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O relatório de inflação do Canadá em novembro apresentou um resultado geral estável, ao mesmo tempo em que deu ao Banco do Canadá (BOC) o primeiro sinal claro em meses de que as pressões subjacentes sobre os preços estão finalmente diminuindo.
A Statistics Canada informou que o IPC geral ficou inalterado em 2,2% a/a em novembro, igualando a taxa de outubro, mas ficando ligeiramente abaixo da previsão consensual de 2,3%. O IPC mensal subiu 0,1%, atendendo às expectativas e abaixo do aumento de 0,2% registrado em outubro.
A principal evolução veio das medidas básicas preferidas do BOC, que se mantiveram teimosamente em torno de 3% desde abril, quando as tarifas dos EUA começaram a afetar os preços canadenses.
Tanto o IPC mediano quanto o IPC ajustado caíram de 3,0% em outubro para 2,8%, marcando a primeira vez desde março que essas medidas ficaram abaixo do limite superior da faixa de controle de 1-3% do banco central.
Principais conclusões
- A inflação geral ficou em 2,2% a/a em novembro, um pouco abaixo do consenso de 2,3%, mas sem alteração em relação a outubro
- As medidas de inflação básica finalmente ficaram abaixo de 3%, com o CPI médio e o CPI ajustado caindo de 3,0% no mês anterior para 2,8%.
- A inflação dos alimentos acelerou para 4,2% a/a, o ritmo mais rápido desde dezembro de 2023, impulsionada pelo aumento de 4,7% nos preços dos mantimentos e de 3,3% nos custos dos restaurantes
- Os preços da gasolina caíram 7,8% em relação ao ano anterior, uma queda menor do que a redução de 9,4% em outubro, embora os preços mensais tenham subido 1,8%
- A inflação dos aluguéis esfriou de 5,2% para 4,7%, enquanto a inflação dos serviços desacelerou de 3,2% para 2,8%, com a queda acentuada nos custos de viagem
Link para o Índice de Preços ao Consumidor oficial do Statistics Canada (novembro de 2025)
A desaceleração da inflação básica ajudou a acalmar os temores de que uma inflação persistente e um crescimento fraco estivessem ocorrendo ao mesmo tempo, mesmo com os preços dos alimentos permanecendo altos.
Com a mediana do IPC e o IPC ajustado finalmente caindo abaixo de 3%, os economistas veem a inflação subjacente se aproximando da meta de 2%. Isso reforça a ideia de que o Banco do Canadá pode permanecer em pausa por mais tempo, em vez de se apressar em fazer mais cortes ou se preocupar com aumentos nas taxas.
Reações do mercado
Dólar canadense vs. principais moedas: 5 minutos
Sobreposição do CAD em relação às principais moedas Gráfico da TradingView
Os rendimentos dos títulos do governo canadense de dois anos caíram 2,3 pontos-base, para 2,486%, refletindo uma certa redução nas expectativas de aumento das taxas, já que os dados confirmaram que as pressões inflacionárias subjacentes estavam diminuindo, em vez de aumentar.
Mas, embora a desaceleração da inflação básica tenha sido um sinal positivo, o banco central já havia dito em sua reunião de 10 de dezembro que as taxas de juros estavam “praticamente no nível certo” após cortes significativos de 275 pontos-base. O governador Tiff Macklem também deixou claro que o banco está confortável em manter as taxas inalteradas por enquanto, enquanto observa como a economia reage às tensões comerciais em curso com os EUA.
Provavelmente foi por isso que o dólar canadense não conseguiu manter seus movimentos iniciais após o evento durante o pregão nos EUA. O loonie, que inicialmente se fortaleceu pouco antes da divulgação do IPC do Canadá, caiu brevemente com os números mais frios do IPC básico, mas logo viu uma ação mista dos preços em relação às suas principais moedas homólogas.
A moeda canadense encontrou um piso intradiário algumas horas após o início do pregão nos EUA e encerrou o pregão perto dos níveis pré-IPC. O CAD encerrou o dia com resultados mistos, sendo negociado em alta em relação às moedas portos-seguros USD e CHF e às outras moedas comoditizadas AUD e NZD, mas em baixa em relação ao EUR, JPY e GBP.
