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영란은행은 치열한 논쟁 끝에 기준금리를 3.75%로 동결했으며, 4명의 위원이 즉각적인 인하를 주장했습니다. 분열된 표결과 완화적 전망은 인플레이션이 목표치에 접근함에 따라 완화 압력이 커지고 있음을 시사합니다.

주요 내용

  • 정책 결정: 통화정책위원회(MPC)는 5대 4로 기준금리를 3.75%로 동결했으며, 4명의 위원은 25bp 인하(3.5%)를 선호함
  • 인플레이션 전망: 2025년 예산안의 에너지 대책에 힘입어소비자물가지수(CPI)가 2026년 2분기까지 2.1%로 급락할 것으로 예상 (12월 전망치 3.4%에서 하향 조정)
  • 선제적 지침: 위원회는 기준금리가 "추가 인하될 가능성이 높다"고 시사했으나, "추가 완화 정책에 대한 판단은 더 신중해질 것"이라고 언급
  • 성장 전망: GDP 성장률은 전망 기간 마지막 해까지점진적으로 강화되어 약 1.9%에이를 것으로 예상됨
  • 노동 시장: 실업률은 2026년 하반기 5.3% 수준에서 정점을 찍은 후 하락할전망
  • 임금 성장률: 목표치와 부합하는 임금 성장률은 약 3.25%로 추정되며, 이는 현재 민간 부문 임금 상승률 3.6%에 근접함

영란은행이 기술적으로는 정책 기조를 유지했으나, 5대 4라는 근소한 차이로 결정되어 예상된 6대 3 또는 7대 2보다 더 분열된 양상을 보였으며, 이는 사실상 3월 금리 인하 가능성을 높였다.

비둘기파 성향의 MPC 위원인 사라 브리든, 스와티 딩그라, 데이브 램스덴, 앨런 테일러는 대출 비용을 0.25% 인하할 것을 요구한 반면, 앤드류 베일리, 메건 그린, 클레어 롬바르델리, 캐서린 만, 휴 필은 금리를 동결하는 것을 선호했습니다.

영국 중앙은행(BOE) 공식 통화정책 요약 및 통화정책위원회 회의록 링크 (2026년 2월)

이번 회의가 특히 주목받는 이유는 위원회 분위기 변화가 최근 경제 지표보다는 2월 통화정책보고서에 제시된 새로운 분석 프레임워크에 더 크게 영향을 받은 것으로 보이기 때문이다.

세 가지 핵심 요소가 논의를 좌우한 것으로 보인다:

  • 목표와 부합하는 임금 성장률 분석: 보고서는 2% 인플레이션 목표와 양립 가능한 임금 성장률이 약 3.25% 수준임을 확인했으며, 이는 현재 민간 부문 임금 성장률 3.6%보다 약간 낮은 수치다.
  • 임금 결정 행동 연구: 기계 학습을 통한 임금 결정 패턴 분석 결과, 영국 기업들의 임금 결정 방식에 구조적 변화가 거의 없다는 증거가 발견되어 매파 진영의 핵심 주장을 반박했습니다.
  • 생산공백 불확실성: 보고서는 여력 추정치에 대한 불확실성이 더 크다는 점을 인정하면서도, 11월 대비 예측 기간 전반에 걸쳐 다소 확대된 생산공백을 반영했다.

영국은행 분기별 통화정책 보고서(2026년 2월) 링크

기자회견에서 베일리 BOE 총재는 "향후 회의에서 금리 인하가 정당화되는지 검토할 것"이라며 "추가적인 정책 완화 여지가 있다"고 재차 강조했다. 또한 "인플레이션 지속성에 따른 위험은 계속해서 감소하는 것으로 보인다"고 언급했다.

영란은행 기자회견 링크 (2026년 2월)

오늘의 결정 이후시장이 시사하는 3월 금리 인하 가능성은 상당히 높아진 것으로 보이며, 애널리스트들은 근소한 표차와 비둘기파적 지침이 단기 완화 기준을 낮췄다고 지적했습니다.

시장 반응

영국 파운드 vs. 주요 통화: 5분

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BOE 발표 직전까지 소폭 상승세를 보이던 파운드화는 발표 이후 전반적으로 약세를 보였습니다. 이는 비둘기파적인 MPC 투표 결과와 신중한 향후 지침이 완화 기대감을 되살렸기 때문입니다.

GBP는 USD 대비 가장 큰 하락폭(-0.70%)을 기록했으며, 기자회견 이후 매도세가 지속되었습니다. 베일리 총재가 3월 금리 결정이 유효할 것이라고 시사하자 영국 통화가 잠시 반등했으나, 시장이 금리 전망을 재조정하면서 하락 압력이 다시 가중되었습니다.

런던 세션 진행에 따라 GBP는 AUD(-0.27%)와 NZD(-0.41%) 대비 일부 손실을 만회했으나, JPY(-0.63%)와 CHF(-0.52%) 대비로는 상당한 하락을 기록했다.

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