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日本银行今日将政策利率维持在0.5%不变，同时宣布将以更渐进的方式缩减大规模债券购买计划，此举反映出在贸易政策不确定性和持续通胀压力下保持谨慎的态度。这些决定基本符合市场预期，不过量化紧缩步伐放缓带来了一丝鸽派意外。
日本央行声明要点：
- 政策利率维持不变：日本央行理事会一致决定将无抵押隔夜拆借利率目标维持在0.5%，借款成本保持在17年来的最高水平
- 债券购买缩减步伐放缓：自2026年4月起，央行将把日本国债（JGB）购买规模每季度减少2000亿日元，较当前每季度4000亿日元的节奏放缓，目标是在2027年3月前将月度购买规模降至约2万亿日元
- 通胀担忧持续：近期剔除新鲜食品的核心消费者价格涨幅维持在约3.5%，远超2%的目标，主要受工资传导效应和进口成本上升推动
- 经济前景谨慎：受贸易政策影响和海外经济放缓影响，经济增长预计将放缓，但宽松的金融条件应提供一定支撑
- 贸易政策风险凸显：理事会强调，围绕全球贸易政策演变的“极度不确定性”及其对经济活动和物价的潜在影响
在会后新闻发布会上，日本央行行长植田和男强调，未来利率决策将仍以数据为依据，特别关注工资增长和通胀可持续性。他指出，尽管央行预计通胀将保持在2%目标附近，但全球贸易政策逆风可能 complicate 经济前景。
自2026年起放缓债券购买规模缩减步伐的决定，反映了日本央行希望在维持渐进正常化路径的同时，避免不必要的市场波动。一名理事（田村直树）持反对意见，主张将季度缩减规模维持在400亿日元直至2027年。
市场反应
日元兑主要货币：5分钟
TradingView提供的日元对主要货币汇率叠加图表
日元在声明发布后的最初几个小时内整体呈现净上涨态势，但涨幅如预期般受限，因交易员可能在等待随后新闻发布会公布更多细节。
新闻发布会后，日元波动性再次加剧，最初走低，但在伦敦时段迅速反弹，并在美国时段持续震荡。
此后，日元走势整体偏空，这可能与交易员将日本国债（JGB）缩减步伐放缓解读为略微鸽派有关。整体反应相对温和，也可能反映出央行在近期沟通中已充分预告了决策的多数内容。
此外，交易员对本交易日缺乏明确方向的偏好，可能源于以下因素的综合影响： 未来加息指引缺失、全球贸易政策不确定性持续、日本国债缩减步伐放缓，以及政策层面未出现重大调整。同时，央行强调数据依赖性和外部风险的表态，可能进一步强化了市场对未来紧缩政策将保持渐进且审慎的预期。
