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O dólar americano começou 2026 perto dos níveis mais baixos desde outubro de 2025, continuando uma fase difícil em que o dólar perdeu cerca de 9% em 2025, o pior desempenho anual em quase uma década.

O que está por trás dessa fraqueza do dólar e o que pode mudar a maré nas próximas semanas?

Vamos analisar os três principais temas que provavelmente influenciarão o comportamento do dólar americano em janeiro:

1. Cortes nas taxas do Fed e drama na liderança

O Fed reduziu as taxas TRÊS vezes em 2025, levando a taxa dos fundos federais para uma faixa de 3,50% a 3,75%.

Nas próximas semanas, pode apostar que tanto os novatos quanto os profissionais do mercado tentarão adivinhar quantos cortes de taxas ainda estão por vir em 2026.

As próprias projeções do Fed sugerem apenas mais UM corte de um quarto de ponto para o ano inteiro. No entanto, há uma grande divisão entre os funcionários do Fed.

Alguns formuladores de políticas querem pausar completamente os cortes nas taxas, preocupados com a inflação que ainda está acima da meta de 2% do Fed. Outros acham que o enfraquecimento do mercado de trabalho justifica uma flexibilização mais agressiva.

Por enquanto, os mercados estão precificando cerca de dois cortes nas taxas para 2026. Mas lembre-se de que o mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, expira em maio de 2026, e o presidente Trump deve anunciar seu candidato para o próximo presidente do Fed no início de janeiro.

Por que isso é importante para os traders: a expectativa de um presidente do Fed potencialmente mais dovish (favorável à flexibilização) pode enfraquecer ainda mais o dólar no curto prazo.

Se Trump nomear alguém que favoreça taxas mais baixas, os mercados vão precificar isso rapidamente. Mas se o Fed pausar os cortes em janeiro (o que a maioria dos analistas espera), poderemos ver uma recuperação do dólar no curto prazo.

2. Caos na política tarifária

Ao longo de 2025, vimos uma série de anúncios, atrasos e reversões de tarifas. Na semana passada, Trump assinou uma proclamação presidencial adiando os aumentos nas tarifas sobre móveis, armários de cozinha e penteadeiras que estavam programados para 1º de janeiro de 2026. Essas tarifas agora foram adiadas até janeiro de 2027. Caramba!

Enquanto isso, a Suprema Corte dos EUA está avaliando a legalidade das tarifas abrangentes de Trump, com uma decisão prevista para o início de 2026. Se a Corte derrubar essas tarifas, isso poderá forçar grandes mudanças políticas — embora o governo tenha caminhos legais alternativos disponíveis.

A teoria econômica sugere que as tarifas devem fortalecer uma moeda, mas não é isso que estamos vendo. Em vez disso, as constantes reviravoltas políticas e a incerteza jurídica estão minando a confiança no dólar.

Por que isso é importante para os traders: as manchetes sobre tarifas continuarão a criar volatilidade em janeiro. Fique atento às notícias da Suprema Corte e a quaisquer novos anúncios comerciais. A incerteza em si é, sem dúvida, mais prejudicial para o dólar do que as próprias tarifas.

3. Atratividade em declínio à medida que o crescimento global melhora

Durante anos, os EUA tiveram uma grande vantagem:crescimento econômico mais forte e taxas de juros mais altas do que outras grandes economias. Isso atraiu fluxos de capital para ativos em dólares, apoiando o dólar. Hoje, essa vantagem desapareceu, já que muitas grandes economias parecem estar se afastando lentamente da fraqueza econômica e as condições de inflação permanecem acima da meta.

Ao mesmo tempo, o Federal Reserve planeja reduzir gradualmente as taxas de juros, enquanto alguns outros bancos centrais importantes podem estar indo na direção oposta, diminuindo o diferencial de taxas de juros que antes favorecia o dólar.

Por que isso é importante para os traders: fique de olho nos dados econômicos divulgados pela Europa, Japão e outras grandes economias. Surpresas positivas no exterior podem colocar pressão adicional sobre o dólar.

O que observar em janeiro

Para os traders, janeiro se configura como um mês potencialmente instável para o dólar.

A opinião geral é de que o dólar vai continuar fraco, mas não se surpreenda com altas de curto prazo, especialmente se o Fed adotar um tom mais hawkish na reunião de 28 e 29 de janeiro ou se a incerteza sobre as tarifas diminuir.

Mantenha-se flexível, fique atento aos riscos das manchetes e lembre-se de que a trajetória do dólar em 2026 dependerá muito da evolução desses três temas. Como sempre no mercado cambial, não se trata apenas do que acontece, mas do que acontece em relação às expectativas.

Isenção de responsabilidade: a análise acima é fornecida apenas para fins educacionais e informativos. Ela não se destina a ser um conselho de investimento ou negociação, nem deve ser interpretada como uma recomendação para assumir qualquer posição no mercado. O objetivo deste conteúdo é ajudar os leitores a se conscientizarem sobre os recentes desenvolvimentos econômicos que podem influenciar o comportamento do mercado. Essas informações têm como objetivo apoiar o desenvolvimento dos cenários e tendências direcionais de cada trader, o que pode exigir análises adicionais e diligência prévia antes de agir.

Todas as decisões de negociação — incluindo entrada, saída, gestão de risco e dimensionamento de posição — são de responsabilidade exclusiva do trader individual. Os cenários e interpretações discutidos podem não ser adequados para todas as estratégias de negociação, perfis de risco ou objetivos de portfólio. O comportamento passado do mercado não garante resultados futuros. Negocie com responsabilidade e por sua própria conta e risco.