也将发布，或对CAD走势产生影响。

此前伦敦时段，德国工厂订单数据与英国零售销售报告的发布，可能推高EUR/GBP的波动性。

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