This article has been translated from English to Arabic.
أطلق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مفاجأة متشائمة في ندوة جاكسون هول الاقتصادية يوم الجمعة، مشيرًا إلى أن خفض أسعار الفائدة قد يكون مبررًا مع تغير المخاطر الاقتصادية، مما عزز التوقعات بتخفيف السياسة النقدية في سبتمبر.
في خطابه السنوي الذي حظي باهتمام كبير، صرح باول أن "مع وجود السياسة في منطقة تقييدية، فإن التوقعات الأساسية والتوازن المتغير للمخاطر قد يستدعي تعديل موقفنا السياساتي"، في تحول كبير عن نهجه الحذر المعتاد.
أهم النقاط من خطاب باول في جاكسون هول
- إشارات على تحول في السياسة: أشار باول إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى تعديل موقفه التقييدي، مع "تحول ميزان المخاطر" الآن نحو المخاوف المتعلقة بالعمالة بدلاً من مخاوف التضخم.
- مخاوف بشأن سوق العمل: تباطأ نمو الوظائف بشكل كبير إلى 35,000 وظيفة شهريًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بعد أن كان 168,000 وظيفة شهريًا في عام 2024، مما يزيد من مخاطر تراجع التوظيف.
- تقييم تضخم الرسوم الجمركية: مع الاعتراف بأن الرسوم الجمركية تدفع أسعار السلع إلى الارتفاع، أشار باول إلى أن الآثار ستكون على الأرجح "قصيرة الأجل نسبياً" – أي تغيراً لمرة واحدة في مستوى الأسعار بدلاً من تضخم مستمر.
- إصلاح الإطار: أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي إطارًا معدلًا للسياسة النقدية، وحذف عبارة "الحد الأدنى الفعال" كسمة مميزة، وألغى "استراتيجية التعويض" لاستهداف التضخم
- التأكيد على الاستقلالية: شدد باول على أن قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستكون "مستندة فقط إلى تقييمها للبيانات"، مما يحافظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في ظل الضغوط السياسية
رابط إلى خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول
يبدو أن تقييم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط التضخم الناجمة عن الرسوم الجمركية ستكون مؤقتة قد منح صانعي السياسة الثقة لإعطاء الأولوية لمخاوف التوظيف على مخاطر استقرار الأسعار. وهذا يمثل تطورًا مهمًا عن بداية العام الحالي، عندما ظل المسؤولون يركزون بشكل أساسي على إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2%.
رد فعل السوق
الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية: 15 دقيقة
تراكب الرسم البياني للدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية بواسطة TradingView
كانت ردود فعل السوق الفورية سريعة وحاسمة، حيث عانى الدولار من خسائر واسعة النطاق مع إعادة المتداولين تمركزهم استعدادًا لمسار أكثر تساهلًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
انخفض الدولار الأمريكي بنحو 1٪ مقابل العملات الرئيسية في غضون دقائق من تصريحات باول المهمة. وتسارعت موجة البيع الحادة بعد أن أشار بشكل محدد إلى "تعديل موقفنا السياساتي"، حيث فسرت أسواق العملات ذلك على أنه إشارة واضحة إلى أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر أصبح الآن احتمالاً كبيراً.
سجل الدولار الأمريكي أكبر انخفاض أولي مقابل الين الياباني (-0.75٪) قبل أن يرتفع قبل افتتاح تداولات هذا الأسبوع، تلاه انخفاض ملحوظ مقابل AUD (-0.98٪) والدولار النيوزيلندي (-0.83٪).
