3 Tema Utama Mendorong Dolar A.S. pada Januari 2026

Dolar AS memulakan tahun 2026 dengan prestasi paling lemah sejak Oktober 2025, meneruskan tempoh kesukaran yang menyaksikan Greenback kehilangan kira-kira 9% pada tahun 2025, menandakan prestasi tahunan terburuknya dalam hampir satu dekad.

Apa yang menyebabkan kelemahan dolar ini, dan apa yang boleh mengubah keadaan dalam beberapa minggu akan datang?

Jom kita bongkar tiga tema utama yang mungkin mempengaruhi tingkah laku USD pada Januari ini:

1. Pemotongan Kadar Fed dan Drama Kepimpinan

Fed mengurangkan kadar TIGA kali pada 2025, membawa kadar dana persekutuan turun ke julat 3.50%-3.75%.

Dalam beberapa minggu akan datang, anda boleh bertaruh bahawa trader baru dan pro sama-sama akan cuba meneka berapa banyak lagi pemotongan kadar yang akan berlaku pada 2026.

Projeksi Fed sendiri mencadangkan hanya SATU lagi pemotongan suku mata untuk sepanjang tahun. Walau bagaimanapun, terdapat perpecahan besar dalam kalangan pegawai Fed.

Sesetengah pembuat dasar mahu berhenti memotong kadar sepenuhnya, bimbang tentang inflasi yang masih berjalan di atas sasaran 2% Fed. Yang lain pula berpendapat pasaran kerja yang lemah membenarkan pelonggaran lebih agresif.

Buat masa sekarang, pasaran menetapkan harga sekitar dua pemotongan kadar untuk 2026. Tetapi ingat bahawa tempoh Fed Chair Jerome Powell tamat pada Mei 2026, dan Presiden Trump dijangka mengumumkan calon bagi pengerusi Fed seterusnya pada awal Januari.

Kenapa ini penting untuk trader: Jangkaan terhadap pengerusi Fed yang lebih condong kepada pelonggaran boleh melemahkan dolar lebih jauh dalam jangka masa terdekat.

Jika Trump melantik seseorang yang memihak kepada kadar yang lebih rendah, pasaran akan segera bertindak balas. Tetapi jika Fed berhenti memotong pada Januari (yang mana kebanyakan penganalisis jangka), kita mungkin melihat lonjakan dolar dalam jangka pendek.

2. Kekacauan Polisi Tarif

Sepanjang 2025, kami menyaksikan perjalanan liar pengumuman tarif, penangguhan, dan pembalikan. Baru minggu lepas, Trump menandatangani proklamasi presiden menangguhkan kenaikan tarif ke atas perabot, kabinet dapur, dan vanity yang dijadualkan pada 1 Januari 2026. Tarif ini kini ditangguhkan sehingga Januari 2027. Adoi!

Sementara itu, Mahkamah Agung AS sedang menilai kesahan tarif menyeluruh Trump, dengan keputusan dijangka pada awal 2026. Jika Mahkamah membatalkan tarif ini, ia boleh memaksa perubahan polisi besar—walaupun pentadbiran mempunyai laluan undang-undang alternatif yang tersedia.

Teori ekonomi mencadangkan tarif sepatutnya memperkuatkan mata wang, tetapi itu bukanlah yang kita lihat. Sebaliknya, flip-flop polisi yang berterusan dan ketidakpastian undang-undang melemahkan keyakinan terhadap dolar.

Kenapa ini penting untuk trader: Tajuk utama tarif akan terus mencipta volatiliti pada Januari. Perhatikan berita Mahkamah Agung dan sebarang pengumuman perdagangan baharu. Ketidakpastian itu sendiri mungkin lebih merosakkan dolar daripada tarif itu sendiri.

3. Daya Tarikan Berkurangan Ketika Pertumbuhan Global Meningkat

Selama bertahun-tahun, AS mempunyai kelebihan besar—pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh dan kadar faedah yang lebih tinggi daripada ekonomi utama lain. Ini menarik aliran modal ke dalam aset dolar, menyokong Greenback. Kini, kelebihan itu telah pudar apabila banyak ekonomi utama seolah-olah perlahan-lahan menjauh dari kelemahan ekonomi dan keadaan inflasi kekal di atas sasaran.

Pada masa yang sama, Federal Reserve merancang untuk mengurangkan kadar faedah secara perlahan, manakala beberapa bank pusat utama lain mungkin bergerak ke arah yang bertentangan, menyempitkan perbezaan kadar faedah yang sebelum ini memihak kepada dolar.

Kenapa ini penting untuk trader: Perhatikan keluaran data ekonomi dari Eropah, Jepun, dan ekonomi utama lain. Kejutan positif di luar negara boleh memberi tekanan tambahan kepada dolar.

Apa yang Perlu Diperhatikan pada Januari

Bagi trader, Januari adalah bulan yang berpotensi bergelora untuk dolar.

Pandangan konsensus cenderung kepada kelemahan dolar yang berterusan, tetapi jangan terkejut jika terdapat lonjakan jangka pendek, terutamanya jika Fed menonjolkan nada hawkish pada mesyuaratnya pada 28-29 Januari atau jika ketidakpastian tarif berkurangan.

Tetap fleksibel, perhatikan risiko tajuk utama, dan ingat bahawa laluan dolar pada 2026 akan sangat bergantung pada bagaimana ketiga-tiga tema ini berkembang. Seperti biasa dalam forex, bukan hanya tentang apa yang berlaku—tetapi tentang apa yang berlaku berbanding jangkaan.

Penyataan: Analisis di atas disediakan untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja. Ia tidak bertujuan sebagai nasihat pelaburan atau perdagangan, atau seharusnya ditafsirkan sebagai cadangan untuk mengambil sebarang posisi di pasaran. Matlamat kandungan ini adalah untuk membantu pembaca menyedari perkembangan ekonomi terkini yang mungkin mempengaruhi tingkah laku pasaran. Wawasan ini direka untuk menyokong perkembangan senario dan kecenderungan arah setiap trader, yang mungkin memerlukan analisis dan usahawan yang lebih lanjut sebelum bertindak.

Semua keputusan perdagangan—termasuk kemasukan, keluar, pengurusan risiko, dan saiz posisi—adalah tanggungjawab sepenuhnya trader individu. Senario dan tafsiran yang dibincangkan mungkin tidak sesuai untuk semua strategi perdagangan, profil risiko, atau objektif portfolio. Tingkah laku pasaran masa lalu tidak menjamin hasil masa depan. Sila berdagang dengan bertanggungjawab dan atas risiko anda sendiri.