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O dólar americano começou 2026 perto dos seus níveis mais baixos desde outubro de 2025, continuando uma fase difícil que viu o dólar perder cerca de 9% em 2025, o seu pior desempenho anual em quase uma década.
O que está por trás dessa fraqueza do dólar e o que pode mudar a maré nas próximas semanas?
Vamos analisar os três principais temas que provavelmente influenciarão o comportamento do USD neste mês de janeiro:
1. Reduções das taxas do Fed e drama na liderança
O Fed reduziu as taxas TRÊS vezes em 2025, levando a taxa dos fundos federais para uma faixa de 3,50% a 3,75%.
Nas próximas semanas, pode apostar que tanto os novatos como os profissionais do mercado tentarão adivinhar quantos cortes nas taxas ainda estão por vir em 2026.
As projeções do próprio Fed sugerem apenas mais UM corte de um quarto de ponto para todo o ano. No entanto, há uma grande divisão entre os funcionários do Fed.
Alguns decisores políticos querem suspender completamente os cortes nas taxas, preocupados com a inflação que ainda está acima da meta de 2% do Fed. Outros acham que o enfraquecimento do mercado de trabalho justifica uma flexibilização mais agressiva.
Por enquanto, os mercados estão a prever cerca de dois cortes nas taxas para 2026. Mas tenha em mente que o mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, expira em maio de 2026, e o presidente Trump deve anunciar o seu candidato para o próximo presidente do Fed no início de janeiro.
Por que isso é importante para os traders: a expectativa de um presidente do Fed potencialmente mais dovish (favorável à flexibilização) pode enfraquecer ainda mais o dólar no curto prazo.
Se Trump nomear alguém que favoreça taxas mais baixas, os mercados vão precificar isso rapidamente. Mas se o Fed pausar os cortes em janeiro (o que a maioria dos analistas espera), poderemos ver uma recuperação do dólar no curto prazo.
2. Caos na política tarifária
Ao longo de 2025, assistimos a uma série de anúncios, atrasos e reversões de tarifas. Ainda na semana passada, Trump assinou uma proclamação presidencial adiando os aumentos das tarifas sobre móveis, armários de cozinha e pias de banheiro que estavam previstos para 1º de janeiro de 2026. Essas tarifas foram adiadas para janeiro de 2027. Caramba!
Enquanto isso, a Suprema Corte dos EUA está avaliando a legalidade das tarifas abrangentes de Trump, com uma decisão prevista para o início de 2026. Se a Corte derrubar essas tarifas, isso poderá forçar grandes mudanças políticas — embora o governo tenha caminhos legais alternativos disponíveis.
A teoria económica sugere que as tarifas devem fortalecer uma moeda, mas não é isso que estamos a ver. Em vez disso, as constantes reviravoltas políticas e a incerteza jurídica estão a minar a confiança no dólar.
Por que isso é importante para os traders: as notícias sobre tarifas continuarão a criar volatilidade em janeiro. Fique atento às notícias da Suprema Corte e a quaisquer novos anúncios comerciais. A incerteza em si é, sem dúvida, mais prejudicial para o dólar do que as próprias tarifas.
3. Atratividade em declínio à medida que o crescimento global melhora
Durante anos, os EUA tiveram uma enorme vantagem:um crescimento económico mais forte e taxas de juro mais altas do que outras grandes economias. Isso atraiu fluxos de capital para ativos em dólares, apoiando o dólar. Hoje, essa vantagem desapareceu, uma vez que muitas das principais economias parecem estar a afastar-se lentamente da recessão económica e as condições de inflação permanecem acima da meta.
Ao mesmo tempo, a Reserva Federal planeia reduzir gradualmente as taxas de juro, enquanto alguns outros bancos centrais importantes podem estar a seguir na direção oposta, estreitando o diferencial de taxas de juro que anteriormente favorecia o dólar.
Por que isso é importante para os traders: fique de olho nos dados económicos divulgados pela Europa, Japão e outras grandes economias. Surpresas positivas no exterior podem exercer pressão adicional sobre o dólar.
O que observar em janeiro
Para os traders, janeiro se configura como um mês potencialmente instável para o dólar.
A opinião geral é de que o dólar continuará fraco, mas não se surpreenda com recuperações de curto prazo, especialmente se o Fed adotar um tom hawkish na sua reunião de 28 e 29 de janeiro ou se a incerteza sobre as tarifas diminuir.
Mantenha-se flexível, fique atento ao risco de manchetes e lembre-se de que a trajetória do dólar em 2026 dependerá muito da evolução desses três temas. Como sempre no mercado cambial, não se trata apenas do que acontece, mas do que acontece em relação às expectativas.
Aviso: A análise acima é fornecida apenas para fins educativos e informativos. Não se destina a ser um conselho de investimento ou negociação, nem deve ser interpretada como uma recomendação para assumir qualquer posição no mercado. O objetivo deste conteúdo é ajudar os leitores a tomarem conhecimento dos recentes desenvolvimentos económicos que podem influenciar o comportamento do mercado. Essas ideias têm como objetivo apoiar o desenvolvimento dos cenários e tendências direcionais de cada trader, o que pode exigir uma análise mais aprofundada e a devida diligência antes de agir.
Todas as decisões de negociação — incluindo entrada, saída, gestão de risco e dimensionamento de posições — são de inteira responsabilidade do trader individual. Os cenários e interpretações discutidos podem não ser adequados para todas as estratégias de negociação, perfis de risco ou objetivos de carteira. O comportamento passado do mercado não garante resultados futuros. Negocie com responsabilidade e por sua conta e risco.
