This article has been translated from English to Simplified Chinese.
美国中期经济数据呈现出复杂的经济图景：服务业保持稳定增长，而私营部门就业增长在1月份几乎停滞，导致美元兑主要货币汇率呈现涨跌互现的态势。
核心要点
ADP全国就业报告：
- 1月私营部门就业岗位仅增加2.2万个
- 年薪增长率维持在4.5%的同比增幅
- 2025全年新增就业岗位39.8万个，较2024年的77.1万个大幅下滑
- 教育和卫生服务行业新增就业7.4万个，领跑全行业
- 制造业持续萎缩，减少8,000个岗位
- 专业及商业服务领域岗位缩减5.7万个
- 大型企业（500+员工）裁减1.8万个岗位
ISM服务业PMI：
- 服务业PMI连续第二个月维持在53.8%，标志着连续第十九个月扩张
- 新订单指数降至53.1%（较12月的56.5%下降3.4个百分点）
- 就业指数小幅回落至50.3%（12月为51.7%），连续第二个月保持扩张
- 价格指数攀升至66.6%（上升1.5个百分点），创连续第104个月价格上涨
ADP就业数据仅增加2.2万人，远低于市场预期4.6万人及前值3.7万人的增幅，加剧了劳动力市场疲软的担忧。市场将此解读为美联储政策可能转向鸽派，降低了对持续鹰派立场的预期。
ADP首席经济学家内拉·理查德森博士指出："2025年就业增长出现倒退"，强调过去三年就业增速"持续大幅放缓"，尽管工资增长保持稳定。
ISM服务业数据提供了一定对冲：综合PMI与12月持平，商业活动指数呈现加速态势。但新订单下滑与价格压力居高不下叠加，引发滞胀担忧，使美元走势更趋复杂。
ISM服务业商业调查委员会主席史蒂夫·米勒着重强调积极信号，指出1月"四大分项指数连续第二个月保持扩张态势"。但他同时警示："备受关注的价格指数持续攀升"，当前数值较12个月均值66.4%高出0.2个百分点。
ISM调查受访者同时指出关税不确定性与地缘政治紧张局势影响其商业决策。某住宿餐饮业受访者表示："美国关税政策的不确定性持续影响着我们的采购决策。"
市场反应
美元兑主要货币汇率：5分钟图
美元兑主要货币叠加图通过TradingView实现更快速图表分析
在ADP和ISM报告发布前持续小幅走弱的美元，于美东时间上午8:15和10:00两份数据同步公布后呈现分化走势。
低于预期的ADP就业数据发布后，部分美元货币对短暂下挫，尤其对日元（+0.28%）和瑞郎（+0.20%）的跌幅显著。但美元对其他货币的跌幅有限，且在ISM数据发布前美元强势回归。
服务业调查中净正向的核心指标推动美元显著反弹，尤其对澳元（+0.53%）和新西兰元（+0.61%）涨幅尤为明显，且这些涨幅持续至纽约时段收盘。当日美元全面收高，市场普遍认为服务业持续扩张与工资增长仍体现经济韧性。
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