Las lecturas preliminares del PMI de la zona euro para septiembre arrojaron resultados dispares, con un índice compuesto que subió ligeramente de 51,0 a 51,2, lo que supone un máximo de 16 meses, pero sin llegar a indicar un impulso de crecimiento sólido.

La divergencia entre sectores dibujó un panorama de recuperación desigual, con la resistencia de los servicios contrarrestada por la debilidad de la industria manufacturera tanto en Alemania como en Francia.

Examinemos qué configuraciones de nuestra lista de seguimiento aprovecharon este resultado mixto del PMI y cómo se comportaron en un contexto de fortaleza del dólar tras los datos económicos sorprendentemente sólidos de Estados Unidos.

Las listas de seguimiento son debates sobre las perspectivas de precios y estrategias respaldados por análisis fundamentales y técnicos, un paso crucial para crear una idea de negociación discrecional de alta calidad antes de trabajar en un plan de gestión de riesgos y operaciones.

Si deseas seguir nuestras seleccionesde la «lista de seguimiento»en cuanto se publiquen a lo largo de la semana, echa un vistazo a nuestra página de suscripcióna BabyPips Premium para obtener más información.

La configuración

Lo que estábamos observando: PMI de la zona euro para septiembre de 2025

• Las expectativas: los mercados anticipaban una mejora moderada, con el PMI manufacturero por encima de 50,0.
• Resultados de los datos: Resultados mixtos, con los servicios superando las expectativas (51,4 frente a los 50,9 previstos), pero la industria manufacturera decepcionando (49,5 frente a los 50,8 previstos).
• Entorno de mercado en torno al evento: El sentimiento inicial de apetito por el riesgo se invirtió a mitad de semana, ya que los sólidos datos de EE. UU. reforzaron la fortaleza del dólar y las narrativas sobre la divergencia de políticas entre la Fed y el BCE.

Resultado del evento

Los datos preliminares del PMI de septiembre revelaron divergencias preocupantes dentro de la economía de la zona euro.

Mientras que la actividad de los servicios sorprendió al alza con un 51,4 frente al 50,9 esperado, la industria manufacturera decepcionó significativamente, cayendo de 50,7 a 49,5 y sin alcanzar la previsión de 50,8, volviendo a entrar en territorio de contracción por primera vez en tres meses.

Conclusiones principales:

• El PMI compuesto se situó en 51,2, por encima del 51,0, pero indicando solo una expansión moderada.
• El PMI manufacturero cayó de 50,7 a 49,5, muy por debajo de la previsión de 50,8 y volviendo a la contracción.
• El PMI de servicios sorprendió al alza, situándose en 51,4 frente al 50,9 previsto y al 50,5 anterior.
• La industria manufacturera alemana se desplomó hasta 48,5, muy por debajo de la previsión de 50,0.
• La industria manufacturera francesa cayó de 50,4 a 48,1, por debajo de la previsión de 50,1.
• El sector servicios de Alemania subió a 52,5, sorprendiendo frente a las expectativas de 49,9.
• Los nuevos pedidos se estancaron por completo tras el breve repunte de agosto, con una fuerte caída de los pedidos manufactureros.
• El empleo se mantuvo sin cambios, ya que la confianza empresarial cayó a su nivel más bajo en cuatro meses.
• En términos netos, parece haber más aspectos negativos que positivos en los últimos PMI de la zona euro.

Sesgo fundamental activado: configuracionesbajistas para el EUR.

Factores exógenos y del mercado en general:

Lunes-martes: subida y fluctuación del euro

La semana comenzó con las declaraciones de los responsables del BCE Stournaras y Kazaks, que anunciaron el fin del ciclo de recortes de tipos, lo que proporcionó un apoyo inicial al euro. Sin embargo, la publicación el martes de unos PMI mixtos desafió inmediatamente esta narrativa, ya que la debilidad del sector manufacturero compensó la fortaleza del sector servicios. Las preocupaciones del presidente de la Fed, Powell, sobre el mercado laboral debilitaron brevemente al dólar, pero las ganancias resultaron efímeras.

A mitad de semana: cambio de tendencia en el riesgo

El miércoles, la confianza empresarial alemana (IfO) decepcionó con un 87,7 frente al 89,2 esperado, lo que agravó las preocupaciones sobre la mayor economía de Europa. La confianza en el riesgo se tornó negativa durante la sesión de Londres. El dólar recibió una fuerte demanda durante la sesión asiática que se mantuvo durante las sesiones de Londres y Nueva York, con los responsables de la Fed rechazando las expectativas de una flexibilización agresiva.

Jueves-viernes: dominio del dólar

El jueves supuso un golpe definitivo para el EUR/USD, ya que el PIB de EE. UU. se revisó al alza de forma significativa, pasando del 3,3 % al 3,8 %, mientras que las solicitudes de subsidio por desempleo se desplomaron hasta las 218 000 frente a las 240 000 previstas. Esta combinación de datos acabó con las esperanzas de recortes agresivos por parte de la Fed, lo que provocó una subida vertiginosa del dólar. El PCE subyacente del viernes se situó en línea con las previsiones, en un 2,7 % interanual, mientras que la amenaza nocturna de Trump de aplicar aranceles del 100 % a los productos farmacéuticos añadió otra capa de incertidumbre para los exportadores europeos.

Tarjeta de puntuación del escenario: ¿cómo se desarrollaron?

EUR/USD: Resultado bajista del evento del EUR + escenario de aversión al riesgo

= Probablemente buenas posibilidades de un resultado neto positivo

Gráfico Forex EUR/USD de 1 hora de TradingView

El EUR/USD demostró ser la configuración más legítima de nuestra lista de seguimiento, con una reacción bajista de libro ante los decepcionantes datos de fabricación. El par estaba probando la resistencia cerca del punto pivote y el importante nivel psicológico de 1,1800 antes de la publicación del PMI, lo que proporcionó un punto de entrada ideal para las posiciones cortas.

La reacción inicial fue una breve caída del par, ya que los operadores registraron los malos resultados de la industria manufacturera, pero el movimiento real se produjo el miércoles (los operadores revalorizaron la retórica menos dovish de la Fed) y el jueves, cuando la combinación de una fuerte revisión del PIB de EE. UU. y los impresionantes datos de solicitudes de subsidio por desempleo crearon una tormenta perfecta para los alcistas del dólar.

El EUR/USD cayó por debajo del fondo del canal, el nivel psicológico menor de 1,1750 y, finalmente, el nivel de 1,1700, llegando finalmente al S1 (1,1667) antes de estabilizarse. El par rebotó en esta zona, pero le costó mucho recuperar terreno, ya que la narrativa fundamental había cambiado claramente a favor de la fortaleza continuada del dólar durante la segunda mitad de la semana.

La configuración proporcionó aproximadamente entre 50 y 70 pips desde la zona de entrada inicial en torno a 1,1800, y quienes mantuvieron sus posiciones hasta los datos estadounidenses del jueves probablemente obtuvieron entre 120 y 140 pips hasta S1.

No apto para salir de la lista de seguimiento: configuraciones alcistas del EUR y configuración bajista del EUR/AUD

EUR/AUD: Resultado bajista del evento del EUR + entorno de riesgo

Gráfico Forex de 1 hora del EUR/AUD por TradingView

El EUR/AUD se enfrentó a un entorno difícil, ya que el par se disparó a principios de semana y superó la zona de resistencia inicial comentada en nuestra lista de seguimiento. Los datos mixtos de Australia añadieron una capa de complejidad a la narrativa cambiante sobre el riesgo, antes de que el AUD finalmente recuperara algo de apoyo tras la publicación del IPC de Australia.

El par subió hasta acercarse al R1 (1,7908) antes de la publicación del PMI de la zona euro, lo que provocó una venta inicial seguida de una rápida recuperación hasta la resistencia. Otra ronda de presión vendedora se produjo en torno a la publicación de la inflación de Australia, lo que llevó al par de nuevo a la zona de soporte alrededor de la importante marca psicológica de 1,7800.

Sin embargo, el par se mantuvo obstinadamente por encima de la zona de resistencia rota durante el resto de la semana, invalidando nuestras condiciones de configuración bajista. El nivel de retroceso de Fibonacci del 61,8 % proporcionó un sólido soporte, y cualquier intento de bajar fue rápidamente comprado.

Esta configuración sirvió para recordar que, incluso con resultados favorables, el entorno de riesgo más amplio puede anular por completo las tendencias direccionales.

EUR/CHF: Resultado alcista del evento del EUR + entorno de riesgo

Gráfico Forex de 1 hora del EUR/CHF por TradingView

El EUR/CHF entró en la publicación del PMI cotizando dentro de nuestra zona de resistencia identificada de 0,9340-0,9355, lo que lo situaba en una buena posición para una posible ruptura alcista si los datos sorprendían al alza.

Sin embargo, la decepción en el sector manufacturero invalidó esta configuración, que no pasó de nuestra lista de seguimiento, e inicialmente empujó al par a la baja hacia el punto pivote en 0,9336, incluso cuando el entorno general del mercado no era lo suficientemente adverso al riesgo como para impulsar una compra significativa del franco.

Los flujos de aversión al riesgo a mitad de semana mantuvieron al par por debajo del techo, lo que lo llevó aún más al sur a medida que avanzaba el día, antes de que los movimientos se revirtieran rápidamente al estabilizarse el sentimiento de riesgo. El par osciló dentro de un rango de 30 pips a lo largo de la semana, respetando tanto la zona de resistencia por encima de 0,9350 como encontrando soporte cerca de 0,9330.

EUR/CAD: Resultado alcista del evento del EUR + escenario de aversión al riesgo

Gráfico Forex de 1 hora del EUR/CAD por TradingView

El EUR/CAD se estaba consolidando ligeramente por encima de la resistencia pivote R1 en 1,6302 cuando se publicaron los datos del PMI, lo que invalidó esta configuración y le impidió pasar de la fase de lista de seguimiento. Vimos una reacción bajista inicial, que encontró soporte en este punto de inflexión, y luego, sorprendentemente, subió hasta el nivel psicológico menor de 1,6350, ya que el dólar canadiense parecía seguir la debilidad del dólar estadounidense a principios de semana.

Sin embargo, las tensiones geopolíticas de mediados de semana y las breves subidas del precio del petróleo aportaron un poco más de apoyo a la divisa relacionada con las materias primas, que también se vio influida por el cambio alcista del dólar, lo que llevó a una ruptura por debajo de R1 el jueves. Más tarde, el precio encontró soporte en el nivel psicológico menor de 1,6250 y luego retrocedió hasta el soporte roto.

El veredicto

La configuración del EUR/USD no solo era la más lógica para ir más allá de la fase de lista de seguimiento, sino que también ofrecía la mejor relación riesgo/recompensa de nuestra lista de seguimiento, beneficiándose tanto de los decepcionantes datos de fabricación de la zona euro como del posterior repunte de la fortaleza del dólar gracias a los excepcionales datos económicos de EE. UU. a finales de la semana.

Podría decirse que el EUR/AUD reunía los requisitos para pasar de la lista de seguimiento, dado el entorno mixto del mercado en general, y ofrecía oportunidades modestas para los operadores ágiles, pero carecía de continuidad, ya que la confianza en el riesgo se alejó de las divisas de mayor rendimiento a finales de la semana, mientras que las configuraciones alcistas del EUR/CAD y del EUR/CHF quedaron invalidadas por los malos resultados de la industria manufacturera de la región.

En general, calificamos la configuración del EUR/USD como «muy probable» para respaldar un resultado neto positivo, ya que el par se mantuvo por debajo de los niveles de resistencia discutidos para un escenario bajista y proporcionó un mayor impulso bajista, ya que la narrativa favorecía una mayor subida del dólar a medida que avanzaba la semana.

Conclusiones clave:

Los temas monetarios dominantes prevalecen sobre los datos regionales

Aunque la decepción del PMI de la zona euro marcó la dirección inicial, la evolución de los precios durante la semana estuvo dominada en última instancia por la fortaleza del dólar estadounidense, tras el cambio de opinión de la Fed sobre los recortes de tipos y los impresionantes datos del PIB y las solicitudes de subsidio por desempleo del jueves.

Esto reforzó la idea de que, cuando una divisa tiene múltiples catalizadores alcistas convergentes, tiende a superar los resultados de un solo evento en otras divisas.

Aplicación: Ten en cuenta el calendario fundamental más amplio e identifica qué divisa tiene más catalizadores a su favor, en lugar de centrarte únicamente en los resultados de eventos individuales.

Los datos mixtos requieren una elección selectiva de pares

La divergencia entre la fortaleza de los servicios y la debilidad de la industria manufacturera en los datos del PMI creó señales ambiguas. El EUR/USD funcionó porque el dólar tenía sus propios impulsores alcistas, mientras que los cruces como el EUR/CHF tuvieron dificultades sin un catalizador claro de aversión al riesgo.

Aplicación: Cuando te enfrentes a datos económicos mixtos, da prioridad a las configuraciones en las que la divisa contraria tenga impulsores fundamentales claros, en lugar de basarte únicamente en la dirección de la divisa del evento.

Los niveles técnicos son más importantes en entornos de baja convicción

Con los datos del PMI enviando señales mixtas y la fluctuación del sentimiento de riesgo, los niveles técnicos clave, como los niveles 1,1800 y 1,1750 en el EUR/USD y los puntos pivote en todos los pares, desempeñaron un papel crucial a la hora de definir los puntos de entrada y salida.

Aplicación: En entornos con señales fundamentales contradictorias, apóyate más en el análisis técnico para la gestión de las operaciones, manteniendo al mismo tiempo un tamaño de posición conservador.