This article has been translated from English to Simplified Chinese.
英国央行在激烈争论中维持政策利率在3.75%不变，四名委员投票支持立即降息。分歧投票与鸽派指引表明，随着通胀逼近目标水平，宽松政策压力正不断增大。
核心要点
- 政策决议：货币政策委员会以5比4投票决定维持基准利率3.75%不变，四名委员主张下调25个基点至3.5%
- 通胀展望：受2025年预算案能源措施推动，预计2026年二季度CPI将大幅回落至2.1%（较去年12月3.4%的水平显著下降）
- 前瞻指引：委员会暗示基准利率"可能进一步下调"，但"关于后续宽松政策的判断将趋于谨慎"
- 增长预测：预计GDP增速将在预测期最后一年逐步回升至1.9%左右
- 劳动力市场：失业率预计在2026年下半年触及5.3%峰值后回落
- 薪资增长：符合目标的薪资增长率预计约为3.25%，接近当前私营部门3.6%的薪资涨幅
尽管英国央行在技术层面维持政策立场不变，但此次决议以5比4的微弱优势通过，分歧程度超出预期（原预计为6比3或7比2），这实质上增加了3月降息的可能性。
鸽派货币政策委员会成员莎拉·布里登、斯瓦蒂·丁格拉、戴夫·拉姆斯登和艾伦·泰勒主张下调0.25%借贷成本，而安德鲁·贝利、梅根·格林、克莱尔·隆巴代利、凯瑟琳·曼恩和休·皮尔则倾向维持利率不变。
英格兰银行货币政策摘要及货币政策委员会会议纪要链接（2026年2月）
此次会议尤为关键之处在于，委员会立场转变似乎更多源于2月《货币政策报告》提出的新分析框架，而非近期经济数据。
三大关键因素左右了此次辩论：
- 目标一致性工资增长分析：报告指出，与2%通胀目标相容的工资增长率约为3.25%——仅略低于当前私营部门3.6%的薪资涨幅。
- 工资制定行为研究：机器学习分析显示，英国企业在薪酬制定模式上未出现结构性变化，这驳斥了鹰派阵营的核心论点。
- 产出缺口不确定性：报告承认产能缺口预估存在更大不确定性，同时在预测期内纳入了较11月报告略大的产出缺口。
在新闻发布会上，英国央行行长贝利重申将"在未来会议上审慎评估降息合理性"，并认为"政策仍有进一步宽松空间"。他还指出"通胀持续性风险似乎仍在持续降低"。
市场对3月降息的隐含概率在2月决议后显著上升，分析师指出投票结果的微弱分歧及鸽派指引降低了近期宽松政策的门槛。
市场反应
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英镑在英国央行声明发布前数小时小幅走高，但声明发布后全面走弱，因鸽派货币政策委员会投票结果出人意料且前瞻指引谨慎，重燃市场宽松预期。
英镑兑美元跌幅最深（-0.70%），新闻发布会后持续走低。贝利暗示3月决议仍具不确定性时，英镑曾短暂反弹，但市场重新评估利率预期后空头压力再度增强。
英镑兑日元（-0.63%）和瑞郎（-0.52%）亦显著下跌，但随着伦敦时段推进，兑澳元（-0.27%）和纽元（-0.41%）收复部分失地。
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