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El Banco de Inglaterra mantuvo su tipo de interés oficial en el 3,75 % en una decisión muy reñida, en la que cuatro miembros votaron a favor de una bajada inmediata. La votación dividida y las orientaciones moderadas sugieren una presión creciente a favor de la flexibilización, a medida que la inflación se acerca al objetivo.
Conclusiones principales
- Decisión política: el Comité de Política Monetaria (MPC) votó por 5 a 4 a favor de mantener el tipo bancario en el 3,75 %, con cuatro miembros que preferían una reducción de 25 puntos básicos hasta el 3,5 %.
- Perspectivas de inflación: se espera que el IPC caiga drásticamente hasta el 2,1 % en el segundo trimestre de 2026 (desde el 3,4 % en diciembre), impulsado principalmente por las medidas energéticas del presupuesto de 2025.
- Orientación futura: el Comité señala que es «probable que se reduzca aún más» el tipo de interés bancario, aunque «las decisiones sobre una mayor flexibilización de la política monetaria serán más difíciles de tomar».
- Previsión de crecimiento: se prevé que el crecimiento del PIB se fortalezca gradualmente hasta situarse en torno al 1,9 % en el último año del periodo de previsión.
- Mercado laboral: se espera que la tasa de desempleo alcance un máximo de alrededor del 5,3 % en el segundo semestre de 2026, antes de descender.
- Crecimiento salarial: El crecimiento salarial objetivo se estima en aproximadamente el 3,25 %, cercano al crecimiento salarial actual del sector privado, que es del 3,6 %.
Aunque el Banco de Inglaterra mantuvo técnicamente su postura política, la decisión se tomó por un estrecho margen de 5 votos contra 4, más dividida de lo que se esperaba (6 contra 3 o 7 contra 2), lo que aumentó efectivamente la probabilidad de una bajada de tipos en marzo.
Los miembros moderados del Comité de Política Monetaria (MPC), Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden y Alan Taylor, pidieron una reducción del 0,25 % en los costes de financiación, mientras que Andrew Bailey, Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine Mann y Huw Pill prefirieron mantener los tipos sin cambios.
Lo que hace que esto sea especialmente significativo es que el cambio de opinión del Comité parece estar impulsado menos por los datos recientes y más por los nuevos marcos analíticos presentados en el Informe de Política Monetaria de febrero.
Tres factores clave parecen haber influido en el debate:
- Análisis del crecimiento salarial coherente con el objetivo: El informe establece que el crecimiento salarial compatible con el objetivo de inflación del 2 % se sitúa en torno al 3,25 %, apenas por debajo del crecimiento salarial actual del sector privado, que es del 3,6 %.
- Estudio sobre el comportamiento en la fijación de salarios: El análisis mediante aprendizaje automático de los patrones de fijación de salarios encontró pocas pruebas de cambios estructurales en la forma en que las empresas del Reino Unido determinan los salarios, lo que contradice un argumento clave del bando más agresivo.
- Incertidumbre sobre la brecha de producción: El informe reconoce una mayor incertidumbre en torno a las estimaciones de la capacidad excedentaria, al tiempo que incorpora una brecha de producción ligeramente mayor a lo largo del período de previsión en comparación con noviembre.
Enlace al informe trimestral de política monetaria del Banco de Inglaterra (febrero de 2026)
Durante la rueda de prensa, el gobernador del Banco de Inglaterra, Bailey, reiteró que «acudirá a las próximas reuniones para preguntar si se justifica una rebaja» y que ve «margen para una mayor flexibilización de la política». También mencionó que «los riesgos derivados de la persistencia de la inflación parecen haber seguido reduciéndose».
Enlace a la rueda de prensa del Banco de Inglaterra (febrero de 2026)
Las probabilidades implícitas en el mercado de una bajada de tipos en marzo parecen haber aumentado sustancialmente tras la decisión de hoy, y los analistas señalan que la estrecha diferencia en la votación y las orientaciones moderadas han reducido el umbral para una flexibilización a corto plazo.
Reacciones del mercado
Libra esterlina frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del GBP frente a las principales divisas Más rápido con TradingView
La libra, que había estado subiendo ligeramente en las horas previas al anuncio del Banco de Inglaterra, se debilitó de forma generalizada tras el evento, ya que la sorpresa del voto moderado del Comité de Política Monetaria y las cautelosas previsiones reavivaron las expectativas de flexibilización.
La GBP registró sus mayores pérdidas frente al dólar estadounidense (-0,70 %) y mantuvo su caída tras la rueda de prensa. La moneda británica experimentó un breve repunte cuando las declaraciones de Bailey sugirieron que la decisión de marzo estaría vigente, aunque la presión bajista se intensificó cuando los mercados recalibraron sus perspectivas sobre los tipos de interés.
La libra esterlina también registró importantes caídas frente al JPY (-0,63 %) y al CHF (-0,52 %), mientras que recuperó parte de sus pérdidas frente al dólar australiano (-0,27 %) y al dólar neozelandés (-0,41 %) a medida que avanzaba la sesión de Londres.
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