Recapitulação diária do mercado amplo - 18 de novembro de 2025

Confira as notícias sobre o mercado cambial e as atualizações económicas que pode ter perdido na última sessão de negociação!

Manchetes e dados do mercado cambial:

• O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, reafirmou na terça-feira que o banco central continuará dependente dos dados para quaisquer aumentos futuros das taxas e enfatizou uma abordagem cautelosa, observando que o BOJ está gradualmente a reduzir o seu apoio à flexibilização para atingir a sua meta de estabilidade de preços de forma suave.
• Ata da reunião do Banco Central da Austrália: manteve a taxa de juros inalterada em 3,60% em novembro, citando uma inflação acima do esperado no trimestre de setembro e evidências de que algumas pressões inflacionárias podem persistir. O Conselho decidiu que a política deve permanecer cautelosa e dependente dos dados, observando que eles podem se dar ao luxo de ser pacientes enquanto avaliam se as condições monetárias ainda são restritivas o suficiente e monitoram de perto a inflação e a dinâmica do mercado de trabalho.
• Início de construções no Canadá em outubro de 2025: 232,8 mil (previsão de 265,0 mil; 279,2 mil anteriormente)
• A membro do Banco da Inglaterra, Swati Dhingra, disse na terça-feira que o Reino Unido está passando por um consumo fraco persistente, apesar de algum crescimento na renda, enfatizando que a demanda subjacente na economia continua moderada.
• Variação semanal do emprego ADP nos EUA para 1 de novembro de 2025: -2,5 mil (-11,25 mil anterior)
• Índice de Atividade de Serviços do Fed de Nova Iorque dos EUA para novembro de 2025: -21,7 (-23,6 anterior)
• Índice de Preços do Comércio Global de Laticínios da Nova Zelândia para 18 de novembro de 2025: -3,0% (-2,1% previsto; -2,4% anterior)
• Encomendas às fábricas dos EUA para agosto de 2025: 1,4% m/m (previsão de 1,4% m/m; -1,3% m/m anterior)
• Índice do mercado imobiliário da NAHB dos EUA para novembro de 2025: 38,0 (previsão de 37,0; anterior de 37,0)
• O economista-chefe do Banco da Inglaterra, Huw Pill, disse que não espera que a sua visão sobre as taxas de juro mude muito no curto prazo, alertando que as pressões subjacentes sobre os preços não são tão fortes quanto a inflação geral sugere, mas continuam acima da meta do banco central.
• Na terça-feira, o presidente do Federal Reserve Bank de Richmond, Barkin, disse que a inflação continua acima da meta do Fed e que o crescimento do emprego está em baixa, mas também observou sinais positivos, como a resistência dos consumidores e as melhorias na produtividade, que limitam a inflação.

Movimentação dos preços no mercado em geral:

Índice do dólar, ouro, S&P 500, petróleo, rendimento de 10 anos dos EUA, Bitcoin Gráfico sobreposto pela TradingView

A sessão de terça-feira foi marcada por uma sessão asiática avessa ao risco, seguida por uma recuperação gradual durante o horário de negociação em Londres e nos EUA, com commodities e criptomoedas se recuperando, enquanto as ações continuaram sob pressão devido às preocupações com o setor de tecnologia.

O S&P 500 caiu 0,33%, fechando em 6.653, prolongando sua retração desde as altas recordes do final de outubro, com as ações de tecnologia permanecendo sob pressão antes do relatório de lucros de alto risco da Nvidia na quarta-feira à noite. O índice registou uma volatilidade intradiária modesta, mas manteve-se estável ao longo da sessão, com a fraqueza inicial da Ásia a prolongar-se, uma vez que os investidores permaneceram cautelosos quanto à sustentabilidade dos gastos com IA e às elevadas avaliações tecnológicas. Apesar da queda, a liquidação permaneceu ordenada, sem um catalisador claro e agudo a impulsionar o movimento.

O ouro registou ganhos de 0,80%, sendo negociado a cerca de 4.078 dólares, recuperando da fraqueza no início da sessão durante as sessões de Londres e dos EUA. O avanço do metal precioso provavelmente esteve relacionado com a procura contínua por refúgios seguros, decorrente das tensões geopolíticas elevadas entre a China e o Japão, juntamente com as preocupações persistentes sobre a sustentabilidade fiscal global e os rumos das políticas dos bancos centrais. O momento da recuperação do ouro coincidiu com uma estabilização mais ampla dos ativos de risco durante o horário europeu, embora seja importante notar que não houve catalisadores diretos específicos para o ouro que justificassem a reversão intradiária.

O petróleo bruto WTI subiu 2,14%, fechando perto de US$ 60,70, marcando uma forte recuperação em relação às baixas registradas durante a sessão asiática. A recuperação começou durante a manhã em Londres e acelerou durante o horário de negociação nos EUA, embora não tenha havido desenvolvimentos específicos relacionados ao petróleo que explicassem o movimento. É possível que a recuperação tenha representado compras técnicas após a recente fraqueza, ou que os traders tenham se posicionado antes dos próximos dados de inventário. A recuperação ocorreu apesar das preocupações contínuas com a procura e da ausência de novas notícias sobre interrupções no abastecimento.

O Bitcoin ganhou 1,44%, sendo negociado acima de US$ 93.000, recuperando-se fortemente após sofrer as perdas mais acentuadas entre os principais ativos durante o pregão asiático de terça-feira, quando caiu mais de 2%. A volatilidade da criptomoeda foi extrema em ambas as direções, com a queda na Ásia sem qualquer catalisador claro específico para criptomoedas. A recuperação subsequente durante o horário de Londres e dos EUA possivelmente refletiu compras técnicas e cobertura de posições vendidas após a liquidação durante a noite, embora os movimentos do Bitcoin tenham permanecido desconectados do comportamento tradicional dos ativos de risco, já que as ações continuaram em baixa.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 0,39%, sendo negociado em torno de 4,10%, com o surgimento de compradores de títulos após a divulgação dos dados atrasados sobre os pedidos de subsídio de desemprego nos EUA, que mostraram 232.000 pedidos iniciais de subsídio de desemprego para a semana encerrada em 18 de outubro — aproximadamente em linha com os níveis de meados de setembro e sugerindo condições estáveis no mercado de trabalho. A modesta queda no rendimento também coincidiu com a recuperação dos ativos de risco durante o horário de negociação nos EUA, embora a magnitude do movimento dos títulos tenha sido relativamente moderada em comparação com a volatilidade das sessões recentes.

Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas:

Sobreposição do gráfico cambial do USD vs. principais moedas pela TradingView

O dólar americano foi negociado de forma instável e mista na terça-feira, registrando ganhos modestos em relação às moedas ligadas às commodities, enquanto perdia terreno para os refúgios seguros e o euro, fechando essencialmente estável, com as forças concorrentes se equilibrando ao longo do dia de negociação.

Durante a sessão asiática, o dólar americano foi negociado de forma mista e instável em relação às principais moedas, sem uma tendência direcional clara, à medida que os mercados digeriam os desenvolvimentos do dia anterior. A ata da reunião do RBA divulgada no início da sessão teve um tom ligeiramente hawkish, observando que o Conselho considera a política apenas ligeiramente restritiva e espera que a inflação permaneça acima da meta até meados de 2026, mas o dólar australiano mostrou pouca reação sustentada à notícia. Um sentimento mais amplo de aversão ao risco pareceu dominar as negociações na Ásia, possivelmente relacionado com a escalada das tensões entre a China e o Japão, uma vez que a China proibiu as viagens de funcionários de empresas estatais e suspendeu os lançamentos de filmes japoneses após a sugestão do primeiro-ministro Takaichi de que um ataque chinês a Taiwan poderia desencadear uma resposta militar do Japão.

A sessão da manhã em Londres viu o dólar desenvolver uma tendência ligeiramente positiva antes do início do horário de negociação nos EUA, com o USD a valorizar-se modestamente em relação a várias moedas importantes. No entanto, não houve divulgações claras de dados europeus ou britânicos que explicassem a força modesta do dólar. Os comentários do governador do BOJ, Ueda, reafirmando o caminho de ajuste gradual da política do banco central, e as advertências reforçadas do ministro das Finanças do Japão, Katayama, sobre a fraqueza do iene além do nível 155, forneceram algum contexto, mas esses desenvolvimentos parecem ter tido um impacto direto limitado na direção do dólar americano, afetando principalmente os cruzamentos do iene.

Durante o pregão nos EUA, o dólar caiu ligeiramente após a abertura, antes de se recuperar e ser negociado de forma instável durante o resto do pregão de terça-feira. O movimento mais notável específico da moeda ocorreu por volta das 9h00 EST, quando os dados canadenses sobre o início de construções imobiliárias ficaram muito aquém das expectativas (232,8 mil contra 265,0 mil previstos), provocando uma ligeira fraqueza no dólar canadense, que rapidamente se transformou em mais uma oportunidade de compra intradiária na tendência de alta do loonie.

A divulgação atrasada dos dados sobre os pedidos de subsídio de desemprego nos EUA para a semana que terminou em 18 de outubro mostrou 232.000 pedidos iniciais, aproximadamente em linha com as condições de meados de setembro, sugerindo que o ambiente de baixa contratação e baixa demissão permanece intacto. Os dados tiveram um impacto mínimo no mercado, dada a sua obsolescência, embora tenham fornecido alguma confirmação de que as condições do mercado de trabalho não se deterioraram drasticamente.

O discurso do presidente do Federal Reserve Bank de Richmond, Barkin, por volta do meio-dia, produziu alguma volatilidade intradiária, mas não ofereceu grandes revelações sobre a política monetária. Os seus comentários equilibraram as preocupações com a inflação acima da meta e a desaceleração do crescimento do emprego com sinais positivos de melhorias na produtividade e alívio das pressões do desemprego, mantendo a postura dependente dos dados do Fed sem inclinar a balança para uma ação política imediata.

No encerramento da terça-feira, o dólar terminou misto em relação às principais moedas — registrando ganhos em relação ao franco suíço, iene japonês, euro e libra esterlina, enquanto perdia terreno para moedas ligadas a commodities, como o dólar canadense e o dólar australiano (apesar dos respectivos dados domésticos fracos, sugerindo que a força mais ampla das moedas ligadas a commodities ou a dinâmica de posicionamento superaram os fundamentos negativos). O resultado líquido foi um desempenho essencialmente neutro do dólar, com os ganhos do dólar em relação às moedas europeias e de refúgio compensando aproximadamente as suas perdas em relação ao bloco das commodities.

A ação dos preços do dia sugeriu que nenhuma narrativa predominante dominou as negociações do dólar, com os movimentos cambiais refletindo, em vez disso, desenvolvimentos específicos de cada país — particularmente a fraqueza do mercado imobiliário do Canadá e as atas hawkish, mas insuficientes, do RBA da Austrália — em vez de uma mudança generalizada no sentimento em relação ao dólar ou nas expectativas em relação à política do Fed.

Próximos catalisadores potenciais no calendário económico

• Índice de preços no produtor (PPI) da Nova Zelândia para o terceiro trimestre de 2025 às 21h45 GMT
• Encomendas de máquinas do Japão para setembro de 2025 às 23h50 GMT
• Índice Westpac Leading da Austrália para outubro de 2025 às 00h00 GMT
• Índice de preços salariais da Austrália para 30 de setembro de 2025 às 00:30 GMT
• Investimento estrangeiro direto (IED) da China (no acumulado do ano) para outubro de 2025
• Atualizações da inflação do Reino Unido para outubro de 2025 às 7h GMT
• Conta corrente da zona euro para setembro de 2025 às 9h GMT
• Taxa de inflação final da zona euro para outubro de 2025 às 10h GMT
• Índice preliminar dos custos laborais da zona euro para 30 de setembro de 2025 às 10h00 GMT
• Discurso do BCE sobre a zona do euro às 11h30 GMT
• Taxa hipotecária de 30 anos da MBA dos EUA para 14 de novembro de 2025 às 12h GMT
• Pedidos de hipotecas MBA dos EUA para 14 de novembro de 2025 às 12:00 GMT
• Variação dos estoques de petróleo bruto da EIA dos EUA para 14 de novembro de 2025 às 15h30 GMT
• Discurso de Vincent, do BoC do Canadá, às 17h45 GMT
• Atas do FOMC às 19h00 GMT
• Discurso de Williams, do Fed dos EUA, às 19h GMT

A agenda de quarta-feira é marcada pelos dados de inflação do Reino Unido para outubro, que provavelmente vão causar volatilidade de curto prazo na libra esterlina, já que os traders avaliam a trajetória das taxas do Banco da Inglaterra, considerando os comentários recentes de políticos como Swati Dhingra. Os dados chegam num momento crítico, com o BoE a equilibrar as pressões internas persistentes sobre os preços e as tendências de enfraquecimento do consumo.

A ata da reunião do FOMC sobre a mais recente decisão de política monetária do Fed será analisada em busca de novas informações sobre o pensamento do comitê em relação ao ritmo dos futuros cortes nas taxas, embora a probabilidade de revelações que movimentem o mercado pareça relativamente baixa, dado que os comentários públicos recentes do Fed têm sido consistentes. Ainda assim, qualquer linguagem inesperadamente hawkish ou dovish pode provocar volatilidade nos mercados do dólar e do Tesouro durante a divulgação à noite.

Além dos dados programados, os traders vão continuar muito atentos a quaisquer novos desenvolvimentos na frente diplomática entre a China e o Japão, onde as tensões aumentaram rapidamente com a China a implementar restrições de viagem e cancelamentos de intercâmbios culturais após os comentários do primeiro-ministro Takaichi sobre Taiwan. Quaisquer novas contramedidas económicas ou tentativas de desaceleração podem impulsionar movimentos no iene e nos ativos de risco de forma mais ampla.

Além disso, os desenvolvimentos em curso em torno das políticas tarifárias globais e quaisquer comentários de porta-vozes do banco central podem causar volatilidade intradiária, especialmente devido ao cenário instável nos mercados acionários antes dos resultados da Nvidia e às preocupações persistentes sobre a sustentabilidade dos gastos com IA.

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