This article has been translated from English to Tagalog.
Ang Bank of Japan ay hindi ginalaw ang policy rate nito at nanatili ito sa 0.5% ngayon habang in-announce ang mas mabagal na approach sa pagbawas ng kanilang malawakang bond-buying program, na nagpapahiwatig ng pag-iingat sa gitna ng trade policy uncertainties at patuloy na inflation pressures. Ang mga desisyon ay halos inline sa expectations ng market, kahit na ang mas mabagal na bilis ng quantitative tightening ay nagbigay ng kaunti ngunit nakagugulat na dovish na sorpresa.
Mga pangunahing punto mula sa pahayag ng BOJ:
- Policy rate nanatiling steady: Ang Board ay bumoto nang nagkakaisa upang panatilihin ang uncollateralized overnight call rate target sa 0.5%, na pinanatili ang borrowing costs sa pinakamataas na antas sa loob ng 17 taon
- Mas mabagal na pagtapyas ng bond purchase: Simula Abril 2026, ang central bank ay magbabawas ng JGB purchases ng 200 billion yen kada quarter, mula sa kasalukuyang 400 billion yen pace, na naglalayong umabot sa humigit-kumulang 2 trillion yen buwan-buwan pagdating ng Marso 2027
- Patuloy na inflation concerns: Ang presyo ng mga bilihin na hindi kasama ang sariwang pagkain ay tumatakbo sa paligid ng 3.5% kamakailan, higit sa 2% target, na dulot ng wage pass-through effects at mas mataas na import costs
- Paingat na pananaw sa ekonomiya: Inaasahan na babagal ang paglago dahil sa mga epekto ng trade policy at pagbagal ng ekonomiya sa ibang bansa, kahit na ang accomodative financial conditions ay dapat magbigay ng kaunting suporta
- Mga panganib sa trade policy: Binibigyang-diin ng Board ang “extreme uncertainty” sa nagbabagong global trade policies at ang potensyal na epekto nito sa aktibidad ng ekonomiya at presyo
Link sa Opisyal na Pahayag ng BOJ
Sa kanyang post-meeting press conference, binigyang-diin ni Governor Kazuo Ueda na ang mga susunod na desisyon sa rate ay mananatiling nakadepende sa data, partikular na nakatuon sa paglago ng sahod at pagpapanatili ng inflation. Binanggit niya na habang inaasahan ng central bank na mananatiling malapit sa 2% target ang inflation, ang mga balakid sa global trade policy ay maaaring magpalabo sa pananaw sa ekonomiya.
Ang desisyon na pabagalin ang pace ng pagbawas ng bond purchase simula 2026 ay nagpapakita ng kagustuhan ng BOJ na iwasan ang hindi kinakailangang market volatility habang pinapanatili ang kanilang dahan-dahang normalization path. Isang miyembro ng Board (Naoki Tamura) ang hindi sumang-ayon, na mas pinipili ang mas mabilis na 400 billion yen quarterly reduction pace hanggang 2027.
Reaksyon ng Market
Japanese yen vs. Major Currencies: 5-min
Overlay ng JPY vs. Major Currencies Chart ng TradingView
Ang initial na reaksyon ng yen ay nagpakita ng positibong neto sa unang ilang oras pagkatapos ng paglabas ng pahayag, pero ang galaw ay naka-cap gaya ng inaasahan dahil marahil hinihintay ng mga traders ang higit pang detalye mula sa sumunod na press conference.
Pagkatapos ng press conference, ang yen ay nakaranas muli ng volatility, na unang bumagsak bago mabilis na bumalik pataas sa London session, at nag-chop-chop sa U.S. session.
Ang sideways action na ito ay lumihis ng net bearish para sa natitirang session, marahil dahil sa mga traders na marahil ay nag-interpret ng mas mabagal na JGB tapering pace bilang bahagyang dovish. Ang medyo muted na reaksyon sa kabuuan ay malamang na sumasalamin na karamihan sa mga elemento ng desisyon ay mahusay na naipahayag na ng central bank sa kamakailang mga komunikasyon.
Maaaring sabihin din na ang kawalan ng malinaw na direksyon sa session ay dulot ng kombinasyon ng kawalan ng explicit na gabay sa mga susunod na pagtaas ng rate, patuloy na global trade policy uncertainties, mas mabagal na JGB tapering pace, at walang malalaking pagbabago sa policy. Gayundin, ang pagbibigay-diin ng central bank sa data-dependency at external risks ay maaaring nagpapatibay ng inaasahan na ang anumang susunod na pag-tighten ay magiging dahan-dahan at maingat.
