This article has been translated from English to Malay.
Bank of Japan (BOJ) kekal dengan kadar polisi pada 0.5% hari ini sambil mengumumkan pendekatan lebih perlahan untuk mengurangkan program pembelian bonnya yang besar, menandakan sikap berhati-hati dalam ketidakpastian dasar perdagangan dan tekanan inflasi yang berterusan. Keputusan ini sebahagian besarnya selari dengan jangkaan pasaran, walaupun kadar pengetatan kuantitatif yang lebih perlahan memberikan sedikit kejutan dovish.
Mata penting dari kenyataan BOJ:
- Kadar polisi kekal: Lembaga mengundi sebulat suara untuk mengekalkan sasaran kadar panggilan semalaman tanpa cagaran pada 0.5%, mengekalkan kos pinjaman pada tahap tertinggi dalam 17 tahun
- Pengecilan pembelian bon lebih perlahan: Bermula April 2026, bank pusat akan mengurangkan pembelian JGB sebanyak 200 bilion yen setiap suku tahun, turun dari kadar semasa 400 bilion yen, dengan matlamat mencapai kira-kira 2 trilion yen sebulan menjelang Mac 2027
- Kebimbangan inflasi berterusan: Harga pengguna tanpa makanan segar telah berjalan sekitar 3.5% baru-baru ini, jauh di atas sasaran 2%, disebabkan oleh kesan penyaluran gaji dan kos import yang lebih tinggi
- Tinjauan ekonomi berhati-hati: Pertumbuhan dijangka sederhana akibat kesan dasar perdagangan dan kelembapan ekonomi luar negara, walaupun keadaan kewangan yang akomodatif sepatutnya memberikan sedikit sokongan
- Risiko dasar perdagangan diserlahkan: Lembaga menekankan "ketidakpastian melampau" sekitar dasar perdagangan global yang berkembang dan potensi kesannya kepada aktiviti ekonomi dan harga
Dalam sidang media selepas mesyuarat, Gabenor Kazuo Ueda menekankan bahawa keputusan kadar masa depan akan kekal bergantung kepada data, terutamanya tertumpu pada pertumbuhan gaji dan kelestarian inflasi. Beliau menyatakan bahawa walaupun bank pusat menjangka inflasi kekal hampir dengan sasaran 2%, halangan dasar perdagangan global boleh merumitkan prospek ekonomi.
Keputusan untuk memperlahankan kadar pengurangan pembelian bon dari 2026 dan seterusnya mencerminkan keinginan BOJ untuk mengelakkan ketidakstabilan pasaran yang tidak perlu sambil mengekalkan laluan normalisasi secara beransur-ansur. Seorang ahli Lembaga (Naoki Tamura) tidak bersetuju, lebih suka mengekalkan kadar pengurangan suku tahunan 400 bilion yen yang lebih cepat sehingga 2027.
Reaksi Pasaran
Yen Jepun vs. Mata Wang Utama: 5-min
Overlay of JPY vs. Major Currencies Chart by TradingView
Reaksi awal yen adalah positif bersih dalam beberapa jam pertama selepas kenyataan dikeluarkan, tetapi pergerakannya dihadkan seperti dijangka kerana pedagang mungkin menunggu lebih banyak butiran daripada sidang media berikutnya.
Selepas sidang media, yen sekali lagi mengalami volatiliti yang meningkat, pada mulanya ke arah bawah sebelum melantun kembali dengan cepat semasa sesi London, dan bergerak tidak menentu sepanjang sesi AS.
Tindakan ke tepi ini cenderung net bearish untuk baki sesi, kemungkinan disebabkan oleh pedagang mungkin mentafsirkan kadar tapering JGB yang lebih perlahan sebagai sedikit dovish. Reaksi yang agak terhad secara keseluruhan juga mungkin mencerminkan bahawa kebanyakan elemen keputusan telah dinyatakan dengan jelas oleh bank pusat dalam komunikasi baru-baru ini.
Satu hujah juga boleh dibuat bahawa kekurangan bias arah pada sesi ini disebabkan oleh gabungan ketiadaan panduan eksplisit mengenai kenaikan kadar masa depan, ketidakpastian dasar perdagangan global yang berterusan, kadar tapering JGB yang lebih perlahan, dan tiada perubahan besar pada dasar. Juga, penekanan bank pusat pada pergantungan data dan risiko luaran mungkin telah mengukuhkan jangkaan bahawa sebarang pengetatan masa depan akan bersifat beransur-ansur dan berhati-hati.
