3 Tema Utama yang Menggerakkan Dolar AS pada Januari 2026

Dolar AS memulai tahun 2026 di dekat level terlemahnya sejak Oktober 2025, memperpanjang periode sulit yang membuat dolar AS kehilangan sekitar 9% pada tahun 2025, menandai kinerja tahunan terburuknya dalam hampir satu dekade.

Apa yang mendasari kelemahan dolar ini, dan apa yang dapat membalikkan tren dalam beberapa minggu ke depan?

Mari kita bahas tiga tema utama yang kemungkinan besar akan mempengaruhi pergerakan USD pada Januari ini:

1. Pemotongan Suku Bunga The Fed dan Drama Kepemimpinan

The Fed memotong suku bunga TIGA kali pada 2025, menurunkan suku bunga federal funds ke kisaran 3,50%-3,75%.

Dalam beberapa minggu ke depan, baik pemula maupun profesional trading akan berusaha menebak berapa banyak lagi pemotongan suku bunga yang akan dilakukan pada 2026.

Proyeksi The Fed sendiri menunjukkan hanya SATU kali pemotongan suku bunga sebesar 0,25% untuk sepanjang tahun. Namun, terdapat perbedaan pendapat yang besar di antara pejabat The Fed.

Beberapa pembuat kebijakan ingin menghentikan pemotongan suku bunga sepenuhnya, khawatir inflasi masih berada di atas target 2% The Fed. Yang lain berpendapat bahwa pasar tenaga kerja yang melemah membenarkan pelonggaran moneter yang lebih agresif.

Saat ini, pasar memperkirakan sekitar dua kali pemotongan suku bunga untuk tahun 2026. Namun, perlu diingat bahwa masa jabatan Ketua The Fed Jerome Powell akan berakhir pada Mei 2026, dan Presiden Trump diperkirakan akan mengumumkan calonnya untuk ketua The Fed berikutnya pada awal Januari.

Mengapa hal ini penting bagi para trader: Antisipasi terhadap calon Ketua Fed yang lebih dovish dapat melemahkan dolar AS lebih lanjut dalam jangka pendek.

Jika Trump menunjuk seseorang yang mendukung suku bunga lebih rendah, pasar akan segera memperhitungkannya. Namun, jika The Fed menghentikan pemotongan suku bunga pada Januari (yang diperkirakan oleh sebagian besar analis), kita mungkin akan melihat rebound dolar dalam jangka pendek.

2. Kebijakan Tarif yang Kacau

Sepanjang 2025, kita menyaksikan gejolak pengumuman, penundaan, dan pembatalan tarif. Baru-baru ini, Trump menandatangani proklamasi presiden yang menunda kenaikan tarif atas furnitur, lemari dapur, dan wastafel yang semula dijadwalkan pada 1 Januari 2026. Tarif-tarif ini kini ditunda hingga Januari 2027. Wah!

Sementara itu, Mahkamah Agung AS sedang mengevaluasi legalitas tarif luas Trump, dengan putusan diharapkan pada awal 2026. Jika Mahkamah Agung membatalkan tarif-tarif ini, hal itu dapat memaksa perubahan kebijakan besar—meskipun pemerintahan memiliki jalur hukum alternatif yang tersedia.

Teori ekonomi menyarankan bahwa tarif seharusnya memperkuat mata uang, tetapi itu bukan yang kita lihat. Sebaliknya, perubahan kebijakan yang terus-menerus dan ketidakpastian hukum sedang merusak kepercayaan terhadap dolar.

Mengapa ini penting bagi para trader: Berita tentang tarif akan terus menciptakan volatilitas pada Januari. Pantau berita Mahkamah Agung dan pengumuman perdagangan baru. Ketidakpastian itu sendiri mungkin lebih merusak dolar daripada tarif itu sendiri.

3. Daya Tarik yang Menurun Seiring Peningkatan Pertumbuhan Global

Selama bertahun-tahun, AS memiliki keunggulan besar—pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dan suku bunga yang lebih tinggi dibandingkan ekonomi besar lainnya. Hal ini menarik aliran modal ke aset dolar, mendukung dolar AS. Hari ini, keunggulan tersebut telah memudar karena banyak ekonomi besar tampaknya perlahan-lahan menjauh dari kondisi kelemahan ekonomi, sementara tingkat inflasi tetap di atas target.

Pada saat yang sama, Federal Reserve berencana untuk secara bertahap menurunkan suku bunga, sementara beberapa bank sentral besar lainnya mungkin bergerak ke arah yang berlawanan, mempersempit selisih suku bunga yang sebelumnya menguntungkan dolar AS.

Mengapa hal ini penting bagi para trader: Perhatikan rilis data ekonomi dari Eropa, Jepang, dan ekonomi besar lainnya. Kejutan positif di luar negeri dapat memberikan tekanan tambahan pada dolar.

Apa yang Perlu Diperhatikan pada Januari

Bagi para trader, Januari berpotensi menjadi bulan yang fluktuatif bagi dolar AS.

Pandangan konsensus cenderung mengarah pada kelemahan dolar yang berlanjut, tetapi jangan terkejut dengan lonjakan jangka pendek, terutama jika The Fed mengambil nada hawkish dalam pertemuan 28-29 Januari atau jika ketidakpastian tarif mereda.

Tetap fleksibel, waspadai risiko berita utama, dan ingat bahwa jalur dolar pada 2026 akan sangat bergantung pada bagaimana ketiga tema ini berkembang. Seperti biasa dalam forex, bukan hanya tentang apa yang terjadi—tetapi tentang apa yang terjadi relatif terhadap ekspektasi.

Peringatan: Analisis di atas disediakan untuk tujuan pendidikan dan informasi saja. Ini tidak dimaksudkan sebagai saran investasi atau perdagangan, dan tidak boleh diartikan sebagai rekomendasi untuk mengambil posisi di pasar. Tujuan konten ini adalah membantu pembaca memahami perkembangan ekonomi terbaru yang dapat mempengaruhi perilaku pasar. Wawasan ini dirancang untuk mendukung pengembangan skenario dan bias arah masing-masing trader, yang mungkin memerlukan analisis lebih lanjut dan due diligence sebelum bertindak.

Semua keputusan perdagangan—termasuk masuk, keluar, manajemen risiko, dan ukuran posisi—sepenuhnya menjadi tanggung jawab trader individu. Skenario dan interpretasi yang dibahas mungkin tidak sesuai untuk semua strategi perdagangan, profil risiko, atau tujuan portofolio. Perilaku pasar di masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Silakan berdagang dengan bertanggung jawab dan atas risiko Anda sendiri.