الأمان نسبي: لماذا يتفاعل الدولار والين والفرنك بشكل مختلف مع الأزمة

إذا كنت جديدًا في مجال التداول، فمن السهل أن تفترض أن جميع العملات "الآمنة" تتصرف بنفس الطريقة عندما تصاب الأسواق بالذعر: فهي ترتفع. لكن الأسبوع الماضي كان تذكيرًا قاسيًا بأن هذا ليس صحيحًا.

بعد أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل عملية "إبيك فيوري" ضد إيران، مما أدى إلى مقتل المرشد الأعلى آية الله علي خامنئي وتسبب في تفاقم الصراع الإقليمي، سارع المتداولون إلى البحث عن الأمان.

لكن الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري لم يتحركوا معًا. ارتفع الفرنك إلى أعلى مستوياته في عشر سنوات، بينما ارتفع الدولار بقوة، وانخفض الين بالفعل.

وذلك لأن تدفقات الملاذ الآمن ليست موحدة.

عكست هذه التحركات نوع الأزمة، وتعرض كل بلد لأسعار الطاقة، وتوقعات أسعار الفائدة ، وكيفية توزع المتداولين.

لماذا تعتبر كل عملة "ملاذًا آمنًا" في المقام الأول

الدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية العالمية ومركز التجارة العالمية والتمويل وأسواق الخزانة. عندما يريد المستثمرون سيولة على نطاق واسع، فإنهم يشترون الدولار. إنه أعمق وأسهل مجموعة من الأصول الدفاعية على هذا الكوكب.

أما الفرنك السويسري فهو ملاذ جيوسياسي كلاسيكي. إن الحياد السياسي المعتاد لسويسرا ومؤسساتها القوية وسمعتها في الاستقرار تجعلها "عملة ملاذ" طبيعية عندما يصبح العالم مخيفًا.

لطالما اعتُبرالين الياباني ملاذاً آمناً لأن اليابان تطبق أسعار فائدة منخفضة للغاية، ويُعد الين العملة الرئيسية في العالم لتمويل صفقات المضاربة.

في عمليات المضاربة على الفروقات، يقترض المستثمرون الين ويستثمرون الأموال في أصول ذات عائد أعلى في أماكن أخرى للاستفادة من فارق أسعار الفائدة، غالبًا باستخدام الرافعة المالية. عندما تصاب الأسواق بالذعر وترتفع معدلات التقلب، يتم تصفية هذه الصفقات بسرعة. يهرع المتداولون إلى إعادة شراء الين لسداد قروضهم، مما قد يؤدي إلى ارتفاع حاد في قيمة الين. هذه هي الآلية الكامنة وراء سمعة الين كملاذ آمن. وعادة ما تظهر هذه الآلية عند وجود ضغوط مالية وليس عند حدوث صدمات جيوسياسية بحتة.

ما حدث: ثلاثة ملاذات آمنة، ثلاثة تحركات مختلفة

عندما بدأت عملية "إبيك فيوري " في 28 فبراير وارتفعت أسعار النفط بأكثر من 7٪ بسبب مخاوف من اضطراب مضيق هرمز،

• ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما يزيد عن 98.27 — وهو أعلى مستوى له في أكثر من شهر
• وانخفض زوج EUR/CHF إلى 0.9030 - وهو أعلى مستوى للفرنك مقابل اليورو منذ عام 2015
• ارتفع زوج USD/JPY فوق 157.75 - ضعف الين على الرغم من الذعر العالمي. بحلول نهاية الأسبوع، كان الين في انخفاضه الأسبوعي الثالث على التوالي

ماذا حدث هنا؟ في معظم حالات تجنب المخاطر، يميل الدولار والين والفرنك إلى الارتفاع معًا.

هذه المرة، قسمت السوق بينهما. ارتفع الدولار والفرنك بينما ضعف الين، مما يدل على أن الملاذات الآمنة المختلفة تستجيب بشكل مختلف جدًا اعتمادًا على نوع الأزمة.

الدولار: الفائز الواضح في حرب الطاقة

في أزمة جيوسياسية مرتبطة مباشرة بالنفط، يتمتع الدولار بميزة هيكلية. يتم تسعير النفط بالدولار الأمريكي على مستوى العالم، مما يعني أن الطلب على الدولار يزداد فعليًا عندما تتعطل تجارة الطاقة.

أضف إلى ذلك حقيقة أن الولايات المتحدة مستقلة إلى حد كبير في مجال الطاقة (أي أن ارتفاع أسعار النفط أقل ضرراً للاقتصاد الأمريكي منه للاقتصاد الياباني أو الأوروبي)، ويصبح الدولار ملاذاً آمناً مزدوجاً: عملة دفاعية وف ائز اقتصادي نسبي.

كما حصل الدولار على دفعة من وجهة النظر القائلة بأن صدمة النفط قد تبقي التضخم ثابتًا وتؤخر تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا ظلت أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، فإن العائدات الأمريكية تبدو أكثر جاذبية، ويميل الدولار إلى الاستفادة من ذلك.

لذلك، لم يكن الخوف وحده هو الدافع وراء مكاسب الدولار الأمريكي. كانت العوامل الأساسية تصطف أيضاً لصالح الدولار.

الين: الملاذ الآمن الخاطئ لهذه الأزمة

تستورد اليابان حوالي 95٪ من نفطها الخام من الشرق الأوسط، حيث يمر حوالي 74٪ منه عبر مضيق هرمز الذي يعاني الآن من اضطرابات. عندما يرتفع سعر النفط بسبب حرب في الشرق الأوسط، تنفجر فاتورة واردات اليابان، ويتدهور ميزانها التجاري، وتواجه اقتصادها ضغوطًا ركودية.

حذر بنك اليابان في منتصف الأسبوع من أن الصراع قد "يؤثر بشكل كبير على اقتصاد اليابان"، مشيرًا إلى استمرار أسعار الفائدة لفترة طويلة. أدى ذلك إلى انخفاض جاذبية الأصول المقومة بالين في الوقت الذي كان الاقتصاد في حاجة إلى الدعم.

حدثت بعض عمليات تصفية صفقات المضاربة على الفروقات السعرية، حيث قام المتداولون ببيع الين استردادًا لمراكزهم المعرضة للمخاطر، لكن الأضرار الاقتصادية الهيكلية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط فاقت ذلك. لم يفقد الين مكانته كملاذ آمن. إنه ببساطة أداة غير مناسبة لهذا النوع من الأزمات.

الفرنك: التجارة الأكثر أمانًا في ظل المخاوف — حتى أعلن البنك الوطني السويسري توقفها

كان الفرنك السويسري هو الملاذ الآمن الأكثر نقاءً خلال الأسبوع. سويسرا ليست ضحية مباشرة لصدمات الطاقة في الشرق الأوسط مثل اليابان أو منطقة اليورو، لذلك عندما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي بنحو 70٪، أتاح الفرنك للمستثمرين طريقة للبقاء قريبين من أوروبا دون التعرض لضعف المنطقة في مجال الطاقة.

ولكن قبل أن يتهافت المتداولون على الفرنك، تدخل البنك الوطني السويسري في 2 مارس بتحذير مباشر غير معتاد بأنه "مستعد بشكل متزايد للتدخل" للحد من "الارتفاع السريع والمفرط". سرعان ما انخفض زوج EUR/CHF من 0.9030 إلى حوالي 0.9110، ولكن سرعان ما عاد الطلب مع اشتداد الحرب. بحلول 6 مارس، تراجع سعر صرف EUR/CHF إلى 0.9019، وتراجع سعر صرف USD/CHF إلى 0.7764.

ومع ذلك، فإن الدرس المستفاد من البنك الوطني السويسري مهم: عندما ترتفع عملة الملاذ الآمن بسرعة كبيرة، فإن تدخل البنك المركزي يمثل خطرًا حقيقيًا وفوريًا.

ترويجي: توقف عن المخاطرة برأس مالك في ظل الأوضاع الجيوسياسية غير المتوقعة.

لقد قرأت العناوين الجيوسياسية وشاهدت ارتفاع العملات الملاذ الآمن، ولكن المراهنة على التغيرات الكبيرة في الاقتصاد الكلي تتطلب رأس مال كبير. مع FundingPips، يمكنك التداول في حساب محاكاة ويمكنك كسب ما يصل إلى 100٪ من مكافآتك. سواء كنت تبحث عن تقييم PRO من خطوتين يبدأ من 26 دولارًا فقط أو تبحث عن خيارات تمويل تصل إلى 300 ألف دولار، فأنت تتمتع بالمرونة للتداول على طريقتك.

تعرف على المزيد حول FundingPips واستخدم الرمز HELLO لتحصل على خصم 20٪ على أول عملية شراء!
إفصاح: قد نحصل على عمولة من شركائنا إذا قمت بالتسجيل من خلال روابطنا، دون أي تكلفة إضافية عليك.

دروس أساسية للمتداولين

1. طابق ملاذك الآمن مع نوع الأزمة. هذا هو النموذج الذهني الأكثر أهمية الذي يمكنك بناءه. فكر في الأمر على أنه ثلاثة أجزاء:

• الضغوط المالية (انهيار الأسواق، إفلاس البنوك، أزمات الائتمان، تخفيض الديون على نطاق واسع): يميل الين إلى التألق هنا لأن المستثمرين المذعورين يبيعون صفقاتهم بشكل جماعي، مما يغرق السوق بشراء الين.
• الصدمات الجيوسياسية أو الطاقية (الحروب، اضطرابات إمدادات النفط، الصراعات الإقليمية): يميل الدولار والفرنك إلى الهيمنة. يستفيد الدولار من وضعه كعملة احتياطية واستقلاله الطاقي. يستفيد الفرنك من حياد سويسرا وعزلتها عن التعرض المباشر للطاقة. يمكن أن يضعف الين في الواقع في هذه البيئة، كما يظهر من ضعف اليابان في مجال الطاقة.
• مخاوف بشأن النمو في الولايات المتحدة أو صدمة البيانات الضعيفة (مخاوف من الركود، ضعف معدلات التوظيف، توقعات بتغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي): يمكن أن يفقد الدولار ميزة الملاذ الآمن حتى مع ارتفاع الفرنك السويسري والين الياباني، لأن ضعف الاقتصاد الأمريكي يقوض ميزة العائد والنمو التي تدعم عادةً العملة الأمريكية. وقد قدمت معدلات التوظيف الضعيفة التي صدرت في 7 مارس مثالاً حياً صغيراً على هذه الديناميكية التي تحدث في خضم الصراع.

إن الخطأ في فهم هذا الأمر مكلف. شراء الين كـ "ملاذ آمن" خلال حرب في الشرق الأوسط مدفوعة بالنفط يشبه إحضار مظلة إلى عاصفة ثلجية - من الناحية الفنية، إنها معدات للطقس، ولكنها ليست النوع المناسب.

2. الاعتماد على الطاقة يقلب منطق الملاذ الآمن. تستورد اليابان حوالي 95٪ من نفطها من الشرق الأوسط. أي صراع في الشرق الأوسط يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط هو أمر سلبي بشكل أساسي لليين. لا تحارب ذلك بافتراضات النصوص الدراسية.

3. اعرف منطق أزواج العملات. في حالة حدوث صدمة نفطية، يمكن أن تتفاعل أزواج العملات بشكل مختلف تمامًا. قد يرتفع زوج USD/JPY مع ارتفاع الدولار بينما يعاني الين، وقد ينخفض زوج USD/CHF مع تحول الفرنك إلى الملاذ المفضل للتحوط من المخاطر، وقد ينخفض زوج EUR/CHF بشكل أسرع مع اعتبار المتداولين أن أوروبا أكثر عرضة لصدمة الطاقة من سويسرا.

4. تدخل البنك المركزي يحد من ارتفاعات الملاذات الآمنة. قام البنك المركزي السويسري بتغيير اتجاه CHF في غضون ساعات من تحذيره. اسأل دائمًا: هل البنك المركزي مرتاح لاتجاه هذه العملة؟

5. حتى الملاذات الآمنة لها ثغرات. في 7 مارس، أدى ضعف أرقام الوظائف الأمريكية (خسارة 92,000 وظيفة) إلى تقليص مكاسب الدولار على الفور، حيث قامت الأسواق بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة السابقة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وضع الدولار كملاذ آمن هو وضع دائم ولكنه ليس محصنًا.

خلاصة القول

الملاذ الآمن لا يعني "دائمًا في حالة ذعر". إنه يعني أشياء مختلفة في أزمات مختلفة — ومهمتك كمتداول هي معرفة الأزمة التي يتداول فيها السوق بالفعل.

كان الأسبوع الماضي درسًا رائعًا في هذا التمييز. ثلاث عملات، ثلاثة محركات مختلفة، ثلاث نتائج مختلفة تمامًا.

إن فهم سبب حصول كل عملة على لقب "آمنة" - وليس مجرد حصولها عليه - هو أحد أهم الأطر التي يمكنك بناءها كمتداول في سوق الفوركس.

هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط. وهي لا تشكل نصيحة مالية. ينطوي التداول على مخاطر كبيرة، والأداء السابق لا يشير إلى النتائج المستقبلية. قم دائمًا بإجراء أبحاثك الخاصة وفكر في استشارة مستشار مالي مؤهل.

مروج: أتقن تنفيذك أثناء الصدمات الكلية

عندما تؤدي العناوين الجيوسياسية الرئيسية إلى انقسام العملات الآمنة، هل تظل عملياتك التنفيذية موضوعية أم تصبح عاطفية؟ تتيح لك أداة إعادة تشغيل التداول من TradeZella إعادة النظر في تداولاتك السابقة لحظة بلحظة. اعرف بالضبط أين انزلق دخولك أو لماذا ترددت، حتى تتمكن من السيطرة على الارتفاع التالي في التقلبات باستخدام دليل قائم على البيانات.

ابدأ يومياتك مع Tradezella واستخدم الرمز "PIPS20" لتوفير 20%!
إفصاح: للمساعدة في دعم المحتوى اليومي المجاني الذي نقدمه، قد نحصل على عمولة من شركائنا إذا قمت بالتسجيل من خلال روابطنا، دون أي تكلفة إضافية عليك.