유로존 9월 잠정 구매관리자지수(PMI)는 혼재된 양상을 보였으며, 종합지수는 51.0에서 51.2로 소폭 상승해 16개월 만에 최고치를 기록했으나 견조한 성장 모멘텀을 시사하기에는 미치지 못했다.

독일과 프랑스 모두 서비스업의 회복세가 제조업 부진으로 상쇄되면서 부문 간 격차가 불균형적인 회복 양상을 보여주었다.

우리의 관찰 목록에서 어떤 설정들이 이 혼합된 PMI 결과를 활용했는지, 그리고 놀라울 정도로 견고한 미국 경제 데이터에 따른 달러 강세 급등 배경 속에서 어떻게 성과를 냈는지 살펴보자.

워치리스트는 펀더멘털 및 기술적 분석을 바탕으로 한 가격 전망 및 전략 논의로, 리스크 및 트레이드 관리 계획을 수립하기 전에 고품질의 재량적 트레이드 아이디어를 창출하는 데 있어 중요한 단계입니다.

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주요 관측 대상: 2025년 9월 유로존 PMI

• 시장예상: 제조업 PMI가 50.0 이상 유지되며 소폭 개선될 것으로 전망
• 실제 결과: 혼재된 결과로, 서비스업은 예상치(50.9)를 상회했으나(51.4) 제조업은 예상치(50.8)에 미달(49.5)
• 이벤트 당시 시장 환경: 강력한 미국 경제 지표가 달러 강세와 연준-ECB 정책 차이에 대한 논의를 강화하면서 초기 위험 선호 심리가 주중 반전됨

이벤트 결과

9월 플래시 PMI 데이터는 유로 지역 경제 내 우려스러운 격차를 드러냈다.

서비스업 활동은 예상치 50.9를 상회하는 51.4로 놀라울 정도로 호조를 보인 반면, 제조업은 50.7에서 49.5로 크게 하락하여 예상치 50.8을 밑돌며 3개월 만에 다시 위축 국면으로 돌아섰습니다.

주요 포인트:

• 종합 PMI는 51.0에서 51.2로 상승했으나 소폭 확장만을 시사
• 제조업 PMI는 50.7에서 49.5로 하락, 50.8 예상치를 크게 하회하며 위축 국면 재진입
• 서비스업 PMI는 예상치 50.9와 전월치 50.5를 상회하는 51.4로 예상 외 상승
• 독일 제조업은 48.5로 급락, 50.0 예상치를 크게 하회
• 프랑스 제조업은 50.4에서 48.1로 하락, 예상치 50.1 미달
• 독일 서비스업은 49.9 예상치를 상회하며 52.5로 급등
• 신규 주문은 8월의 일시적 상승 이후 완전히 정체되었으며, 특히 제조업 주문이 급감
• 기업 신뢰도가 4개월 만에 최저 수준으로 하락하면서 고용은 변동 없음
• 종합적으로 최근 유로존 PMI 지표는 긍정적 요소보다 부정적 요소가 더 많은 것으로 보임

기초적 편향 발동: EUR약세 설정

광범위한 시장 및 외부적 요인:

월요일-화요일: 유로 상승과 흔들림

주초 ECB의 스토우나라스·카작스 이사가 금리 인하 사이클 종료를 선언하며 유로에 초기 지지력을 제공했다. 그러나 화요일 발표된 혼재된 PMI 지표는 서비스업 강세를 제조업 부진이 상쇄하며 이 같은 전망에 즉각 도전장을 내밀었다. 파월 연준 의장의 노동시장 우려 발언이 달러를 일시적으로 약세로 이끌었으나 상승세는 오래가지 못했다.

주중: 리스크 심리지수 반전

수요일 발표된 독일 기업 신뢰지수(IfO)는 예상치 89.2를 하회한 87.7로 유럽 최대 경제국에 대한 우려를 가중시켰다. 런던 시간대에 리스크 심리가 악화되었다. 아시아 거래 시간대에 달러가 강한 매수세를 보이며 런던과 뉴욕 세션까지 지속되었는데, 이는 연준 관계자들이 공격적인 완화 기대에 반박한 영향이었다.

목요일-금요일: 달러의 압도적 우세

목요일 미국 GDP가 3.3%에서 3.8%로 크게 상향 조정되고 실업수당 청구 건수가 예상치 24만 건 대비 21만8천 건으로 급감하면서 EUR/USD에 결정타를 날렸다. 이 데이터 조합은 연준의 공격적 금리 인하 기대를 무너뜨리며 달러를 급등시켰다. 금요일 발표된 핵심 개인소비지출(PCE) 물가 상승률은 전년 대비 2.7%로 예상치와 일치했으며, 트럼프 대통령의 제약품에 대한 100% 관세 부과 위협은 유럽 수출업체들에게 또 다른 불확실성을 더했다.

시나리오 점수판: 실제 결과는?

EUR/USD: 유로 약세 이벤트 결과 + 리스크 오프 시나리오

= 순 긍정적 결과 가능성 상당히 높음

EUR/USD 1시간 외환 차트 (TradingView 제공)

EUR/USD는 당사 관찰 목록에서 가장 타당한 설정으로 입증되었으며, 실망스러운 제조업 데이터에 대해 교과서적인 약세 반응을 보였습니다. 해당 통화쌍은 PMI 발표 전 피벗 포인트 근처 및 1.1800 주요 심리적 저항선을 테스트하며 숏 포지션에 이상적인 진입점을 제공했습니다.

초기 반응으로 제조업 부진이 트레이더들에게 인식되면서 쌍은 잠시 하락했지만, 진정한 움직임은 수요일(트레이더들이 덜 비둘기파적인 연준 발언을 재평가하면서)과 목요일에 나타났습니다. 강력한 미국 GDP 수정치와 인상적인 실업수당 청구 데이터가 결합되어 달러 강세론자들에게 완벽한 폭풍을 만들어냈습니다.

EUR/USD는 채널 하단선, 1.1750 소규모 심리적 저항선, 결국 1.1700 선을 뚫고 하락하여 S1(1.1667)까지 내려간 후 안정화되었습니다. 해당 구간에서 반등했으나 의미 있는 회복을 이루지 못했는데, 이는 주 후반 달러 강세 지속에 유리한 방향으로 펀더멘털 흐름이 명확히 전환되었기 때문입니다.

이 설정은 1.1800 근처 초기 진입 구간에서 약 50-70 핍의 수익을 제공했으며, 목요일 미국 데이터 발표까지 포지션을 유지한 투자자들은 S1까지 약 120-140 핍의 수익을 확보했을 것으로 보인다.

관찰 목록을 넘어 이동할 수 없음 – 강세 EUR 설정 및 약세 EUR/AUD 설정

EUR/AUD: 유로 약세 이벤트 결과 + 리스크 온 환경

EUR/AUD 1시간 외환 차트 by TradingView

EUR/AUD는 어려운 환경에 직면했습니다. 해당 통화쌍은 주 초반 급등세를 보이며 당사 관찰목록에서 언급된 초기 저항 구간을 돌파했습니다. 호주의 혼재된 경제지표 흐름은 변화하는 위험 선호 환경에 복잡성을 더했으며, 호주 CPI 발표 후 AUD가 일부 지지선을 확보하기 전까지 지속되었습니다.

유로존 PMI 발표를 앞두고 해당 통화쌍은 R1(1.7908) 근처까지 상승했으나, 발표 직후 초기 매도세가 발생했고 곧바로 저항선까지 재반등했습니다. 이후 호주 인플레이션 발표 시점에 또 다른 매도 압력이 가해져 통화쌍은 주요 심리적 지지선인 1.7800 근처까지 하락했습니다.

그러나 해당 통화쌍은 주 후반까지 붕괴된 저항 구간 위에서 완강한 매수세를 유지하며 우리의 약세 설정 조건을 무효화했습니다. 61.8% 피보나치 되돌림 수준이 견고한 지지선 역할을 했으며, 하락 시도는 매수세에 의해 즉시 흡수되었습니다.

이러한 설정은 유리한 이벤트 결과에도 불구하고 광범위한 리스크 환경이 방향성 편향을 완전히 무효화할 수 있음을 상기시켜 주었습니다.

EUR/CHF: 유로 강세 이벤트 결과 + 리스크 온 환경

EUR/CHF 1시간 외환 차트 by TradingView

EUR/CHF는 우리가 확인한 0.9340-0.9355 저항 영역 내에서 PMI 발표 거래에 진입하여, 데이터가 상승으로 놀라움을 준다면 잠재적인 강세 돌파를 위해 좋은 설정을 마련했습니다.

그러나 제조업 지표 실망으로 인해 이 설정은 우리의 감시 목록을 넘어설 수 없게 되었으며, 광범위한 시장 환경이 상당한 프랑 매수를 유도할 만큼 지속적으로 리스크 오프(risk-off) 상태가 아니었음에도 불구하고, 이 통화쌍은 처음에는 0.9336의 피벗 포인트(Pivot Point)를 향해 하락했습니다.

주중 리스크 회피 흐름은 해당 통화쌍을 저항선 아래에 머물게 했으며, 하루가 진행됨에 따라 추가 하락을 이끌었습니다. 이후 리스크 심리가 안정되면서 움직임은 빠르게 반전되었습니다. 해당 통화쌍은 주간 내내 30핍 범위 내에서 등락을 거듭하며 0.9350 이상의 저항 구간을 존중하고 0.9330 근처에서 지지선을 찾았습니다.

EUR/CAD: 유로 강세 이벤트 결과 + 위험 회피 시나리오

EUR/CAD 1시간 외환 차트 (TradingView 제공)

EUR/CAD는 PMI 데이터 발표 당시 R1 피벗 저항선인 1.6302를 약간 상회하며 보합세를 보였으나, 이 데이터로 인해 관찰 단계 이상의 움직임이 무효화되었습니다. 초기 약세 반응이 이 변곡점에서 지지선을 찾은 후, 주 초반 달러 약세에 CAD가 뒤따르는 듯한 모습 속에서 예상치 못하게 1.6350의 소규모 심리적 저항선까지 반등했습니다.

그러나 주중 지정학적 긴장과 일시적인 유가 급등이 원자재 관련 통화에 약간의 지지력을 더했으며, 이는 강세 달러 반전 신호도 반영되어 목요일 R1 아래로 하락을 이끌었습니다. 이후 가격은 1.6250의 소규모 심리적 지지대에서 지지선을 찾은 뒤, 하락분을 되돌려 깨진 지지선까지 회복했습니다.

결론

EUR/USD 설정은 관찰 목록 단계를 넘어설 가장 논리적인 선택일 뿐만 아니라, 유로존 제조업 지표 부진과 주 후반 미국 경제 호조로 인한 달러 강세 급등이라는 이중 효과를 누리며 관찰 목록 중 최고의 위험 대비 수익률을 제공했다고 평가된다.

EUR/AUD는 혼재된 광범위한 시장 환경을 고려할 때 관찰 대상에서 넘어갈 자격이 있었으며, 민첩한 트레이더들에게 소규모 기회를 제공했지만, 주 후반 위험 선호 심리가 고수익 통화를 외면하면서 추세가 이어지지 못했습니다. 반면 강세 EUR/CAD 및 EUR/CHF 설정은 해당 지역 제조업 부진으로 무효화되었습니다.

종합적으로 EUR/USD 설정은 약세 시나리오에서 논의된 저항선 아래를 유지하며 추가 하락 모멘텀을 제공했고, 주 후반 달러 추가 상승 기대감이 강화되면서 순 긍정적 결과 가능성을 "매우 높음"으로 평가합니다.

주요 시사점:

주요 통화 테마가 지역별 데이터를 압도

유로존 PMI 실망이 초기 방향성을 제시했지만, 금리 인하에 대한 연준의 태도 변화와 목요일 발표된 인상적인 GDP 및 실업수당 청구 건수 데이터에 따라 주간 가격 움직임은 결국 미국 달러 강세가 주도했습니다.

이는 한 통화에 여러 강세 촉매제가 집중될 경우, 다른 통화의 단일 이벤트 결과보다 우세해지는 경향이 있음을 재확인시켰습니다.

적용: 개별 이벤트 결과에만 집중하기보다 광범위한 펀더멘털 일정을 고려하여 가장 유리한 촉매제가 모인 통화를 식별하십시오.

혼재된 데이터는 선택적 통화쌍 선택을 요구한다

PMI 데이터에서 서비스 부문의 강세와 제조업 부문의 약세가 엇갈리면서 모호한 신호가 발생했습니다. EUR/USD는 달러 자체의 강세 요인이 작용하여 상승한 반면, EUR/CHF와 같은 크로스 통화는 명확한 리스크 오프 촉매제가 없어 고전했습니다.

적용: 혼합된 경제 데이터를 마주할 때는 이벤트 통화의 방향에만 의존하기보다 상대 통화에 명확한 펀더멘털 동인이 있는 설정을 우선시하십시오.

확신이 낮은 환경에서는 기술적 수준이 더 중요

PMI 데이터가 혼재된 신호를 보내고 위험 심리가 변동하는 가운데, EUR/USD의 1.1800 및 1.1750 수준과 같은 주요 기술적 레벨과 모든 통화쌍의 피벗 포인트가 진입 및 퇴출 시점을 정의하는 데 중요한 역할을 수행했습니다.

적용: 상충되는 펀더멘털 신호가 존재하는 환경에서는 포지션 규모를 보수적으로 유지하면서 거래 관리에 기술적 분석을 더 중시하십시오.