This article has been translated from English to Spanish.
El PMI manufacturero del ISM para noviembre cayó a 48,2 desde 48,7 en octubre, por debajo del consenso de 49,0, lo que refleja el noveno mes consecutivo de contracción manufacturera.
El deterioro se produjo a pesar del repunte de la producción, ya que los nuevos pedidos se debilitaron y la incertidumbre relacionada con los aranceles siguió pesando sobre el sector.
Conclusiones clave del informe ISM manufacturero de noviembre
- El índice cayó de 48,7 a 48,2, por debajo de las expectativas, y prolongó la racha de contracción a nueve meses.
- Los nuevos pedidos se deterioraron: el índice de nuevos pedidos cayó de 49,4 a 47,4, lo que indica un debilitamiento de la demanda tras un breve coqueteo con la expansión.
- La producción dio un salto hacia la expansión: el índice de producción subió de 48,2 a 51,4, lo que supuso uno de los pocos aspectos positivos del informe.
- Las presiones sobre el empleo se intensificaron: el índice de empleo cayó de 46,0 a 44,0, y el 67 % de las empresas se centraron en gestionar la plantilla en lugar de contratar
- El impacto de los aranceles continuó: los precios se mantuvieron elevados, pasando de 58,0 a 58,5, ya que los aranceles sobre el acero y el aluminio siguieron afectando a las cadenas de suministro.
- Las cadenas de suministro se relajaron: las entregas de los proveedores volvieron a acelerarse, pasando de 54,2 a 49,3, lo que sugiere una reducción de las presiones de la demanda.
Enlace al PMI manufacturero oficial del ISM (noviembre de 2025).
El informe describía una situación de debilidad persistente en el sector manufacturero, impulsada por la incertidumbre arancelaria y la débil demanda. Solo cuatro de las 18 industrias registraron crecimiento en noviembre, frente a las siete de octubre.
Los encuestados de múltiples sectores destacaron los graves efectos de los aranceles. Los fabricantes de equipos de transporte informaron de la aplicación de reducciones permanentes de plantilla y del desarrollo de capacidad de fabricación en el extranjero que, de otro modo, se habría destinado a la exportación estadounidense. Los productores químicos señalaron que los aranceles y la incertidumbre económica siguen pesando sobre la demanda de productos relacionados con la construcción.
Resultaron especialmente preocupantes los informes sobre la confusión comercial que provocaba interrupciones operativas, con proveedores que se encontraban con errores al intentar exportar a Estados Unidos. Algunos encuestados señalaron que la inteligencia artificial estaba generando información confusa e inexacta, lo que contribuía a la aprensión de los consumidores a la hora de comprar y a las dificultades para realizar previsiones.
Reacciones del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView
El dólar estadounidense, que se vio afectado por las expectativas moderadas del FOMC a primera hora del día, tocó fondo justo antes de que comenzara la sesión estadounidense.
El dólar volvió a caer tras la publicación del PMI del ISM, ya que las débiles cifras de fabricación reforzaron las expectativas de que la Fed continuara con su política de flexibilización. Sin embargo, el dólar rápidamente encontró un apoyo más amplio y estable, probablemente porque los operadores centraron su atención en el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años, junto con la creciente aversión al riesgo y la demanda de refugios seguros.
Al final del día, el USD cerró con resultados mixtos, cotizando al alza frente a la mayoría de las principales divisas, excepto el EUR y el JPY, que se fortalecieron. El yen destacó, repuntando con fuerza ante las especulaciones sobre una subida de tipos por parte del Banco de Japón (BOJ), que llevaron a los mercados a descontar aproximadamente un 76 % de probabilidades de que el BOJ tomara medidas en diciembre.
