This article has been translated from English to Thai.
ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ได้สร้างความประหลาดใจที่ Jackson Hole Economic Symposium ในวันศุกร์ โดยบอกว่าน่าจะถึงเวลาที่ต้องลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนไป ซึ่งเพิ่มความคาดหวังสำหรับการผ่อนคลายนโยบายในเดือนกันยายน
ในคำกล่าวประจำปีที่มีการติดตามกันอย่างใกล้ชิด พาวเวลล์กล่าวว่า “ด้วยนโยบายที่อยู่ในเขตจำกัด การคาดการณ์หลักและความเสี่ยงที่เปลี่ยนไปอาจบ่งบอกถึงความจำเป็นในการปรับเปลี่ยนท่าทางนโยบายของเรา” ซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากท่าทีที่ระมัดระวังตามปกติของเขา
ประเด็นสำคัญจากสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ที่ Jackson Hole
- สัญญาณการเปลี่ยนนโยบาย: พาวเวลล์บอกว่าเฟดอาจต้องปรับเปลี่ยนนโยบายที่เข้มงวด โดย “ความเสี่ยงที่เปลี่ยนไป” ตอนนี้เอียงไปที่ความกังวลด้านการจ้างงานมากกว่าความกลัวเงินเฟ้อ
- ความกังวลด้านตลาดแรงงาน: การเติบโตของงานลดลงอย่างมากเหลือแค่ 35,000 ตำแหน่งต่อเดือนในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา จากเดิม 168,000 ตำแหน่งต่อเดือนในปี 2024 ทำให้ความเสี่ยงด้านการจ้างงานเพิ่มขึ้น
- การประเมินเงินเฟ้อจากภาษี: แม้จะยอมรับว่าภาษีผลักดันราคาสินค้าให้สูงขึ้น พาวเวลล์แนะนำว่าผลกระทบนี้จะ “ค่อนข้างสั้น” ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงราคาเพียงครั้งเดียว มากกว่าเงินเฟ้อที่คงที่
- การปรับปรุงกรอบการทำงาน: เฟดประกาศกรอบนโยบายการเงินที่ปรับปรุงใหม่ โดยลบภาษาที่กล่าวถึงขีดจำกัดล่างที่มีประสิทธิภาพเป็นคุณลักษณะสำคัญ และยกเลิก “กลยุทธ์การชดเชย” สำหรับการตั้งเป้าหมายเงินเฟ้อ
- การเน้นย้ำความเป็นอิสระ: พาวเวลล์เน้นย้ำว่าการตัดสินใจของ FOMC จะ “ขึ้นอยู่กับการประเมินข้อมูลเพียงอย่างเดียว” รักษาความเป็นอิสระของเฟดท่ามกลางแรงกดดันทางการเมือง
ลิงก์ไปยังสุนทรพจน์ของประธานเฟด พาวเวลล์ ใน Jackson Hole Symposium
การประเมินของประธานเฟดที่ว่าความกดดันเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีจะพิสูจน์ว่าเป็นชั่วคราว ดูเหมือนจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายมั่นใจในการให้ความสำคัญกับความกังวลด้านการจ้างงานมากกว่าความเสี่ยงด้านความเสถียรของราคา นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญจากต้นปีนี้เมื่อเจ้าหน้าที่มุ่งเน้นไปที่การนำอัตราเงินเฟ้อกลับไปที่เป้าหมาย 2%
ปฏิกิริยาตลาด
ดอลลาร์สหรัฐ vs. สกุลเงินหลัก: 15 นาที
การซ้อนทับของ USD vs. สกุลเงินหลัก แผนภูมิจาก TradingView
การตอบสนองของตลาดในทันทีเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและเด็ดขาด โดยดอลลาร์ได้รับความเสียหายทั่วกระแสการซื้อขายเนื่องจากนักเทรดปรับตำแหน่งสำหรับแนวทางเฟดที่นุ่มนวลมากขึ้น
ดอลลาร์ร่วงลงเกือบ 1% เมื่อเทียบกับคู่ค้าหลักภายในไม่กี่นาทีหลังจากคำกล่าวสำคัญของพาวเวลล์ การขายออกอย่างรวดเร็วเพิ่มขึ้นหลังจากการกล่าวถึง “การปรับเปลี่ยนท่าทางนโยบายของเรา” โดยตลาดสกุลเงินแปลสิ่งนี้เป็นสัญญาณชัดเจนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีความเป็นไปได้สูงขึ้น
USD ลดลงอย่างรวดเร็วสุดเมื่อเทียบกับ JPY (-0.75%) ก่อนที่จะดึงขึ้นสูงกว่าก่อนเปิดสัปดาห์นี้ ตามมาด้วยการสูญเสียที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับ AUD (-0.98%) และ NZD (-0.83%)
