This article has been translated from English to Thai.
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.5% ในวันนี้ พร้อมประกาศวิธีการลดการซื้อพันธบัตรขนาดใหญ่ลงอย่างช้าๆ โดยส่งสัญญาณความระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าและแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ การตัดสินใจเป็นไปตามความคาดหวังของตลาด แม้ว่า การลดความเร็วของการคุมเข้มเชิงปริมาณจะเป็นเซอร์ไพรส์เล็กๆ ในทางที่ผ่อนคลาย
ประเด็นหลักจากแถลงการณ์ของ BOJ:
- อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงที่: คณะกรรมการมีมติเอกฉันท์ให้คงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเรียกคืนนอกสถานที่ที่ไม่มีหลักประกันไว้ที่ 0.5% ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมคงอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 17 ปี
- การลดการซื้อตราสารหนี้ช้าลง: เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายน 2026 ธนาคารกลางจะลดการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นลงจำนวน 200 พันล้านเยนต่อไตรมาส จากปัจจุบันที่ 400 พันล้านเยน โดยตั้งเป้าหมายให้ถึงประมาณ 2 ล้านล้านเยนต่อเดือนภายในเดือนมีนาคม 2027
- ความกังวลเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่: ดัชนีราคาผู้บริโภคยกเว้นอาหารสดอยู่ที่ประมาณ 3.5% เมื่อเร็วๆ นี้ สูงกว่าเป้าหมายที่ 2% อย่างมาก เนื่องจากผลกระทบจากค่าจ้างที่ผ่านและต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้น
- แนวโน้มเศรษฐกิจอย่างระมัดระวัง: การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลงเนื่องจากผลกระทบจากนโยบายการค้าและการชะลอตัวของเศรษฐกิจต่างประเทศ แม้ว่าเงื่อนไขการเงินที่ผ่อนคลายจะให้การสนับสนุนอยู่บ้าง
- เน้นถึงความเสี่ยงจากนโยบายการค้า: คณะกรรมการเน้นถึง “ความไม่แน่นอนอย่างยิ่งยวด” เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการค้าทั่วโลกและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคา
ลิงก์ไปยังแถลงการณ์อย่างเป็นทางการของ BOJ
ในการแถลงข่าวหลังการประชุม ผู้ว่าการ Kazuo Ueda เน้นว่าการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลเป็นหลัก โดยเฉพาะการเจริญเติบโตของค่าแรงและความยั่งยืนของเงินเฟ้อ เขาสังเกตว่าธนาคารกลางคาดว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ใกล้เป้าหมายที่ 2% แต่ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าทั่วโลกอาจทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจซับซ้อนขึ้น
การตัดสินใจที่จะชะลอการลดการซื้อตราสารหนี้ตั้งแต่ปี 2026 สะท้อนความต้องการของ BOJ ที่จะหลีกเลี่ยงความผันผวนที่ไม่จำเป็นในตลาดขณะที่ยังคงรักษาเส้นทางการเปลี่ยนแปลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป หนึ่งในสมาชิกคณะกรรมการ (Naoki Tamura) ไม่เห็นด้วย โดยชอบที่จะรักษาการลดลงรายไตรมาสของ 400 พันล้านเยนจนถึงปี 2027
ปฏิกิริยาตลาด
เยนญี่ปุ่นเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที
กราฟเปรียบเทียบ JPY กับสกุลเงินหลัก กราฟจาก TradingView
การตอบสนองเบื้องต้นของเยนเป็นบวกในช่วงสองสามชั่วโมงแรกหลังการเปิดเผยแถลงการณ์ แต่การเคลื่อนไหวถูกจำกัดตามคาด เนื่องจากเทรดเดอร์อาจรอรายละเอียดเพิ่มเติมจากการแถลงข่าวต่อไป
หลังการแถลงข่าว เยนเห็นความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยเริ่มต้นจากขาลงก่อนที่จะดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเซสชั่นลอนดอน และเคลื่อนไหวด้านข้างในช่วงเซสชั่นสหรัฐฯ
การเคลื่อนไหวด้านข้างนี้มีแนวโน้มที่จะเป็นขาลงสุทธิตลอดทั้งเซสชั่น ซึ่งอาจเนื่องจากเทรดเดอร์อาจตีความจังหวะการลดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่ช้าลงว่าเป็นการผ่อนคลายเล็กน้อย การตอบสนองโดยรวมที่ค่อนข้างเบายังอาจสะท้อนว่าธนาคารกลางได้สื่อสารองค์ประกอบส่วนใหญ่ของการตัดสินใจล่วงหน้าแล้ว
อาจมีการโต้เถียงว่าการขาดทิศทางที่ชัดเจนในเซสชั่นนี้เกิดจากการที่ไม่มีการกำหนดชัดเจนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าทั่วโลก การลดความเร็วของการลดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น และไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญ นอกจากนี้ การเน้นย้ำของธนาคารกลางเกี่ยวกับการพึ่งพาข้อมูลและความเสี่ยงภายนอกอาจเสริมสร้างความคาดหวังว่าการคุมเข้มใดๆ ในอนาคตจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปและระมัดระวัง
