Dollar Hindi Apektado ng Kahinaan sa Manufacturing, Tumaas Matapos ang ISM Report

Ang ISM manufacturing PMI para sa September tumaas ng konti to 49.1 mula 48.7 noong August, bahagyang lumampas sa 49.0 consensus pero nanatili pa rin sa contraction territory for the seventh consecutive month.

Habang ang headline ay nagpakita ng bahagyang improvement, ang underlying components ay nagbigay ng nakakabahalang picture ng lumalalang demand.

Key Takeaways mula sa September ISM Manufacturing Report

• Patuloy ang pag-contraction ng manufacturing: Ang index ay tumaas sa 49.1 mula 48.7, marking the seventh straight month below 50
• Lumalalang kondisyon ng demand: Ang new orders ay bumalik sa contraction sa 48.9 (mula sa 51.4), binawi ang pansamantalang pag-angat noong August
• Nananatiling mahina ang employment: Ang employment index ay bahagyang gumanda sa 45.3 mula sa 43.8, pero nanatiling malalim sa contraction
• Mas lumalakas ang epekto ng tariffs: Nananatiling mataas ang presyo sa 61.9, na may mga kumpanya na nagsasabi na ang tariffs ay “pumapatay” sa kanilang negosyo

Link sa opisyal na ISM Manufacturing PMI (September 2025)

Ibinulgar ng report ang malawakang distress sa manufacturing. Limang sa 18 industries lang ang nag-report ng growth noong September, pababa mula sa pitong noong August.

Kahit na may konting improvement sa headline, ang mga detalye ay nagpakita ng malubhang kahinaan. Ang new orders ay nag-contracted matapos ang isang buwan ng growth, bumaba ng 2.5 points to 48.9. Ang export orders ay bumagsak sa 43.0 mula 47.6, na sumasalamin sa patuloy na trade tensions.

Ang mga sumasagot sa survey ay naglarawan ng kondisyon bilang “sobrang depressed,” na may isang executive mula sa transportation equipment na nagsasabing naniniwala silang ang sektor ay nasa isang “stagflation period kung saan tumaas ang presyo pero bumaba ang orders dahil sa taripa policy.”

Partikular na nakakabahala ang rebelasyon na ang tariffs ay nagdudulot ng operational disruptions na lampas pa sa pagtaas ng gastos – ang mga materyales ay naiipit sa mga hangganan dahil sa documentation issues, at ang mga customer ay tumatangging magbayad ng mas mataas na presyo, na nagreresulta sa pagbagsak ng order books.

Market Reactions

U.S. Dollar vs. Major Currencies: 5-min

Dahil sa U.S. government shutdown na naglilimita sa ibang data releases, ang report na ito ay may dagdag na bigat para sa Fed expectations, pinapalakas ang kaso para sa patuloy na easing na may kahinaang manufacturing.

Ang dollar, na dati nang pinipilit ng malambot na ADP payrolls report, ay bumangon mula sa intraday lows matapos lumabas ang ISM headline PMI na mas malakas kaysa inaasahan.

Patuloy itong nagbura sa natitirang U.S. session losses, malamang na tinulungan ng ilang position squaring habang naghahanda ang mga traders para sa volatility mula sa hindi tiyak na timeline ng shutdown.

Ang dollar ay bumalik sa paligid ng London close, pero natapos pa rin ang araw na mas mataas laban sa karamihan ng mga majors, maliban sa pound at sa Kiwi.