This article has been translated from English to Vietnamese.

Nếu bạn mới tham gia giao dịch, dễ dàng nghĩ rằng tất cả các loại tiền tệ “trú ẩn an toàn” đều làm cùng một việc khi thị trường hoảng loạn: chúng tăng giá. Tuần trước là một lời nhắc nhở tàn khốc rằng điều đó không đúng.

Sau khi Hoa Kỳ và Israel phát động Chiến dịch Cơn Thịnh Nộ Sử Thi chống lại Iran, giết chết Lãnh tụ Tối cao Ayatollah Ali Khamenei và kích hoạt một cuộc xung đột khu vực ngày càng mở rộng, các nhà giao dịch đã đổ xô tìm đến nơi an toàn.

Nhưng đồng đô la Mỹ, yên Nhật và franc Thụy Sĩ không di chuyển cùng nhau. Franc leo lên mức cao nhất thập kỷ trong khi đô la tăng mạnh, và yên thực sự giảm.

Đó là vì dòng tiền trú ẩn an toàn không phải lúc nào cũng giống nhau.

Những biến động này phản ánh loại khủng hoảng, mức độ tiếp xúc của mỗi quốc gia với giá năng lượng, kỳ vọng về lãi suất, và cách các nhà giao dịch đã định vị mình trước đó.

Tại Sao Mỗi Loại Tiền Lại Là "Trú Ẩn An Toàn" Ngay Từ Đầu

Đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ của thế giới và là trung tâm của thương mại toàn cầu, tài trợ và thị trường Kho bạc. Khi các nhà đầu tư muốn có thanh khoản ở quy mô lớn, họ mua đô la. Đây là bể tài sản phòng thủ sâu nhất, dễ tiếp cận nhất trên hành tinh.

Đồng franc Thụy Sĩ là nơi trú ẩn địa chính trị cổ điển hơn. Sự trung lập chính trị thông thường của Thụy Sĩ, các thể chế mạnh mẽ và uy tín ổn định khiến nó trở thành một “tiền tệ hầm trú ẩn” tự nhiên khi thế giới trở nên đáng sợ.

Đồng yên Nhật từ lâu đã được coi là nơi trú ẩn an toàn vì Nhật Bản có lãi suất rất thấp và đồng yên đóng vai trò là đồng tiền tài trợ chính của thế giới cho giao dịch chênh lệch lãi suất.

Trong một giao dịch chênh lệch lãi suất, các nhà đầu tư vay đồng yên và đầu tư tiền vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác để nắm bắt khoảng cách lãi suất, thường là với đòn bẩy. Khi thị trường hoảng loạn và biến động tăng cao, những giao dịch đó nhanh chóng bị đảo ngược. Các nhà giao dịch đổ xô mua lại đồng yên để trả nợ, điều này có thể kích hoạt các đợt tăng giá mạnh của đồng yên. Đó là cơ chế đứng sau danh tiếng nơi trú ẩn an toàn của đồng yên. Nó thường xuất hiện khi có căng thẳng tài chính hơn là các cú sốc địa chính trị thuần túy.

Chuyện Gì Đã Xảy Ra: Ba Nơi Trú Ẩn An Toàn, Ba Biến Động Khác Nhau

Khi Chiến dịch Cơn Thịnh Nộ Sử Thi bắt đầu vào ngày 28 tháng 2 và giá dầu tăng hơn 7% do lo ngại về sự gián đoạn tại eo biển Hormuz,

  • Chỉ số Đô la Mỹ vượt qua 98,27 — mức cao nhất trong hơn một tháng
  • EUR/CHF giảm xuống 0,9030 — mức mạnh nhất của đồng franc so với euro kể từ năm 2015
  • USD/JPY tăng lên trên 157,75 — đồng yên yếu hơn bất chấp hoảng loạn toàn cầu. Đến cuối tuần, đồng yên đã có tuần giảm liên tiếp thứ ba

Chuyện gì đã xảy ra ở đây? Trong hầu hết các đợt hoảng loạn, đồng đô la, đồng yên và đồng franc có xu hướng mạnh lên cùng nhau.

Lần này, thị trường đã tách chúng ra. Đồng đô la và đồng franc tăng mạnh trong khi đồng yên yếu đi, cho thấy rằng các nơi trú ẩn an toàn khác nhau phản ứng rất khác nhau tùy theo loại khủng hoảng.

Đồng Đô La: Người Chiến Thắng Rõ Ràng Trong Cuộc Chiến Năng Lượng

Trong một cuộc khủng hoảng địa chính trị gắn liền trực tiếp với dầu, đồng đô la có lợi thế cấu trúc. Dầu được định giá bằng USD trên toàn cầu, có nghĩa là nhu cầu về đô la thực sự tăng khi thương mại năng lượng bị gián đoạn.

Thêm vào đó, thực tế là Mỹ phần lớn độc lập về năng lượng (đọc: giá dầu cao hơn ít gây thiệt hại cho nền kinh tế Mỹ hơn so với Nhật Bản hoặc châu Âu) và đồng đô la trở thành một nơi trú ẩn kép: một đồng tiền phòng thủ và một người chiến thắng kinh tế tương đối.

Đồng đô la cũng được thúc đẩy bởi quan điểm rằng cú sốc dầu có thể giữ cho lạm phát dai dẳng và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Fed. Nếu lãi suất duy trì cao hơn lâu hơn, lợi suất của Mỹ sẽ hấp dẫn hơn và đồng đô la có xu hướng được hưởng lợi.

Vì vậy, không chỉ là nỗi sợ hãi dẫn động cơ tăng của USD. Các yếu tố cơ bản cũng đang xếp hàng theo hướng có lợi cho đồng đô la.

Đồng Yên: Nơi Trú Ẩn Sai Cho Cuộc Khủng Hoảng Này

Nhật Bản nhập khẩu khoảng 95% dầu thô từ Trung Đông, với khoảng 74% chảy qua eo biển Hormuz hiện bị gián đoạn. Khi dầu tăng cao do chiến tranh Trung Đông, hóa đơn nhập khẩu của Nhật Bản tăng mạnh, cán cân thương mại xấu đi và nền kinh tế của nước này đối mặt với áp lực lạm phát đình đốn.

Ngân hàng Nhật Bản đã cảnh báo vào giữa tuần rằng xung đột có thể “ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế Nhật Bản”, báo hiệu một đợt giữ lãi suất kéo dài. Điều đó khiến các tài sản bằng đồng yên ít hấp dẫn hơn chỉ khi nền kinh tế cần sự hỗ trợ.

Một số cuộc tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất đã xảy ra khi các nhà giao dịch giảm bớt các vị thế rủi ro mua lại đồng yên, nhưng thiệt hại kinh tế cơ cấu do dầu tăng cao đã vượt qua điều đó. Đồng yên không bị phá vỡ như một nơi trú ẩn an toàn. Nó chỉ đơn giản là công cụ sai cho loại khủng hoảng này.

Đồng Franc: Giao Dịch Sạch Nhất Cho Nỗi Sợ — Cho Đến Khi Ngân Hàng Trung Ương Thụy Sĩ Nói Dừng

Franc Thụy Sĩ có câu chuyện trú ẩn an toàn sạch nhất trong tuần. Thụy Sĩ không phải là nạn nhân trực tiếp của những cú sốc năng lượng Trung Đông như Nhật Bản hay Khu vực Euro, vì vậy khi giá khí đốt tự nhiên châu Âu tăng khoảng 70%, franc đã cung cấp cho các nhà đầu tư một cách để ở gần châu Âu mà không gặp phải sự tổn thương năng lượng của khu vực.

Nhưng trước khi các nhà giao dịch tích trữ franc, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ bước vào ngày 2 tháng 3 với một cảnh báo trực tiếp rằng họ “ngày càng sẵn sàng can thiệp” để kiềm chế “sự tăng giá nhanh và quá mức”. EUR/CHF nhanh chóng hạ nhiệt từ 0,9030 xuống khoảng 0,9110, nhưng nhu cầu nhanh chóng trở lại khi cuộc chiến leo thang. Đến ngày 6 tháng 3, EUR/CHF giảm về 0,9019 và USD/CHF giảm xuống 0,7764.

Tuy nhiên, bài học từ SNB là quan trọng: khi một đồng tiền trú ẩn an toàn tăng quá nhanh, sự can thiệp của ngân hàng trung ương là một rủi ro thực tế và ngay lập tức.

Được quảng cáo: Ngừng Đặt Rủi Ro Vốn của Bạn vào Chính Trị Không Thể Dự Đoán.

Bạn đã đọc các tiêu đề địa chính trị và thấy các đồng tiền trú ẩn an toàn tăng vọt, nhưng chơi lớn các chuyển động vĩ mô đòi hỏi vốn nghiêm túc. Với FundingPips, bạn giao dịch tài khoản giả lập và có thể kiếm lên đến 100% phần thưởng của bạn. Cho dù bạn đang tìm kiếm đánh giá 2 Bước PRO bắt đầu chỉ với $26 hay tìm kiếm các lựa chọn tài trợ lên đến $300K, bạn có sự linh hoạt để giao dịch theo cách của mình.

Tìm hiểu thêm về FundingPips và sử dụng mã HELLO để giảm 20% lần mua đầu tiên của bạn!
Tiết lộ: Chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác của mình nếu bạn đăng ký qua các liên kết của chúng tôi, mà không tốn thêm chi phí nào cho bạn.

Bài Học Quan Trọng Cho Các Nhà Giao Dịch

1. Khớp nơi trú ẩn an toàn của bạn với loại khủng hoảng. Đây là mô hình tinh thần quan trọng nhất mà bạn có thể xây dựng. Hãy nghĩ về nó trong ba xô:

  • Căng thẳng tài chính (sụp đổ thị trường, phá sản ngân hàng, sợ hãi tín dụng, giảm đòn bẩy rộng rãi): Đồng yên có xu hướng tỏa sáng ở đây vì các nhà đầu tư hoảng loạn tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất hàng loạt, làm ngập thị trường với việc mua đồng yên.
  • Cú sốc địa chính trị hoặc năng lượng (chiến tranh, gián đoạn nguồn cung dầu, xung đột khu vực): Đồng đô la và franc có xu hướng chiếm ưu thế. Đồng đô la được hưởng lợi từ vị thế đồng tiền dự trữ và độc lập năng lượng. Franc được hưởng lợi từ sự trung lập của Thụy Sĩ và cách ly khỏi sự tiếp xúc năng lượng trực tiếp. Đồng yên, như sự tổn thương năng lượng của Nhật Bản cho thấy, thực sự có thể yếu đi trong môi trường này.
  • Nỗi sợ tăng trưởng của Mỹ hoặc cú sốc dữ liệu yếu (lo ngại suy thoái, bảng lương yếu, kỳ vọng chuyển đổi của Fed): Đồng đô la có thể mất đi lợi thế trú ẩn an toàn ngay cả khi CHF và JPY mạnh lên — vì nền kinh tế Mỹ suy yếu làm suy giảm lợi suất và lợi thế tăng trưởng mà thường hỗ trợ đồng xanh. Số liệu bảng lương yếu vào ngày 7 tháng 3 đã cho thấy một ví dụ nhỏ về động lực này diễn ra trong thời gian xung đột.

Nhận định sai điều này là tốn kém. Mua yên như một “nơi trú ẩn an toàn” trong một cuộc chiến Trung Đông do dầu điều khiển giống như đem ô đi giữa trận bão tuyết — về mặt kỹ thuật, đó là đồ bảo hộ thời tiết, chỉ không phải loại phù hợp.

2. Sự phụ thuộc năng lượng lật ngược logic trú ẩn an toàn. Nhật Bản nhập khẩu khoảng 95% dầu từ Trung Đông. Bất kỳ cuộc xung đột Trung Đông nào làm giá dầu tăng cao cơ bản là tiêu cực đối với đồng yên. Đừng chống lại điều đó với các giả định trong sách giáo khoa.

3. Biết logic cặp tiền tệ. Trong một cú sốc dầu, các cặp tiền tệ có thể phản ứng rất khác nhau. USD/JPY có thể tăng khi đồng đô la tăng trong khi đồng yên gặp khó khăn, USD/CHF có thể giảm khi đồng franc trở thành hàng rào sợ hãi ưu tiên, và EUR/CHF có thể giảm nhanh hơn nữa khi các nhà giao dịch thấy Châu Âu bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi cú sốc năng lượng so với Thụy Sĩ.

4. Sự can thiệp của ngân hàng trung ương giới hạn các cuộc biểu tình trú ẩn an toàn. SNB đã lật ngược hướng đi của CHF trong vòng vài giờ sau cảnh báo của nó. Luôn hỏi: ngân hàng trung ương có thoải mái với hướng đi của đồng tiền này không?

5. Ngay cả các nơi trú ẩn an toàn cũng có vết nứt. Vào ngày 7 tháng 3, bảng lương của Mỹ yếu hơn dự kiến (mất 92.000 công việc) đã ngay lập tức cắt giảm đà tăng của đồng đô la, khi thị trường định giá cắt giảm lãi suất của Fed sớm hơn. Vị thế trú ẩn an toàn của đồng đô la là bền bỉ nhưng không phải là không thể phá vỡ.

Kết Luận

Nơi trú ẩn an toàn không có nghĩa là "luôn tăng khi hoảng loạn." Nó có nghĩa là những điều khác nhau trong những cơn bão khác nhau — và công việc của bạn với tư cách là một nhà giao dịch là tìm ra cơn bão mà thị trường thực sự đang giao dịch.

Tuần trước là một bài học bậc thầy về sự phân biệt đó. Ba đồng tiền, ba yếu tố thúc đẩy khác nhau, ba kết quả hoàn toàn khác nhau.

Hiểu tại sao mỗi loại tiền lại được gắn mác “an toàn” — không chỉ bởi vì nó có — là một trong những khuôn khổ có giá trị nhất bạn có thể xây dựng khi là một nhà giao dịch forex.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục. Nó không cấu thành lời khuyên tài chính. Giao dịch liên quan đến rủi ro đáng kể, và hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Luôn tự nghiên cứu và cân nhắc tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính có đủ điều kiện.

Được quảng cáo: Làm Chủ Khả Năng Thực Hiện Của Bạn Trong Những Cú Sốc Vĩ Mô

Khi các tiêu đề địa chính trị lớn chia tách các đồng tiền trú ẩn an toàn ra, khả năng thực hiện của bạn vẫn chính xác hay trở nên cảm xúc? Công cụ phát lại giao dịch của TradeZella cho phép bạn xem lại các giao dịch trước đây của mình từng tích tắc. Xem chính xác nơi bạn đã nhập lệnh sai lầm hay tại sao bạn do dự, để bạn có thể chiếm ưu thế trong lần biến động tiếp theo với một sổ tay chiến lược dựa trên dữ liệu.

Bắt đầu Nhật Ký Giao Dịch của Bạn với Tradezella và sử dụng mã “PIPS20” để tiết kiệm 20%!
Tiết lộ: Để hỗ trợ nội dung miễn phí hàng ngày của chúng tôi, chúng tôi có thể kiếm hoa hồng từ các đối tác của chúng tôi nếu bạn đăng ký qua các liên kết của chúng tôi, mà không có thêm chi phí cho bạn.