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Giovedì le tensioni geopolitiche hanno preso il centro della scena, con le pesanti sanzioni degli Stati Uniti sui produttori di petrolio russi che hanno fatto schizzare i prezzi del greggio, mentre i mercati azionari hanno avuto una bella ripresa grazie all'ottimismo per i prossimi negoziati commerciali tra Stati Uniti e Cina e alle aspettative di un continuo allentamento da parte della Federal Reserve.

Il forte aumento del prezzo del petrolio ha attirato l'attenzione dei mercati, anche se i guadagni si sono moderati alla fine della sessione, mentre la conferma dell'incontro Trump-Xi della prossima settimana ha controbilanciato i timori di inflazione legati all'energia.

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Titoli e dati:

Asia-Pacifico:

  • Bollettino della Reserve Bank of Australia di ottobre 2025: le condizioni delle piccole imprese stanno migliorando leggermente, con una maggiore redditività e un migliore accesso al credito grazie a prestiti più convenienti e a una maggiore concorrenza nel settore creditizio.
  • Bilancia commerciale australiana per luglio 2025: 7,31 miliardi (previsione 5,25 miliardi; precedente 5,37 miliardi)
  • La Banca di Corea ha mantenuto il tasso di riferimento invariato al 2,50% per la terza riunione di fila, con un voto contrario a favore di un taglio
  • Il nuovo primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha formato il governo, con i mercati che si aspettano possibili misure di stimolo fiscale

Europa:

  • Fiducia delle imprese in Francia per ottobre 2025: 101,0 (previsione 94,0; precedente 96,0)
  • Indicatore del clima economico in Francia per ottobre 2025: 97,0 (previsione 94,0; precedente 96,0)
  • Ordini CBI Industrial Trends del Regno Unito per ottobre 2025: -38,0 (previsione -28,0; precedente -27,0)
  • Indice di ottimismo delle imprese CBI del Regno Unito: -31,0 (previsione -29,0; precedente -27,0)
  • Indice flash di fiducia dei consumatori dell'area euro per ottobre 2025: -14,2 (previsione -15,4; precedente -14,9)
  • La banca centrale turca ha tagliato i tassi di interesse di 100 punti base al 39,5%, come previsto, segnando un rallentamento del ritmo di allentamento dopo la riduzione di 250 punti base del mese scorso
  • Il primo verbale pubblicato dalla Banca nazionale svizzera suggerisce che la forza del franco non sta creando ostacoli eccessivi, riducendo i rischi di un taglio dei tassi a dicembre

Nord America:

  • Gli Stati Uniti hanno imposto sanzioni ai maggiori produttori di petrolio russi Rosneft e Lukoil, segnando un'escalation radicale nella campagna di pressione contro Mosca per la guerra in Ucraina
  • La Casa Bianca ha confermato l'incontro tra Trump e Xi per giovedì prossimo al vertice APEC in Corea del Sud, il primo faccia a faccia da quando Trump è tornato in carica a gennaio.
  • Vendite al dettaglio in Canada per agosto 2025: 1,0% m/m (previsione 1,0% m/m; -0,8% m/m precedente); 4,9% a/a (previsione 3,8% a/a; 4,0% a/a precedente)
  • Vendite di case esistenti negli Stati Uniti per settembre 2025: 1,5% m/m (previsione -2,0% m/m; precedente -0,2% m/m)
  • Indice manifatturiero della Fed del Kansas per ottobre 2025: 15,0 (previsione 6,0; precedente 4,0)
  • Il primo ministro canadese Mark Carney cerca un incontro con Xi Jinping all'APEC per cercare di allentare le tensioni commerciali e controbilanciare i dazi statunitensi

Andamento generale dei prezzi di mercato:

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

Indice del dollaro, oro, S&P 500, petrolio, rendimento dei titoli decennali statunitensi, Bitcoin Grafico sovrapposto di TradingView

La sessione di giovedì è stata caratterizzata dalla reazione del mercato alle notizie geopolitiche, in particolare alle sanzioni statunitensi contro i due maggiori produttori di petrolio russi. L'annuncio delle sanzioni durante le ore asiatiche ha mandato onde d'urto sui mercati energetici.

Il petrolio greggio WTI ha rubato la scena con un forte rialzo, superando i 61 dollari al barile, il che ha segnato il più grande aumento giornaliero dall'inizio del conflitto tra Israele e Iran il 13 giugno. Le sanzioni contro Rosneft e Lukoil, cheinsieme rappresentano quasi la metà delle esportazioni totali di petrolio della Russia, hanno subito fatto pensare a possibili interruzioni dell'approvvigionamento. I dirigenti delle raffinerie indiane hanno detto che le restrizioni non permetteranno al flusso di greggio russo di continuare, mentre la mossa ha fatto tremare l'industria petrolifera cinese, che importa fino al 20% del suo greggio dalla Russia. Il petrolio ha perso terreno rispetto ai massimi della sessione, chiudendo in rialzo di circa il 4% a circa 61,40 dollari, mentre gli operatori valutavano l'abbondanza dell'offerta globale rispetto ai rischi di interruzione.

L'indice S&P 500 ha mostrato oggi una buona tenuta, avvicinandosi ai massimi storici con un rialzo dello 0,6% circa, attestandosi intorno ai 6.739 punti. Il rialzo dei titoli azionari ha preso slancio dopo che la Casa Bianca ha confermato che il presidente Trump incontrerà il presidente cinese Xi Jinping il 30 ottobre, alimentando le speranze che i leader delle due maggiori economie mondiali cercheranno di allentare le tensioni commerciali. I titoli energetici hanno partecipato al rialzo generale, beneficiando dell'impennata del prezzo del petrolio, mentre i megacap tecnologici, tra cui Tesla, hanno recuperato le perdite precedenti e hanno guidato i guadagni.

L'oro ha registrato oggi un leggero rimbalzo, scambiando a circa 4.113 dollari l'oncia, probabilmente a causa delle prese di profitto emerse dopo il crollo dei prezzi all'inizio di questa settimana. Si può ancora sostenere che ci siano più acquirenti che venditori, grazie alle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e alle continue preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale nei mercati sviluppati.

Il bitcoin si è ripreso dalla recente debolezza, salendo del 2,1% e superando i 110.000 dollari. La criptovaluta ha recuperato da un minimo di quasi quattro mesi a 103.659 dollari raggiunto venerdì scorso dopo che Trump ha minacciato un dazio aggiuntivo del 100% sui prodotti cinesi, anche se è rimasta ben al di sotto del massimo storico di 126.223 dollari raggiunto il 6 ottobre. Non ci sono stati aggiornamenti significativi dalle notizie, quindi potrebbe trattarsi di un rimbalzo tecnico dopo il recente calo da 114.000 dollari di lunedì all'area di forte supporto intorno ai 107.000 dollari.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito di circa 1 punto base, rimanendo appena sotto la soglia psicologica del 4%. Il rialzo dei rendimenti obbligazionari riflette probabilmente il calo dei timori sul commercio tra Stati Uniti e Cina, ma anche le aspettative di un dato sull'IPC statunitense superiore alle attese venerdì.

L'indice del dollaro USA è rimasto sostanzialmente invariato vicino a 99,0, con l'andamento del biglietto verde che ha registrato variazioni significative tra le diverse sessioni di negoziazione e le coppie di valute, poiché i mercati hanno bilanciato i premi di rischio geopolitico con le aspettative di un taglio dei tassi e i prossimi dati statunitensi.

Comportamento del mercato FX: dollaro statunitense rispetto alle principali valute:

Overlay of USD vs. Majors Chart by TradingView

Sovrapposizione del grafico USD vs. principali valute di TradingView

Giovedì il dollaro USA ha avuto un andamento altalenante nelle diverse sessioni di negoziazione, chiudendo in modo misto ma prevalentemente negativo rispetto alle principali valute, nonostante la forza iniziale dei mercati asiatici e la volatilità del mercato energetico.

Durante la sessione asiatica, il dollaro ha fatto meglio delle principali valute, mentre i mercati cercavano di capire le conseguenze delle nuove sanzioni statunitensi sul petrolio russo. Lo yen è sceso perché i mercati scommettevano su una politica fiscale e monetaria più rilassata sotto il nuovo primo ministro giapponese Sanae Takaichi, con l'USD/JPY che è salito dello 0,3% a un massimo di 9 giorni a 152,57. L'aumento dei prezzi del petrolio ha potenzialmente avvantaggiato il dollaro, dato il ruolo degli Stati Uniti come importante produttore.

Poco prima dell'apertura di Londra, il dollaro ha iniziato a ritirarsi dai guadagni asiatici, mentre gli aggiustamenti di posizione hanno preso piede. Durante la sessione mattutina di Londra, il biglietto verde è stato scambiato in modo misto, ma probabilmente con un netto rialzo rispetto alle principali valute.

Nella sessione statunitense, il dollaro ha registrato un andamento netto negativo rispetto alle principali valute, nonostante l'assenza di importanti dati economici interni. L'annuncio dell'incontro tra Trump e Xi Jinping giovedì prossimo sembra aver allentato le tensioni commerciali, riducendo la domanda di dollari come bene rifugio. I dati sulle vendite al dettaglio canadesi hanno mostrato un andamento positivo ad agosto, ma stime preliminari deludenti per settembre, attirando apparentemente alcuni acquisti netti rispetto al dollaro.

Alla chiusura di giovedì, il dollaro ha chiuso con andamenti contrastanti, ma prevalentemente negativi. Il dollaro ha guadagnato maggiormente rispetto allo yen giapponese, mentre ha perso maggiormente rispetto al kiwi e all'aussie, dimostrando che il sentiment di rischio generale potrebbe aver pesato maggiormente sulla sessione. Nel complesso, anche la volatilità è stata relativamente contenuta, probabilmente perché gli operatori erano in attesa dei dati CPI statunitensi, pubblicati in ritardo.

Potenziali catalizzatori imminenti nel calendario economico

  • Bilancio della Fed statunitense per il 22 ottobre 2025 alle 20:30 GMT
  • PMI flash S&P Global Manufacturing & Services dell'Australia per ottobre 2025 alle 22:00 GMT
  • Indice Gfk sulla fiducia dei consumatori nel Regno Unito per ottobre 2025 alle 23:01 GMT
  • Tasso di inflazione giapponese per settembre 2025 alle 23:30 GMT
  • Discorso di Bullock della RBA australiana alle 00:05 GMT
  • PMI flash globale manifatturiero e dei servizi S&P del Giappone per ottobre 2025 alle 00:30 GMT
  • Indice degli indicatori anticipatori del Giappone per agosto 2025 alle 5:00 GMT
  • Vendite al dettaglio nel Regno Unito per settembre 2025 alle 6:00 GMT
  • Francia: fiducia dei consumatori per ottobre 2025 alle 6:45 GMT
  • PMI flash HCOB manifatturiero e dei servizi della Germania per ottobre 2025 alle 7:30 GMT
  • Aspettative di inflazione dei consumatori dell'area euro della BCE per settembre 2025
  • PMI flash HCOB manifatturiero e dei servizi dell'area euro per ottobre 2025 alle 8:00 GMT
  • Area euro Discorso di Cipollone della BCE alle 8:00 GMT
  • Regno Unito: PMI flash S&P Global manifatturiero e servizi per ottobre 2025 alle 8:30 GMT
  • Indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti per settembre 2025 alle 12:30 GMT
  • PMI flash S&P Global manifatturiero e servizi USA per ottobre 2025 alle 13:45 GMT
  • Indice UoM sulla fiducia dei consumatori statunitensi per ottobre 2025 alle 14:00 GMT

Il calendario di venerdì prevede la pubblicazione di dati importanti sull'inflazione negli Stati Uniti, insieme a un quadro completo dell'attività economica globale attraverso le indagini flash PMI. Il rapporto sull'IPC di settembre, che doveva uscire il 15 ottobre ma è stato rimandato a causa della chiusura del governo, darà ai funzionari della Federal Reserve informazioni importanti prima della riunione politica del 29 ottobre. I mercati prevedono che l'IPC core sia salito dello 0,3% per il terzo mese di fila, mantenendo il tasso annuale al 3,1%, dato che i dazi più alti sulle importazioni continuano a farsi sentire sui consumatori.

Le indagini flash PMI globali forniranno indicazioni sul fatto che la debolezza del settore manifatturiero si stia diffondendo ai settori dei servizi nelle principali economie, con particolare attenzione alla capacità della Germania e dell'eurozona in generale di mantenere lo slancio di crescita.

I dati sull'inflazione giapponese saranno esaminati attentamente per capire le implicazioni sulla politica della Banca del Giappone, soprattutto vista l'incertezza del mercato dopo l'elezione del primo ministro Takaichi.

Le vendite al dettaglio nel Regno Unito offriranno una prospettiva sulla resilienza dei consumatori in un contesto di continue preoccupazioni fiscali, mentre l'indice di fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan misurerà la fiducia degli americani in un contesto di incertezza commerciale e di prolungato shutdown del governo.

Le notizie sul commercio tra Stati Uniti e Cina rimangono al centro dell'attenzione dopo la conferma dell'incontro Trump-Xi della prossima settimana, con i mercati in attesa di eventuali segnali su potenziali adeguamenti tariffari o proroghe della tregua commerciale che scadrà il 10 novembre. Qualsiasi nuovo sviluppo relativo alla risoluzione della chiusura del governo statunitense potrebbe anche influenzare il sentiment del mercato e il posizionamento del dollaro in vista del fine settimana.

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