This article has been translated from English to Indonesian.
Bank of Japan mempertahankan suku bunga kebijakan di level 0,5% hari ini sambil mengumumkan pendekatan yang lebih bertahap untuk mengurangi program pembelian obligasi besar-besaran, menandakan kehati-hatian di tengah ketidakpastian kebijakan perdagangan dan tekanan inflasi yang terus berlanjut. Keputusan tersebut sebagian besar sejalan dengan ekspektasi pasar, meskipun laju pengetatan kuantitatif yang lebih lambat memberikan kejutan yang sedikit dovish.
Poin-poin penting dari pernyataan Bank of Japan:
- Suku bunga kebijakan tetap stabil: Dewan Gubernur secara bulat memutuskan untuk mempertahankan target suku bunga overnight call tanpa jaminan sebesar 0,5%, sehingga biaya pinjaman tetap pada level tertinggi dalam 17 tahun
- Pengurangan pembelian obligasi yang lebih lambat: Mulai April 2026, bank sentral akan mengurangi pembelian obligasi pemerintah Jepang (JGB) sebesar 200 miliar yen per kuartal, turun dari laju saat ini sebesar 400 miliar yen per kuartal, dengan target mencapai sekitar 2 triliun yen per bulan pada Maret 2027
- Kekhawatiran inflasi tetap ada: Harga konsumen tanpa makanan segar telah berada di sekitar 3,5% dalam beberapa bulan terakhir, jauh di atas target 2%, didorong oleh efek penyesuaian upah dan biaya impor yang lebih tinggi
- Proyeksi ekonomi hati-hati: Pertumbuhan diperkirakan melambat akibat dampak kebijakan perdagangan dan perlambatan ekonomi global, meskipun kondisi keuangan yang akomodatif diharapkan memberikan dukungan
- Risiko kebijakan perdagangan ditekankan: Dewan menyoroti "ketidakpastian ekstrem" seputar kebijakan perdagangan global yang terus berkembang dan dampaknya terhadap aktivitas ekonomi dan harga
Link ke Pernyataan Resmi Bank of Japan
Dalam konferensi pers pasca-rapat, Gubernur Kazuo Ueda menekankan bahwa keputusan suku bunga di masa depan akan tetap bergantung pada data, terutama fokus pada pertumbuhan upah dan keberlanjutan inflasi. Ia mencatat bahwa meskipun bank sentral memperkirakan inflasi akan tetap dekat dengan target 2%, hambatan kebijakan perdagangan global dapat mempersulit prospek ekonomi.
Keputusan untuk memperlambat laju pengurangan pembelian obligasi mulai 2026 mencerminkan keinginan BOJ untuk menghindari volatilitas pasar yang tidak perlu sambil mempertahankan jalur normalisasi bertahap. Seorang anggota Dewan (Naoki Tamura) menentang keputusan ini, lebih memilih untuk mempertahankan laju pengurangan 400 miliar yen per kuartal hingga 2027.
Reaksi Pasar
Yen Jepang vs. Mata Uang Utama: 5 menit
Overlay JPY vs. Mata Uang Utama Grafik oleh TradingView
Reaksi awal yen secara seragam positif dalam beberapa jam pertama setelah rilis pernyataan, tetapi pergerakan tersebut dibatasi seperti yang diharapkan karena para pedagang kemungkinan menunggu detail lebih lanjut dari konferensi pers berikutnya.
Setelah konferensi pers, yen kembali mengalami peningkatan volatilitas, awalnya ke arah penurunan sebelum rebound dengan cepat selama sesi London, dan bergerak naik turun selama sesi AS.
Pergerakan sideways ini cenderung bearish untuk sisa sesi, kemungkinan karena para trader menginterpretasikan perlambatan laju pengurangan JGB sebagai sedikit dovish. Reaksi yang relatif tenang secara keseluruhan juga kemungkinan mencerminkan bahwa sebagian besar elemen keputusan telah disampaikan dengan jelas oleh bank sentral dalam komunikasi terakhirnya.
Argumen lain yang dapat dikemukakan adalah bahwa kurangnya bias arah pada sesi ini disebabkan oleh kombinasi dari tidak adanya panduan eksplisit mengenai kenaikan suku bunga di masa depan, ketidakpastian kebijakan perdagangan global yang sedang berlangsung, laju pengurangan JGB yang lebih lambat, dan tidak adanya perubahan besar dalam kebijakan. Selain itu, penekanan bank sentral pada ketergantungan data dan risiko eksternal mungkin telah memperkuat ekspektasi bahwa pengetatan di masa depan akan dilakukan secara bertahap dan hati-hati.
