This article has been translated from English to German.

Die US-Daten aus dem mittleren Bereich zeigten ein gemischtes Bild der Wirtschaft: Der Dienstleistungssektor wuchs stetig weiter, während die Schaffung von Arbeitsplätzen im privaten Sektor im Januar fast zum Stillstand kam, was zu unterschiedlichen Bewegungen des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Währungen führte.

Wichtigste Erkenntnisse

ADP-Bericht zur nationalen Beschäftigungslage:

  • Die Beschäftigung im privaten Sektor stieg im Januarnur um 22.000 Arbeitsplätze.
  • Das jährliche Lohnwachstum blieb mit 4,5 % gegenüber dem Vorjahrunverändert
  • Die Zahlder neu geschaffenen Arbeitsplätze belief sich für das Gesamtjahr 2025 auf 398.000, was einen deutlichen Rückgang gegenüber 771.000 im Jahr 2024 darstellt.
  • Bildungs- und Gesundheitswesen führten mit 74.000 neuen Arbeitsplätzen
  • Das verarbeitende Gewerbe setzte seinen Rückgang fort und verlor 8.000 Arbeitsplätze
  • Beiden freiberuflichen und unternehmensbezogenen Dienstleistungen gingen 57.000 Stellenverloren
  • Große Unternehmen (500+ Mitarbeiter) haben 18.000 Stellen abgebaut

ISM-Einkaufsmanagerindex für Dienstleistungen:

  • Der PMI für Dienstleistungen blieb den zweiten Monat in Folgebei 53,8 % und verzeichnete damit den 19. Monat in Folge ein Wachstum
  • Der Index für Auftragseingänge ging auf 53,1 % zurück (ein Rückgang um 3,4 Prozentpunkte gegenüber 56,5 % im Dezember).
  • Der Beschäftigungsindex sank leicht auf 50,3 % (von 51,7 % im Dezember) und wuchs damit den zweiten Monat in Folge
  • Der Preisindex stieg auf 66,6 % (ein Plus von 1,5 Prozentpunkten) und verzeichnete damit den 104. Monat in Folge mit Preissteigerungen.

Der bescheidene Zuwachs von 22.000 ADP-Arbeitsplätzen blieb weit hinter den Konsensprognosen von 46.000 und dem vorherigen Anstieg von 37.000 zurück, was die Sorgen über eine Abschwächung des Arbeitsmarktes verstärkte. Die Märkte interpretierten dies als potenziell zurückhaltend für die Politik der Federal Reserve und reduzierten die Erwartungen hinsichtlich einer anhaltend restriktiven Haltung.

Dr. Nela Richardson, Chefökonomin bei ADP, stellte fest, dass „die Schaffung von Arbeitsplätzen im Jahr 2025 einen Rückschlag erlitten hat”, und hob die „anhaltende und dramatische Verlangsamung” in den letzten drei Jahren hervor, obwohl das Lohnwachstum stabil geblieben ist.

Link zum offiziellen ADP-Bericht zur Beschäftigungsentwicklung (Januar 2026)

Die ISM-Dienstleistungsdaten sorgten für ein gewisses Gegengewicht, da der Gesamt-PMI dem Wert vom Dezember entsprach und die Geschäftstätigkeit eine Beschleunigung zeigte. Die Kombination aus rückläufigen Auftragseingängen und erhöhtem Preisdruck führte jedoch zu stagflationären Befürchtungen, die die Entwicklung des Dollars erschwerten.

Steve Miller, Vorsitzender des ISM-Dienstleistungs-Umfrageausschusses, hob die positiven Anzeichen hervor und erklärte, dass der Januar „den zweiten Monat in Folge war, in dem alle vier Teilindizes im Expansionsbereich lagen”. Er warnte jedoch davor, dass „der genau beobachtete Preisindex weiter steigt” und nun 0,2 Prozentpunkte über seinem 12-Monats-Durchschnitt von 66,4 % liegt.

Link zum offiziellen ISM-PMI für Dienstleistungen (Januar 2026)

Die Teilnehmer der ISM-Umfrage nannten auch die Unsicherheit in Bezug auf Zölle und geopolitische Spannungen als Faktoren, die ihre Geschäftsentscheidungen beeinflussen. Ein Befragter aus dem Bereich Beherbergung und Gastronomie sagte: „Die Unsicherheit in Bezug auf die US-Zollpolitik wirkt sich weiterhin auf unsere Einkäufe aus.”

Marktreaktionen

US-Dollar gegenüber wichtigen Währungen: 5 Min.

Overlay of USD vs. Major Currencies Chart Faster with TradingView

Überlagerung des USD gegenüber wichtigen Währungen Schneller mit TradingView

Der US-Dollar, der bis zur Veröffentlichung der ADP- und ISM-Berichte leicht nachgegeben hatte, zeigte nach der gleichzeitigen Veröffentlichung der Daten um 8:15 Uhr ET bzw. 10:00 Uhr ET gemischte Reaktionen.

Die schwächer als erwartet ausgefallenen ADP-Beschäftigungszahlen lösten in den Minuten nach der Veröffentlichung einen kurzen Rückgang bei einigen Dollar-Paaren aus, insbesondere gegenüber dem JPY (+0,28 %) und dem CHF (+0,20 %). Die Verluste gegenüber anderen Währungen blieben jedoch begrenzt, während der Dollar vor der Veröffentlichung des ISM-Berichts wieder an Stärke gewann.

Die insgesamt positiven Daten aus der Umfrage im Dienstleistungssektor führten zu deutlicheren Kursanstiegen für den USD, vor allem gegenüber dem AUD (+0,53 %) und dem NZD (+0,61 %), die ihre Gewinne bis zum Ende der New Yorker Börsenzeit halten konnten. Am Ende der Sitzung schloss der Dollar durchweg höher, da die Märkte wahrscheinlich davon ausgingen, dass das stetige Wachstum im Dienstleistungssektor und die Lohnsteigerungen immer noch die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit widerspiegeln.