L'indice dei prezzi al consumo statunitense di dicembre ha registrato un dato core inferiore alle attese, alimentando brevemente aspettative di un atteggiamento accomodante da parte della Fed, prima che le tensioni geopolitiche e i timori sui dazi riaffermassero la forza del dollaro attraverso flussi verso beni rifugio.

Quali strategie sul dollaro sono andate oltre la fase di osservazione e come ha influito sui risultati il cambiamento del sentiment generale del mercato?

Le watchlist sono previsioni sui prezzi e discussioni sulle strategie supportate da analisi fondamentali e tecniche, un passo fondamentale per creare un'idea di trading discrezionale di alta qualità prima di lavorare su un piano di gestione del rischio e del trading.

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Questa settimana analizziamo le nostre configurazioni sul dollaro ed esaminiamo l'andamento di ciascuna coppia dopo la pubblicazione dei dati contrastanti sull'IPC, mentre i mercati hanno affrontato le preoccupazioni sull'indipendenza della Fed, le speculazioni sulle elezioni anticipate in Giappone e l'escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran.

La configurazione

Cosa stavamo osservando: CPI USA (dicembre 2025)

• Previsioni: CPIcomplessivo : +0,2% m/m previsto, +2,6% a/a previsto, CPI core: +0,2% m/m previsto, +2,6% a/a previsto
• Risultati dei dati: CPIcomplessivo : +0,3% m/m (in linea con le aspettative), +2,7% a/a (in linea con le aspettative), CPI core: +0,2% m/m (inferiore al consenso dello 0,3%), +2,6% a/a (inferiore alle aspettative del 2,7%)
• Contesto di mercato: clima di rischioun po'negativo, con pressioni politiche sul presidente della Fed Powell dopo le rivelazioni sul mandato di comparizione del Dipartimento di Giustizia, speculazioni su elezioni anticipate in Giappone che hanno portato a un indebolimento dello yen, minacce del presidente Trump di dazi del 25% sui partner commerciali dell'Iran e tensioni militari tra Stati Uniti e Iran che si sono calmate per poi riaccendersi.

Risultato dell'evento

L'inflazione complessiva è scesa dal 3,8% su base annua di ottobre al 3,4% di novembre, grazie al rallentamento dell'inflazione sia dei beni che dei servizi. Anche l'inflazione media troncata ha registrato un calo, nonostante i costi delle abitazioni abbiano continuato a esercitare una forte pressione al rialzo.

Punti chiave

• L'inflazione complessiva è rimasta stabile al 2,7% su base annua, in linea con il tasso di novembre e con le aspettative degli economisti, con i prezzi mensili in aumento dello 0,3%.
• L'inflazione core si è attestata al 2,6% su base annua, leggermente al di sotto della previsione del 2,7% e segnando il livello più basso dall'inizio del 2021, con i prezzi core mensili in aumento solo dello 0,2% rispetto allo 0,3% previsto.
• I prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati del 3,1% su base annua e dello 0,7% su base mensile, il più alto aumento mensile dal 2022, con la carne macinata in aumento del 15,5% e il caffè in aumento del 19,8% su base annua.
• I costi degli alloggi sono aumentati del 3,2% su base annua, rappresentando il fattore singolo più importante nell'aumento mensile, con gli affitti e i costi delle case in proprietà entrambi in aumento dello 0,4% a dicembre
• I prezzi dell'energia sono scesi al +2,3% su base annua dal 4,2% del mese precedente, con i prezzi della benzina in calo del 3,4% su base annua e dello 0,5% su base mensile
• I prezzi delle uova sono crollati del 20,9% rispetto a un anno fa, grazie al miglioramento della situazione dell'influenza aviaria

Il dollaro USA si è inizialmente indebolito a causa dei dati core più deboli, poiché gli operatori hanno aumentato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed nel 2026. Tuttavia, il dollaro ha invertito la rotta nel giro di un'ora e si è rafforzato nel corso della sessione pomeridiana, chiudendo infine in rialzo rispetto a tutte le principali valute.

L'inversione di tendenza sembra essere stata determinata dall'annuncio fatto lunedì sera dal presidente Trump di dazi del 25% sui paesi che intrattengono rapporti commerciali con l'Iran, che ha scatenato una nuova incertezza geopolitica e innescato flussi di rifugio verso il dollaro, nonostante le implicazioni accomodanti dei dati sull'inflazione.

Tendenza fondamentale in atto: configurazioneribassista per il dollaro USA

Fattori di mercato generali ed esogeni:

Crisi di indipendenza della Fed (lunedì): i mercati hanno aperto la settimana assimilando la rara rivelazione del presidente della Fed Jerome Powell, fatta nel fine settimana, secondo cui il Dipartimento di Giustizia aveva emesso mandati di comparizione del gran giurì legati alla sua testimonianza al Congresso. La pressione politica ha scosso la fiducia nell'indipendenza della Fed, innescando un indebolimento iniziale del dollaro. L'oro ha registrato un balzo grazie alla domanda di beni rifugio, prima di ridurre i guadagni, mentre il dollaro è rimasto in difficoltà durante la sessione notturna.

Speculazioni sulle elezioni anticipate in Giappone (da lunedì a mercoledì): lo yen ha chiuso la settimana come la valuta principale più debole, nonostante le condizioni più deboli del dollaro. Le voci secondo cui il primo ministro Takaichi potrebbe indire elezioni anticipate all'inizio di febbraio hanno alimentato le aspettative di una maggiore spesa fiscale e di una politica più espansiva, superando i ripetuti avvertimenti di intervento da parte di Tokyo. Il cambio USD/JPY ha superato quota 159,00, mentre i cambi EUR/JPY, GBP/JPY e CHF/JPY hanno tutti registrato nuovi massimi pluriennali o record.

Aumento dei dazi sull'Iran (da martedì a mercoledì): l'annuncio del presidente Trump di dazi del 25% sui paesi che intrattengono rapporti commerciali con l'Iran ha fatto salire il dollaro e portato il greggio WTI a 60,80 dollari a causa dei timori di rischi di approvvigionamento. Questa tendenza si è rapidamente invertita dopo che Trump ha ammorbidito il suo tono martedì pomeriggio, facendo scendere il prezzo del petrolio e riducendo il premio di rischio geopolitico.

Allentamento delle tensioni geopolitiche (da mercoledì a giovedì): a metà settimana c'è stata una brusca inversione di tendenza, con l'allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran e l'aumento degli acquisti di yen a seguito delle dichiarazioni più incisive dei funzionari giapponesi. Giovedì la propensione al rischio è migliorata dopo che Trump ha dichiarato la fine delle uccisioni, anche se i segnali aggressivi della Fed e le voci su un aumento dei tassi da parte della BOJ hanno contenuto i movimenti valutari.

Dati statunitensi contrastanti e speculazioni sul presidente della Fed (da mercoledì a venerdì): i dati statunitensi fino a metà settimana sono stati solidi, con le vendite al dettaglio che hanno superato le aspettative e gli indicatori dell'inflazione e del lavoro che sono risultati superiori alle previsioni, rafforzando la narrativa di una crescita resiliente. Il dollaro ha registrato un breve calo venerdì dopo le nuove minacce di dazi, ma ha rapidamente recuperato quando Trump ha segnalato che avrebbe mantenuto Kevin Hassett al Consiglio economico nazionale, alimentando le speculazioni sul fatto che Kevin Warsh potesse diventare il prossimo presidente della Fed.

Scheda di valutazione degli scenari: come si sono evoluti?

USD/JPY: Esito negativo per l'USD + scenario di avversione al rischio = probabilità piuttosto elevate di un risultato netto positivo

Grafico Forex USD/JPY a 1 ora di TradingView

La nostra watchlist ribassista USD/JPY prevedeva che un CPI più contenuto avrebbe potuto spingere i mercati verso un percorso di taglio dei tassi più aggressivo da parte della Fed e, se il sentiment generale fosse stato nettamente negativo, avrebbe indirizzato i flussi verso il rifugio sicuro dello yen, spingendo la coppia verso la zona di Fibonacci 157,20-157,60 o addirittura verso il supporto 156,50-157,00.

L'IPC core è risultato più debole del previsto, attestandosi allo 0,2% m/m contro lo 0,3% previsto, confermando la tesi ribassista sul dollaro. Il calo iniziale del dollaro è stato però breve, poiché hanno preso il sopravvento le notizie geopolitiche. Le speculazioni sulle elezioni anticipate in Giappone hanno innescato un'aggressiva vendita di yen, portando la coppia USD/JPY a 159,45, ben al di sopra dei nostri livelli preferiti, poiché i mercati hanno scontato un ritardo nella normalizzazione della BOJ in caso di una potenziale vittoria di Takaichi.

Mercoledì pomeriggio c'è stata un'inversione di tendenza. Le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran e le dichiarazioni più forti da parte dei funzionari di Tokyo, tra cui il ministro delle Finanze Katayama che ha definito ingiustificato l'indebolimento dello yen e ha segnalato il rischio di un intervento, hanno scatenato un forte acquisto di yen. Il cambio USD/JPY sembrava dirigersi verso la nostra zona di trigger 157,20-157,60.

Abbiamo mantenuto la pazienza in attesa del PPI. I dati hanno sostanzialmente soddisfatto le aspettative, con un dato core stabile che ha rafforzato l'idea che il CPI non fosse un caso isolato di mancato raggiungimento dell'obiettivo. Con il nostro orientamento tecnico che si è concretizzato e i fondamentali allineati, la configurazione è andata oltre la fase di osservazione.

Tuttavia, il seguito non è così semplice. Le narrazioni contrastanti sull'indipendenza della Fed, le oscillazioni geopolitiche e le minacce di intervento della BOJ hanno mantenuto l'andamento dei prezzi instabile, sottolineando quanto siano importanti l'esecuzione e la gestione del rischio anche quando una configurazione soddisfa tutti i requisiti. La coppia USD/JPY ha chiuso la settimana appena sopra 158,00, nonostante le speculazioni su una sostituzione accomodante del presidente della Fed Powell e le nuove minacce di Trump sui dazi sui prodotti europei.

Non idoneo a superare la fase di osservazione - AUD/USD e configurazioni rialziste dell'USD

AUD/USD: risultato ribassista dell'evento USD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex AUD/USD a 1 ora di TradingView

La nostra configurazione ribassista della watchlist AUD/USD ha segnalato che la coppia veniva scambiata vicino a 0,6700, con una resistenza intorno a 0,6725 e punti di inflessione più alti nell'area compresa tra 0,6770 e 0,6800. L'idea era che un dato CPI più debole, insieme a un contesto di avversione al rischio, avrebbe potuto alla fine pesare sull'AUD, tra le preoccupazioni per la crescita cinese, l'oro più debole e il posizionamento difensivo del USD.

L'IPC core è effettivamente risultato più debole, esercitando una breve pressione sul dollaro e spingendo l'AUD/USD verso 0,6725. Questo movimento è andato contro le nostre previsioni, poiché la sorpresa dell'IPC ha innescato flussi di rischio invece del contesto di avversione al rischio che ci aspettavamo.

Il resto della settimana ha visto l'AUD/USD mantenersi in un intervallo di 20-40 pip. I dati cinesi più forti, l'allentamento delle tensioni geopolitiche e i dati globali ottimistici hanno mantenuto saldo l'appetito per il rischio. Da un punto di vista tecnico, l'AUD/USD si è mantenuto sopra 0,6670 e non ha mai registrato un crollo ribassista, lasciando la configurazione nella lista di controllo e non attivata.

USD/JPY: risultato rialzista dell'evento USD + scenario di propensione al rischio

Grafico Forex USD/JPY a 1 ora di TradingView

La nostra configurazione rialzista USD/JPY prevedeva un possibile rimbalzo dai livelli di ritracciamento nel caso in cui il rapporto sull'IPC statunitense avesse portato brevemente la coppia nell'area di pullback, ipotizzando che il trend rialzista potesse riprendere nelle successive sessioni di trading, mentre i mercati si posizionavano per una Fed più aggressiva.

Tuttavia, i risultati effettivi hanno rivelato pressioni inflazionistiche di fondo più deboli, invalidando l'idea poiché la coppia non è riuscita a mantenersi al di sopra del livello di supporto del 38,2% di Fibonacci e di 158,00, scendendo invece leggermente durante tutta la settimana.

Anche se le elezioni anticipate in Giappone hanno messo lo yen in difficoltà a metà settimana e probabilmente hanno spinto il cambio USD/JPY a 158,85, le prese di profitto hanno presto cancellato i guadagni, mentre i trader hanno rivolto la loro attenzione alle pressioni politiche della Fed, alla questione dei dazi e alle dichiarazioni sullo yen. Alla fine, il prezzo ha ripreso la sua traiettoria ribassista, scendendo vicino al 50% di Fibonacci a 157,76 alla fine della settimana.

USD/CAD: risultato rialzista dell'evento USD + scenario di avversione al rischio

Grafico Forex USD/CAD a 1 ora di TradingView

La nostra configurazione rialzista USD/CAD puntava su una linea di tendenza al rialzo a breve termine che avrebbe potuto fungere da supporto nel caso in cui l'IPC statunitense fosse stato in linea con le aspettative o superiore. I risultati effettivi hanno mostrato un'inflazione core più debole, rendendo questa idea non praticabile al di là della fase di osservazione.

Inoltre, il dollaro canadese legato al petrolio ha probabilmente ricevuto un sostegno fondamentale dalle tensioni geopolitiche in Iran a metà settimana sulle minacce tariffarie di Trump, che hanno riacceso i timori sull'offerta di materie prime energetiche. Questi fattori hanno spinto l'USD/CAD verso l'area di ingresso target intorno al 38,2% di Fibonacci, che ha effettivamente tenuto come supporto quando i flussi verso i beni rifugio si sono spostati a favore del dollaro nella seconda metà della settimana, testando il suo massimo intrasettimanale.

Il verdetto

Il dato sull'IPC statunitense di dicembre ha mostrato un'inflazione core più bassa del previsto (0,2% mensile contro lo 0,3% previsto), confermando una tendenza ribassista del dollaro e innescando un iniziale indebolimento della valuta, poiché gli operatori hanno rivisto le loro previsioni per tagli dei tassi più aggressivi da parte della Fed nel 2026.

Tuttavia, questa sorpresa inflazionistica accomodante si è rivelata quasi irrilevante per l'andamento dei prezzi dominante della settimana, poiché gli sviluppi geopolitici, la crisi politica giapponese e la volatilità del mercato delle materie prime hanno completamente sovrastato la narrativa dei dati previsti.

Il dato core CPI più debole ha confermato il nostro orientamento ribassista sul dollaro USA, ma non è riuscito a produrre una debolezza sostenuta del dollaro perché i fattori contrari, in particolare le speculazioni sulle elezioni anticipate in Giappone e la conseguente debolezza storica dello yen, hanno creato correnti contrarie così potenti che le tradizionali reazioni al CPI non hanno potuto prendere piede.

La coppia USD/JPY è stata al centro dell'attenzione questa settimana ed è stata l'unica a superare la fase di osservazione, anche se in modo più complicato di quanto pensassimo all'inizio. La coppia è salita inizialmente a 159,45 nonostante l'indice CPI core più debole, perché l'incertezza sulle elezioni in Giappone era forte, prima che gli avvertimenti di intervento da parte dei funzionari di Tokyo nel pomeriggio di mercoledì e l'aumento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran spingessero a comprare lo yen.

La configurazione ribassista dell'AUD/USD non si è concretizzata perché l'indice dei prezzi al consumo più debole ha innescato flussi di rischio piuttosto che di avversione al rischio, con dati cinesi migliori del previsto e tensioni geopolitiche in calo che hanno sostenuto l'aussie per gran parte della settimana.

È interessante notare che le configurazioni rialziste dell'USD, invalidate dal CPI inferiore alle attese, hanno fornito indicazioni strategiche più preziose rispetto al nostro bias ribassista tecnicamente corretto. La resilienza dell'USD/JPY al di sopra del supporto tecnico, nonostante l'inflazione statunitense accomodante, ha dimostrato che le crisi politiche delle valute contrarie possono dominare completamente i dati economici programmati.

La capacità dell'USD/CAD di mantenere la sua linea di tendenza ascendente e raggiungere 1,3918 nonostante l'indice dei prezzi al consumo più debole ha mostrato che la volatilità del mercato petrolifero e i dati canadesi deludenti possono confermare le strutture tecniche anche quando il principale catalizzatore statunitense non collabora.

Nel complesso, valutiamo la discussione sulla watchlist come"neutrale-improbabile"a sostegno di un potenziale risultato positivo. Anche se abbiamo capito bene il dato più debole dell'IPC core e le sue implicazioni accomodanti per la politica della Fed, la reazione del mercato che ci aspettavamo non si è mai verificata del tutto perché abbiamo sottovalutato quanto i fattori delle valute contrarie avrebbero dominato la narrativa della settimana. La configurazione ribassista dell'USD/JPY non ha mai raggiunto i livelli di attivazione, mentre quella dell'AUD/USD è stata invalidata dai flussi di rischio in risposta agli stessi dati che avrebbero dovuto sostenere la nostra tesi.

La settimana ci ha insegnato una lezione importante sulla gerarchia dei fattori che guidano il mercato: quando crisi politiche contrarie alla valuta (elezioni in Giappone), shock geopolitici sulle materie prime (volatilità del petrolio legata all'Iran) o importanti sorprese sui dati interregionali (commercio cinese, PIL del Regno Unito) emergono durante una settimana ricca di eventi programmati, possono rendere strategicamente irrilevanti anche previsioni accurate sui dati.

I trader che si sono concentrati esclusivamente sui risultati dell'IPC non hanno tenuto conto del fatto che le speculazioni sulle elezioni anticipate in Giappone, il cambiamento di retorica di Trump sull'Iran e i dati statunitensi pubblicati tra mercoledì e giovedì (vendite al dettaglio forti, sondaggi sorprendenti sul settore manifatturiero) avrebbero avuto un'influenza molto maggiore nel determinare la direzione della coppia di valute rispetto ai dati sull'inflazione pubblicati martedì.

Punti chiave:

Gli sviluppi geopolitici e politici possono prevalere sui dati economici

Il CPI core più debole di dicembre avrebbe dovuto alimentare una rivalutazione accomodante della Fed e la debolezza del dollaro, ma i titoli politici e geopolitici hanno preso il sopravvento. Le voci sulle elezioni anticipate in Giappone, il dramma del Dipartimento di Giustizia di Powell e la retorica di Trump sull'Iran hanno dominato l'attenzione, relegando i dati sull'inflazione in secondo piano.

I fattori specifici delle valute creano opportunità asimmetriche

Il fatto che la coppia USD/JPY abbia continuato a essere richiesta e abbia raggiunto quota 159,45 nonostante l'indice dei prezzi al consumo più debole e gli avvertimenti di intervento ha dimostrato come le turbolenze politiche in Giappone abbiano prevalso su tutto il resto. La debolezza dello yen, causata dall'incertezza elettorale e dal ritardo nella normalizzazione della Banca del Giappone, ha avuto un peso molto maggiore rispetto allo scarto dello 0,1% dell'indice dei prezzi al consumo.

I titoli dei giornali sulle valute concorrenti possono superare i risultati degli eventi statunitensi

Sebbene l'IPC fosse il catalizzatore previsto, i titoli incentrati sul Giappone hanno finito per dettare la direzione dell'USD/JPY per tutta la settimana. L'ampia debolezza dello yen nei cross ha evidenziato come gli sviluppi delle valute contrarie possano prevalere completamente sui dati statunitensi.

Le settimane ricche di dati richiedono una pianificazione di scenari multipli

I mercati hanno inizialmente reagito al calo dell'IPC, ma i dati più positivi sulle vendite al dettaglio e sul settore manifatturiero pubblicati nel corso della settimana hanno riportato l'attenzione sulla resilienza economica. Nelle settimane ricche di dati, l'andamento dei prezzi riflette l'insieme dei dati, non solo la prima pubblicazione.

Le dinamiche dei beni rifugio non sono uguali per tutte le valute

Il rischio geopolitico ha sostenuto il dollaro, ma non è riuscito a far salire lo yen a causa dell'instabilità interna del Giappone. I flussi verso i beni rifugio dipendono dalla credibilità delle politiche locali e dalla chiarezza politica, non solo dal sentiment di rischio globale.

Disclaimer: I contenuti delle analisi forex forniti da Babypips.com sono solo a scopo informativo. Gli scenari tecnici e fondamentali discussi sono presentati per evidenziare e istruire su come individuare potenziali opportunità di mercato che potrebbero richiedere ulteriori ricerche indipendenti e due diligence. Questi contenuti mostrano come copriamo una parte dell'intero processo di trading e non costituiscono in alcun modo una consulenza specifica in materia di investimenti o trading. Le configurazioni e le analisi presentate su Babypips.com potrebbero non essere adatte a tutti i portafogli o stili di trading.

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