This article has been translated from English to Malay.

Kalau korang baru je nak mula trading, senang je nak anggap yang semua mata wang “safe-haven” akan buat benda yang sama bila pasaran panik: harga naik. Minggu lepas jadi peringatan keras yang bukan semua macam tu.

Selepas AS dan Israel lancarkan Operasi Epic Fury terhadap Iran, bunuh Pemimpin Tertinggi Ayatollah Ali Khamenei dan mencetuskan konflik serantau yang makin meluas, para pedagang semua lari cari perlindungan.

Tapi dolar AS, yen Jepun, dan franc Swiss tak bergerak serentak. Franc melonjak ke paras tertinggi dalam dekad ni sementara dolar pun naik dengan kuat, dan yen pula jatuh.

Sebabnya aliran safe haven bukan satu saiz untuk semua.

Pergerakan ni mencerminkan jenis krisis, pendedahan setiap negara terhadap harga tenaga, jangkaan kadar faedah, dan bagaimana para pedagang bersedia menghadapi situasi ni.

Kenapa Setiap Mata Wang Jadi “Safe Haven”

Dolar AS adalah mata wang rizab dunia dan pusat perdagangan global, pembiayaan, dan pasaran Perbendaharaan. Bila pelabur nak kecairan pada skala besar, mereka beli dolar. Ia adalah kolam aset defensif yang paling dalam dan boleh diakses di planet ni.

Franc Swiss lebih kepada tempat perlindungan geopolitik klasik. Sikap neutral politik Switzerland yang biasa, institusi yang kuat, dan reputasi untuk kestabilan menjadikannya sebagai mata wang “bunker” semulajadi bila dunia jadi menakutkan.

Yen Jepun dah lama dianggap sebagai safe haven sebab Jepun mengekalkan kadar faedah yang sangat rendah, dan yen berfungsi sebagai mata wang pembiayaan utama dunia untuk carry trades.

Dalam carry trade, pelabur meminjam yen dan melaburkan wang tersebut dalam aset yang memberi hasil lebih tinggi di tempat lain untuk menangkap jurang kadar faedah, selalunya dengan leverage. Bila pasaran panik dan volatiliti melonjak, perdagangan ni cepat dihentikan. Pedagang bergegas beli balik yen untuk bayar balik pinjaman mereka, yang boleh mencetuskan kenaikan yen yang mendadak. Itu mekanisme di sebalik reputasi yen sebagai safe haven. Biasanya muncul bila terdapat tekanan kewangan berbanding kejutan geopolitik semata-mata.

Apa Yang Berlaku: Tiga Safe Haven, Tiga Pergerakan Berbeza

Bila Operasi Epic Fury bermula pada 28 Februari dan harga minyak melonjak lebih daripada 7% kerana ketakutan gangguan di Selat Hormuz,

  • Indeks Dolar AS melonjak melepasi 98.27 — tahap tertinggi dalam lebih sebulan
  • EUR/CHF menjunam ke 0.9030 — tahap terkuat franc terhadap euro sejak 2015
  • USD/JPY melonjak melebihi 157.75 — yen melemah walaupun panik global. Menjelang akhir minggu, yen mengalami penurunan mingguan ketiga berturut-turut

Apa yang berlaku di sini? Dalam kebanyakan episod penghindaran risiko, dolar, yen, dan franc cenderung menguat bersama.

Kali ini, pasaran memecahkan mereka. Dolar dan franc melonjak sementara yen melemah, menunjukkan bahawa safe-haven yang berbeza bertindak balas sangat berbeza bergantung pada jenis krisis.

Dolar: Pemenang Jelas dalam Perang Tenaga

Dalam krisis geopolitik yang berkait secara langsung dengan minyak, dolar mempunyai kelebihan struktur. Minyak ditetapkan harga dalam USD secara global, bererti permintaan untuk dolar sebenarnya meningkat bila perdagangan tenaga terganggu.

Tambahan pula fakta bahawa AS sebahagian besarnya bebas tenaga (baca: harga minyak yang lebih tinggi kurang merosakkan ekonomi Amerika berbanding Jepun atau Eropah) dan dolar menjadi safe haven berganda: mata wang defensif dan pemenang ekonomi relatif.

Dolar juga mendapat dorongan daripada pandangan bahawa kejutan minyak boleh kekalkan inflasi melekit dan tangguhkan potongan kadar Fed. Jika kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama, hasil AS kelihatan lebih menarik, dan dolar cenderung mendapat manfaat.

Jadi, bukan sekadar ketakutan yang mendorong kenaikan USD. Asas-asas pun menyebelahi dolar, juga.

Yen: Safe Haven Yang Salah untuk Krisis Ini

Jepun mengimport kira-kira 95% minyak mentahnya dari Timur Tengah, dengan kira-kira 74% mengalir melalui Selat Hormuz yang kini terganggu. Bila minyak melonjak sebab perang Timur Tengah, bil import Jepun meletup, imbangan perdagangannya merosot, dan ekonominya menghadapi tekanan stagflasi.

The Bank of Japan memberi amaran tengah minggu bahawa konflik boleh “berkesan secara signifikan terhadap ekonomi Jepun,” menandakan penangguhan kadar yang berpanjangan. Itu menjadikan aset yang dinyatakan dalam yen kurang menarik tepat pada masa ekonomi memerlukan sokongan.

Beberapa unwinding carry trade berlaku apabila pedagang memotong posisi risiko membeli kembali yen, tetapi kerosakan ekonomi struktur dari kenaikan minyak melebihi itu. Yen bukan rosak sebagai safe haven. Ia hanya alat yang salah untuk jenis krisis ini.

Franc: Perdagangan Ketakutan Terbersih — Sehingga SNB Kata Berhenti

Franc Swiss mempunyai cerita safe haven yang paling bersih minggu ini. Switzerland bukanlah mangsa langsung kejutan tenaga Timur Tengah macam Jepun atau Kawasan Euro, jadi bila harga gas asli Eropah melonjak kira-kira 70%, franc memberi pelabur jalan untuk tetap dekat dengan Eropah tanpa mengambil kerentanan tenaga di rantau itu.

Tetapi sebelum pedagang menumpuk franc mereka, Bank Negara Swiss campur tangan pada 2 Mac dengan amaran yang sangat langsung bahawa ia “semakin bersedia untuk campur tangan” untuk membendung “penghargaan yang cepat dan berlebihan.” EUR/CHF cepat reda dari 0.9030 ke sekitar 0.9110, tetapi permintaan segera kembali apabila perang semakin sengit. Menjelang 6 Mac, EUR/CHF merosot kembali ke 0.9019 dan USD/CHF jatuh ke 0.7764.

Namun, pelajaran SNB adalah penting: bila mata wang safe-haven melonjak terlalu cepat, campur tangan bank pusat adalah risiko sebenar dan segera.

Dipromosikan: Berhenti Risiko Modal Sendiri Pada Geopolitik Yang Tidak Menentu.

Korang dah baca berita geopolitik dan tengok mata wang safe-haven melonjak, tapi main besar dengan perubahan makro memerlukan modal yang serius. Dengan FundingPips, korang berdagang akaun simulasi dan boleh dapatkan sehingga 100% ganjaran korang. Sama ada korang mencari penilaian 2 Step PRO bermula dari hanya $26 atau mencari pilihan pembiayaan hingga $300K, korang ada fleksibiliti untuk berdagang dengan cara korang.

Ketahui lebih lanjut tentang FundingPips dan guna kod HELLO untuk dapatkan 20% OFF pembelian pertama korang!
Pendedahan: Kami mungkin dapat komisen dari rakan kongsi kami jika anda mendaftar melalui pautan kami, tanpa kos tambahan kepada anda.

Pengajaran Utama untuk Pedagang

1. Padankan safe haven korang dengan jenis krisis. Ini adalah model mental yang paling penting korang boleh bina. Fikirkan dalam tiga kategori:

  • Tekanan kewangan (keruntuhan pasaran, kegagalan bank, ketakutan kredit, pengurang hutang secara menyeluruh): Yen cenderung bersinar di sini kerana pelabur yang panik menghentikan carry trades beramai-ramai, membanjiri pasaran dengan pembelian yen.
  • Kejutan geopolitik atau tenaga (perang, gangguan bekalan minyak, konflik serantau): Dolar dan franc cenderung menguasai. Dolar mendapat manfaat dari status mata wang rizab dan kebebasan tenaganya. Franc mendapat manfaat dari kebebasan Switzerland dan penebatan dari pendedahan tenaga langsung. Yen, seperti kerentanan tenaga Jepun menunjukkan, sebenarnya boleh melemah dalam persekitaran ini.
  • Ketakutan pertumbuhan AS atau kejutan data lemah (ketakutan kemelesetan, gaji lembut, jangkaan peralihan Fed): Dolar boleh kehilangan kelebihan safe-havennya walaupun CHF dan JPY menguat—kerana ekonomi AS yang lemah melemahkan kelebihan hasil dan pertumbuhan yang biasanya menyokong greenback. Cetakan gaji lemah pada 7 Mac memberikan contoh kecil dinamik ini berlaku semasa konflik.

Salah memahami ini mahal. Membeli yen sebagai “safe haven” semasa perang Timur Tengah yang didorong oleh minyak ibarat bawa payung ke ribut salji—secara teknikalnya, ia adalah alat cuaca, cuma bukan jenis yang betul.

2. Ketergantungan tenaga membalikkan logik safe-haven. Jepun mengimport kira-kira 95% minyaknya dari Timur Tengah. Mana-mana konflik Timur Tengah yang melonjakkan harga minyak adalah secara asasnya bearish untuk yen. Jangan lawan tu dengan andaian buku teks.

3. Tahu logik pasangan mata wang. Dalam pergerakan penghindaran risiko kejutan minyak, pasangan mata wang boleh bertindak balas sangat berbeza. USD/JPY mungkin naik apabila dolar meningkat sementara yen bergelut, USD/CHF boleh jatuh apabila franc menjadi lindung ketakutan pilihan, dan EUR/CHF boleh jatuh lebih cepat apabila pedagang melihat Eropah lebih terdedah kepada kejutan tenaga daripada Switzerland.

4. Campur tangan bank pusat hadkan kenaikan safe-haven. SNB membalikkan arah CHF dalam masa beberapa jam selepas amaran mereka. Sentiasa tanya: adakah bank pusat selesa dengan ke mana mata wang ini pergi?

5. Malah safe haven ada retak. Pada 7 Mac, penggajian AS yang lebih lemah daripada yang dijangka (kehilangan 92,000 pekerjaan) mengurangkan keuntungan dolar dengan serta-merta, kerana pasaran menetapkan harga dalam pemotongan kadar Fed yang lebih awal. Status safe-haven dolar tahan lama tetapi bukan kalis peluru.

Kesimpulan

Safe haven bukan bermaksud “selalu naik ketika panik.” Ia bermaksud perkara yang berbeza dalam ribut yang berbeza—dan tugas korang sebagai pedagang adalah untuk mengetahui ribut mana pasaran sebenarnya sedang berdagang.

Minggu lepas adalah kelas induk dalam perbezaan itu. Tiga mata wang, tiga pendorong berbeza, tiga hasil yang sepenuhnya berbeza.

Memahami kenapa setiap mata wang memperoleh label “selamat” mereka—bukan hanya bahawa ia ada satu—adalah salah satu kerangka yang paling berharga yang korang boleh bina sebagai pedagang forex.

Artikel ini adalah untuk tujuan pendidikan sahaja. Ia tidak membentuk nasihat kewangan. Dagangan melibatkan risiko yang besar, dan prestasi lalu tidak menunjukkan hasil masa depan. Sentiasa lakukan penyelidikan sendiri dan pertimbangkan untuk berunding dengan penasihat kewangan yang layak.

Dipromosikan: Kuasai Pelaksanaan Anda Semasa Kejutan Makro

Bila tajuk utama geopolitik utama memecahkan mata wang safe-haven, adakah pelaksanaan anda tetap klinikal atau menjadi emosi? Alat ulang tayang perdagangan TradeZella membolehkan anda melihat semula perdagangan lalu anda saat demi saat. Lihat tepat di mana kemasukan anda tergelincir atau kenapa anda teragak-agak, supaya anda dapat menguasai lonjakan volatiliti seterusnya dengan buku panduan yang didorong data.

Mulakan Jurnal Anda dengan Tradezella dan gunakan kod “PIPS20” untuk jimat 20%!
Pendedahan: Untuk membantu menyokong kandungan harian percuma kami, kami mungkin mendapat komisen daripada rakan kongsi kami jika anda mendaftar melalui pautan kami, tanpa kos tambahan kepada anda.