This article has been translated from English to Italian.
I dati statunitensi di medio livello hanno mostrato un quadro sfumato dell'economia, con il settore dei servizi che ha continuato a crescere in modo costante, mentre la creazione di posti di lavoro nel settore privato ha rallentato parecchio a gennaio, causando movimenti contrastanti del dollaro statunitense rispetto alle principali valute.
Punti chiave
Rapporto nazionale sull'occupazione ADP:
- A gennaiol'occupazione nel settore privato è aumentata di soli 22.000 posti di lavoro
- La crescita salariale annuale si è attestata al 4,5% su base annua
- La creazione di posti di lavoro per l'intero anno 2025 è stata di 398.000 unità, in netto calo rispetto alle 771.000 del 2024
- I servizi educativi e sanitari hanno guidato la classifica con 74.000 nuovi posti di lavoro
- Il settore manifatturiero ha continuato a scendere, perdendo 8.000 posti di lavoro
- I servizi professionali e aziendali hanno perso 57.000 posti di lavoro
- Le grandi aziende (oltre 500 dipendenti) hanno tagliato 18.000 posti di lavoro
PMI dei servizi ISM:
- Il PMI dei servizi si è mantenuto al 53,8% per il secondo mese di fila, segnando il 19° mese consecutivo di crescita
- L'indice dei nuovi ordini è sceso al 53,1% (in calo di 3,4 punti percentuali rispetto al 56,5% di dicembre)
- L'indice dell'occupazione è sceso al 50,3% (dal 51,7% di dicembre), in espansione per il secondo mese di fila
- L'indice dei prezzi è salito al 66,6% (in aumento di 1,5 punti percentuali), segnando il 104° mese consecutivo di aumenti dei prezzi
Il modesto aumento di 22.000 posti di lavoro registrato dall'ADP è stato ben al di sotto delle aspettative di consenso, pari a 46.000, e del precedente aumento di 37.000, rafforzando i timori di un indebolimento del mercato del lavoro. I mercati hanno interpretato questo dato come potenzialmente accomodante per la politica della Federal Reserve, riducendo le aspettative di un posizionamento sostenuto di tipo restrittivo.
La dottoressa Nela Richardson, capo economista di ADP, ha osservato che "la creazione di posti di lavoro ha subito una battuta d'arresto nel 2025", sottolineando un "rallentamento continuo e drammatico" negli ultimi tre anni, nonostante la crescita salariale sia rimasta stabile.
Link al rapporto ufficiale ADP sull'andamento dell'occupazione (gennaio 2026)
I dati ISM Services hanno fornito un certo contrappeso, con il PMI complessivo in linea con il dato di dicembre e l'attività commerciale in accelerazione. Tuttavia, la combinazione di un calo dei nuovi ordini e di un aumento delle pressioni sui prezzi ha suscitato timori di stagflazione che hanno complicato la traiettoria del dollaro.
Il presidente del Comitato di indagine sui servizi ISM, Steve Miller, ha sottolineato i segnali positivi, affermando che gennaio ha segnato "il secondo mese consecutivo in cui tutti e quattro i sottoindici sono in territorio di espansione". Tuttavia, ha avvertito che "l'indice dei prezzi, attentamente monitorato, continua a salire", attestandosi ora a 0,2 punti percentuali sopra la sua media a 12 mesi del 66,4%.
Link al PMI ufficiale dei servizi ISM (gennaio 2026)
Gli intervistati dell'indagine ISM hanno anche citato l'incertezza sui dazi e le tensioni geopolitiche come fattori che influenzano le loro decisioni aziendali. Un intervistato del settore ricettivo e della ristorazione ha osservato: "L'incertezza delle politiche tariffarie statunitensi continua a influenzare i nostri acquisti".
Reazioni del mercato
Dollaro statunitense rispetto alle principali valute: 5 minuti
Sovrapposizione del grafico del dollaro USA rispetto alle principali valute Più veloce con TradingView
Il dollaro USA, che era leggermente sceso prima dei rapporti ADP e ISM, ha avuto reazioni contrastanti dopo la pubblicazione simultanea dei dati rispettivamente alle 8:15 ET e alle 10:00 ET.
I dati sull'occupazione ADP, più deboli del previsto, hanno causato un breve calo di alcune coppie di valute con il dollaro, in particolare contro il JPY (+0,28%) e il CHF (+0,20%) nei minuti successivi alla pubblicazione. Le perdite rispetto alle altre valute sono rimaste comunque limitate, mentre il dollaro ha ripreso forza prima della pubblicazione dell'ISM.
I dati positivi dell'indagine sul settore dei servizi hanno portato a rialzi più marcati per l'USD, soprattutto rispetto all'AUD (+0,53%) e al NZD (+0,61%), che hanno mantenuto i guadagni fino alla chiusura del mercato di New York. Alla fine della sessione, il dollaro ha chiuso in rialzo su tutta la linea, poiché i mercati hanno probabilmente valutato che la costante espansione del settore dei servizi e la crescita dei salari riflettessero ancora la resilienza dell'economia.
