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Los datos estadounidenses de nivel medio presentaron un panorama matizado de la economía, con el sector servicios manteniendo un crecimiento constante, mientras que la creación de empleo en el sector privado se ralentizó considerablemente en enero, lo que provocó movimientos mixtos en el dólar estadounidense frente a las principales divisas.
Conclusiones clave
Informe nacional de empleo de ADP:
- El empleo en el sector privado aumentó en solo 22 000 puestos de trabajo en enero.
- El crecimiento salarial anual se mantuvo en el 4,5 % interanual.
- La creación de empleo para todo el año 2025 ascendió a 398 000 puestos, lo que supone un descenso significativo con respecto a los 771 000 de 2024.
- Los servicios de educación y salud lideraron con 74 000 nuevos puestos de trabajo
- El sector manufacturero continuó su descenso, con una pérdida de 8000 puestos de trabajo
- Los servicios profesionales y empresariales se contrajeron en 57 000 puestos
- Las grandes empresas (más de 500 empleados) recortaron 18 000 puestos de trabajo
PMI de servicios del ISM:
- El PMI de servicios se mantuvo en el 53,8 % por segundo mes consecutivo, lo que supone el decimonoveno mes consecutivo de expansión
- El índice de nuevos pedidos descendió al 53,1 % (3,4 puntos porcentuales menos que el 56,5 % de diciembre).
- El índice de empleo bajó ligeramente hasta el 50,3 % (desde el 51,7 % de diciembre), expandiéndose por segundo mes consecutivo
- El índice de precios subió hasta el 66,6 % (1,5 puntos porcentuales más), lo que supone el 104.º mes consecutivo de subidas de precios.
El modesto aumento de 22 000 puestos de trabajo de ADP quedó muy por debajo de las expectativas consensuadas de 46 000 y del aumento anterior de 37 000, lo que reforzó las preocupaciones sobre el debilitamiento del mercado laboral. Los mercados interpretaron esto como una posible postura moderada de la política de la Reserva Federal, lo que redujo las expectativas de un posicionamiento agresivo sostenido.
La Dra. Nela Richardson, economista jefe de ADP, señaló que «la creación de empleo dio un paso atrás en 2025», destacando una «desaceleración continua y drástica» en los últimos tres años, a pesar de que el crecimiento de los salarios se mantuvo estable.
Enlace al informe oficial de ADP sobre la evolución del empleo (enero de 2026)
Los datos del ISM de servicios proporcionaron cierto contrapeso, ya que el PMI general coincidió con la lectura de diciembre y la actividad empresarial mostró una aceleración. Sin embargo, la combinación de la disminución de los nuevos pedidos y las elevadas presiones sobre los precios planteó una preocupación por la estanflación que complicó la trayectoria del dólar.
El presidente del Comité de Encuestas Empresariales de Servicios del ISM, Steve Miller, destacó los signos positivos y afirmó que enero fue «el segundo mes consecutivo en el que los cuatro subíndices se situaron en territorio de expansión». Sin embargo, advirtió que «el índice de precios, que se sigue muy de cerca, sigue subiendo» y se sitúa ahora 0,2 puntos porcentuales por encima de su media de 12 meses, que es del 66,4 %.
Enlace al PMI oficial de servicios del ISM (enero de 2026)
Los participantes en la encuesta del ISM también citaron la incertidumbre arancelaria y las tensiones geopolíticas como factores que influyen en sus decisiones empresariales. Uno de los participantes del sector de la hostelería y la restauración señaló: «La incertidumbre de las políticas arancelarias de EE. UU. sigue afectando a nuestras compras».
Reacciones del mercado
Dólar estadounidense frente a las principales divisas: 5 min
Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas Más rápido con TradingView
El dólar estadounidense, que había estado bajando ligeramente antes de los informes de ADP e ISM, mostró reacciones mixtas tras la publicación simultánea de los datos a las 8:15 a. m. ET y 10:00 a. m. ET, respectivamente.
Las cifras de empleo de ADP, más débiles de lo esperado, provocaron una breve caída en algunos pares del dólar, especialmente frente al JPY (+0,28 %) y al CHF (+0,20 %) en los minutos posteriores a la publicación. Sin embargo, las pérdidas frente a otras divisas se mantuvieron limitadas, mientras que el dólar recuperó su fortaleza antes de la publicación del ISM.
Las métricas subyacentes netas positivas de la encuesta del sector servicios provocaron repuntes más pronunciados del USD, especialmente frente al AUD (+0,53 %) y el NZD (+0,61 %), que mantuvieron sus ganancias hasta el final de la jornada bursátil en Nueva York. Al cierre de la sesión, el dólar cerró al alza en todos los frentes, ya que los mercados probablemente consideraron que la expansión constante del sector servicios y el crecimiento de los salarios seguían reflejando la resistencia de la economía.
