This article has been translated from English to French.
La Banque d'Angleterre a gardé son taux directeur à 3,75 % après une décision super serrée, avec quatre membres qui voulaient une baisse tout de suite. Ce vote partagé et les indications plutôt conciliantes montrent qu'il y a de plus en plus de pression pour assouplir la politique monétaire alors que l'inflation se rapproche de l'objectif.
Points à retenir
- Décision politique : le Comité de politique monétaire (MPC) a voté à 5 contre 4 pour maintenir le taux bancaire à 3,75 %, quatre membres préférant une baisse de 25 points de base à 3,5 %.
- Perspectives d'inflation : l'IPC devrait baisser fortement pour atteindre 2,1 % au deuxième trimestre 2026 (contre 3,4 % en décembre), principalement grâce aux mesures énergétiques du budget 2025.
- Orientations prospectives : le comité signale que le taux directeur « devrait être encore réduit », même si « les décisions concernant un nouvel assouplissement monétaire seront plus difficiles à prendre ».
- Prévisions de croissance : la croissance du PIB devrait se renforcer progressivement pour atteindre environ 1,9 % d'ici la dernière année de la période de prévision.
- Marché du travail : le taux de chômage devrait atteindre un pic d'environ 5,3 % au second semestre 2026 avant de baisser
- Croissance des salaires : la croissance des salaires conforme à l'objectif est estimée à environ 3,25 %, ce qui est proche de la croissance actuelle des salaires dans le secteur privé, qui est de 3,6 %.
Même si la Banque d'Angleterre a techniquement maintenu sa politique, la décision a été prise à une courte majorité de 5 voix contre 4, ce qui est plus serré que le vote prévu de 6 contre 3 ou 7 contre 2, ce qui augmente les chances d'une baisse des taux en mars.
Les membres modérés du Comité de politique monétaire (MPC), Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden et Alan Taylor, ont demandé une baisse de 0,25 % des coûts d'emprunt, tandis qu'Andrew Bailey, Megan Greene, Clare Lombardelli, Catherine Mann et Huw Pill ont préféré maintenir les taux inchangés.
Ce qui rend ça particulièrement important, c'est que le changement d'avis du Comité semble moins lié aux données récentes qu'aux nouveaux cadres analytiques présentés dans le rapport de politique monétaire de février.
Trois facteurs clés semblent avoir influencé le débat :
- Analyse de la croissance des salaires compatible avec l'objectif : le rapport établit que la croissance des salaires compatible avec l'objectif d'inflation de 2 % se situe autour de 3,25 %, soit à peine en dessous de la croissance actuelle des salaires dans le secteur privé, qui est de 3,6 %.
- Étude sur les pratiques de fixation des salaires : l'analyse par apprentissage automatique des modèles de fixation des salaires n'a trouvé que peu d'éléments indiquant des changements structurels dans la manière dont les entreprises britanniques déterminent les salaires, contredisant ainsi un argument clé avancé par les partisans d'une politique monétaire restrictive.
- Incertitude quant à l'écart de production : le rapport reconnaît une plus grande incertitude concernant les estimations des capacités inutilisées, tout en intégrant un écart de production légèrement plus important que celui de novembre pour l'ensemble de la période de prévision.
Lien vers le rapport trimestriel de politique monétaire de la BOE (février 2026)
Pendant la conférence de presse, le gouverneur de la BOE, Bailey, a répété qu'il « se rendra aux prochaines réunions pour demander si une baisse est justifiée » et qu'il voit « la possibilité d'un nouvel assouplissement de la politique ». Il a aussi dit que « les risques liés à la persistance de l'inflation semblent avoir continué à diminuer ».
Lien vers la conférence de presse de la BOE (février 2026)
Les probabilités implicites du marché d'une baisse des taux en mars semblent avoir considérablement augmenté à la suite de la décision d'aujourd'hui, les analystes notant que le faible écart entre les votes et les orientations accommodantes ont abaissé le seuil d'assouplissement à court terme.
Réactions du marché
Livre sterling par rapport aux principales devises : 5 min
Superposition du graphique de la GBP par rapport aux principales devises Plus rapide avec TradingView
La livre, qui avait légèrement progressé dans les heures précédant l'annonce de la BOE, s'est affaiblie de manière générale après l'événement, le vote surprenant du MPC en faveur d'une politique accommodante et les prévisions prudentes ayant ravivé les attentes d'assouplissement.
La livre sterling a enregistré ses pertes les plus importantes face au dollar américain (-0,70 %) et a continué à baisser après la conférence de presse. La devise britannique a connu une brève remontée lorsque les remarques de Bailey ont laissé entendre que la décision de mars serait prise en direct, mais la pression baissière s'est intensifiée lorsque les marchés ont réajusté leurs prévisions en matière de taux d'intérêt.
La livre sterling a aussi beaucoup baissé par rapport au yen (-0,63 %) et au franc suisse (-0,52 %), mais elle a récupéré une partie de ses pertes par rapport au dollar australien (-0,27 %) et au dollar néo-zélandais (-0,41 %) au fur et à mesure que la séance de Londres avançait.
Tu t'intéresses à l'analyse fondamentale pour les débutants et à la manière de la combiner avec l'analyse technique pour trouver des opportunités de qualité qui correspondent à ton style de trading et de gestion des risques ? Découvre notre abonnement Premium pour accéder à des guides de trading événementiel, des stratégies à court terme, des récapitulatifs hebdomadaires et bien plus encore!
Les membres Premium annuels de BabyPips.com bénéficient également d'une réduction exclusive de 30 % sur l'abonnement annuel pour la première année à Tradezella, l'application de journalisation la mieux notée ! (120 $ d'économie) ! Clique ici pour plus d'infos!
