This article has been translated from English to Vietnamese.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0,5% hôm nay, đồng thời công bố cách tiếp cận dần dần hơn trong việc giảm chương trình mua trái phiếu khổng lồ của mình, thể hiện sự thận trọng trước những bất ổn về chính sách thương mại và áp lực lạm phát kéo dài. Các quyết định này phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, mặc dù tốc độ thắt chặt định lượng chậm hơn đã gây bất ngờ nhẹ theo hướng ôn hòa.
Điểm chính từ thông báo của BOJ:
- Lãi suất chính sách giữ nguyên: Hội đồng quản trị nhất trí giữ mục tiêu lãi suất qua đêm không bảo đảm ở mức 0,5%, giữ chi phí vay ở mức cao nhất trong 17 năm qua
- Giảm mua trái phiếu chậm hơn: Bắt đầu từ tháng 4 năm 2026, ngân hàng trung ương sẽ giảm mua JGB 200 tỷ yên mỗi quý, từ mức hiện tại là 400 tỷ yên, nhằm đạt khoảng 2 nghìn tỷ yên hàng tháng vào tháng 3 năm 2027
- Lo ngại về lạm phát vẫn còn: Giá tiêu dùng không bao gồm thực phẩm tươi sống đã tăng khoảng 3,5% gần đây, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, do tác động của chuyển giao lương và chi phí nhập khẩu cao hơn
- Triển vọng kinh tế thận trọng: Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại do tác động của chính sách thương mại và suy thoái kinh tế nước ngoài, mặc dù các điều kiện tài chính hỗ trợ có thể cung cấp một số hỗ trợ
- Rủi ro chính sách thương mại được nhấn mạnh: Hội đồng nhấn mạnh "sự không chắc chắn cực độ" xung quanh sự phát triển của các chính sách thương mại toàn cầu và tác động tiềm tàng của chúng đối với hoạt động kinh tế và giá cả
Liên kết đến Thông báo Chính thức của BOJ
Trong buổi họp báo sau cuộc họp, Thống đốc Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng các quyết định lãi suất trong tương lai sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, đặc biệt tập trung vào tăng trưởng lương và tính bền vững của lạm phát. Ông lưu ý rằng mặc dù ngân hàng trung ương kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì gần mục tiêu 2%, nhưng các trở ngại về chính sách thương mại toàn cầu có thể làm phức tạp triển vọng kinh tế.
Quyết định giảm tốc độ giảm mua trái phiếu từ năm 2026 trở đi phản ánh mong muốn của BOJ tránh biến động thị trường không cần thiết trong khi duy trì con đường bình thường hóa dần dần. Một thành viên Hội đồng quản trị (Naoki Tamura) không đồng tình, thích giữ tốc độ giảm 400 tỷ yên mỗi quý đến năm 2027.
Phản ứng của thị trường
Yên Nhật so với các đồng tiền chính: 5 phút
Bản đồ JPY so với các đồng tiền chính Bản đồ bởi TradingView
Phản ứng ban đầu của yên là tích cực trong vài giờ đầu tiên sau khi bản thông báo được phát hành, nhưng các động thái đã bị giới hạn như dự kiến khi các nhà giao dịch có khả năng chờ đợi thêm chi tiết từ buổi họp báo tiếp theo.
Sau buổi họp báo, yên đã chứng kiến sự biến động gia tăng một lần nữa, ban đầu đi xuống trước khi phục hồi nhanh chóng trong phiên giao dịch ở London, và dao động trong suốt phiên giao dịch ở Mỹ.
Các hành động đi ngang này có xu hướng giảm nhẹ trong phần còn lại của phiên, có khả năng do các nhà giao dịch có thể diễn giải tốc độ giảm JGB chậm hơn như là dấu hiệu ôn hòa nhẹ. Phản ứng tương đối im ắng nhìn chung cũng có thể phản ánh rằng hầu hết các yếu tố của quyết định đã được ngân hàng trung ương truyền đạt rõ ràng trong các thông tin liên lạc gần đây.
Có thể lập luận rằng việc thiếu sự thiên lệch theo hướng nào trong phiên là do sự kết hợp của sự thiếu hướng dẫn rõ ràng về các đợt tăng lãi suất trong tương lai, sự không chắc chắn về chính sách thương mại toàn cầu đang diễn ra, tốc độ giảm mua JGB chậm hơn và không có thay đổi lớn nào về chính sách. Ngoài ra, việc ngân hàng trung ương nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu và rủi ro bên ngoài có thể đã củng cố kỳ vọng rằng bất kỳ sự thắt chặt nào trong tương lai cũng sẽ diễn ra một cách từ từ và thận trọng.
