This article has been translated from English to German.
In den letzten Jahren waren die Zentralbanken quasi wie One Direction. Wo einer hinging, folgten die anderen. Alle haben gemeinsam die Zinsen erhöht, um gegen dasselbe Problem anzukämpfen: die Inflation.
Aber jetzt, wo der Januar 2026 losgeht, hat sich die Playlist geändert.
Genau wie Harry Styles sich auf seine Together Together-Tour vorbereitet und Zayn Malik und Louis Tomlinson an einem Netflix-Projekt arbeiten, ziehen die großen Zentralbanken nicht mehr an einem Strang.
Heute sieht es so aus, als würde die US-Notenbank in den nächsten Monaten die Zinsen senken. Die RBA und die BOJ könnten noch immer zu Erhöhungen tendieren. Die EZB bleibt derweil cool und hält an ihrer aktuellen Politik fest.
Mit anderen Worten: Die Band hat sich aufgelöst, und jeder macht jetzt sein eigenes Ding.
Zum Glück für Devisenhändler ist diese Spaltung kein Problem. Es ist die Ausgangslage.
Carry Trades – eine Strategie, die sich die Unterschiede in der Geldpolitik zunutze macht – sind eine der zuverlässigsten Möglichkeiten, um mit Devisen Geld zu verdienen, weil sie klare Stärken und Schwächen zwischen den Währungen schaffen.
Zinsdifferenzen treiben Währungsströme an
Zuerst solltest du bedenken, dass du beim Devisenhandel nicht einfach nur zufällige Kursschwankungen von imaginären Vermögenswerten handelst. Du handelst mit Fiat-Währungen, die von Ländern und ihren Zentralbanken gestützt werden.
Da verschiedene Zentralbanken unterschiedliche Zinssätze anbieten, fließt Geld natürlich in Richtung höherer Renditen.
Wenn die Reserve Bank of Australia eine Rendite von 5 % bietet, während die Federal Reserve 3 % bietet, werden globale Investoren, von Pensionsfonds bis hin zu Hedgefonds, ihre US-Dollar abstoßen und australische Dollar kaufen, um diese höhere Rendite zu erzielen.
Diese Nachfrage treibt den australischen Dollar in die Höhe.
Aus diesem Grund steigt eine Währung oft, wenn eine Zentralbank eine Zinserhöhung andeutet. Händler wollen sich positionieren, bevor die Zinserhöhung offiziell beginnt.
Aus diesem Grund verschwinden auch die Renditeunterschiede, wenn alle Zentralbanken in einem synchronisierten Zyklus gemeinsam die Zinsen senken. Da es keinen klaren Vorteil zwischen den Währungen gibt, ist die Preisentwicklung eher gedämpft und langweilig.
Wenn aber eine Bank die Zinsen erhöht (RBA), eine andere eine Pause einlegt (Fed) und eine weitere mit einer Senkung droht (EZB), kommt es zu erhöhten Kapitalflüssen und Volatilität.
Und genau diese Spannung sorgt für die Kursschwankungen, auf die Carry-Trader setzen, um Geld zu verdienen.
Was ist also ein Carry Trade?
Ein Carry Trade ist so, als würde man einen zinsgünstigen Kredit aufnehmen, um das Geld auf ein hochverzinsliches Sparkonto zu legen.
Einen Carry Trade zu machen bedeutet, dass du:
- Günstig leihen: Du „verkaufst” eine Währung mit einem niedrigen Zinssatz (wie den japanischen Yen).
- Hoch investieren: Du „kaufst” eine Währung mit einem höheren Zinssatz (wie den australischen Dollar).
- Den Spread kassieren: Du behältst die Differenz zwischen den beiden Zinssätzen.
Da Währungen nie wirklich aufhören, sich zu bewegen, nehmen Broker 17:00 Uhr EST als Stichtag.
Wenn du deine Position über diesen Zeitpunkt hinaus hältst,„rollt“der Broker den Trade. Er berechnet dir die niedrigen Zinsen, die du schuldest, und zahlt dir die hohen Zinsen, die du verdient hast.
Der verbleibende Gewinn – der Swap – wird täglich auf dein Konto eingezahlt.
Carry Trade in der Praxis
Schauen wir uns mal ein paar der beliebtesten Carry-Trade-Paare in der Praxis an:
AUD/JPY (der „klassische” Carry)
- Japan (JPY) Zinssatz: 0,25 %
- Zinssatz Australien (AUD): 4,35 %
- Differenz: 4,10 %
Das Spiel: Du leihst dir 10 Millionen Yen (ca. 65.000 $), wechselst sie in australische AED und behältst sie einfach. Angenommen, der Wechselkurs bleibt unverändert (was extrem unwahrscheinlich ist) und die Zinsen ändern sich nicht, dann kannst du allein durch das Halten dieser Position etwa 2.665 $ pro Jahr verdienen. Kostenloses Geld, während du schläfst!
NZD/CHF (der „Renditejäger”)
- Schweiz (CHF) Zinssatz: 1,00 %
- Neuseeland (NZD) Zinssatz: 4,75 %
- Differenz: 3,75 %
Die Strategie: Du leihst dir 100.000 Schweizer Franken (etwa 115.000 $), wechselst sie in Neuseeland-Dollar und lässt sie laufen. Solange der Wechselkurs und die Zinsen der Zentralbank stabil bleiben, beträgt die potenzielle Rendite etwa 4.310 $ pro Jahr an reinen Zinsdifferenzen. Das ist ein ganzes Labubu, das du deiner Sammlung hinzufügen kannst!
Beachte, dass diese Beispiele von einem stabilen Wechselkurs ausgehen. Aber Währungen bleiben nicht einfach stehen – sie bewegen sich. Und zwar ziemlich stark.
Das große Risiko besteht darin, dass du zwar potenziell 4 % auf deinen Carry verdienen kannst, aber wenn der Yen plötzlich um 10 % gegenüber dem australischen Dollar aufwertet (wie es während der Krise im August 2024 der Fall war), hast du insgesamt 6 % verloren.
Deshalb nennen Trader Carry Trades„Pennys vor einer Dampfwalze aufsammeln”. Wenn es funktioniert, ist es potenziell leicht verdientes Geld. Wenn nicht... autsch!
Warum Carry Trades stärker als der Trend der 90er Jahre zurückkommen könnten
Im Jahr 2024 haben alle gemeinsam die Zinsen gesenkt. Wenn alle einen Zinssatz von 2 % haben, beträgt der Spread 0 % und der Carry Trade ist langweilig.
Heute ist die „Synchronisation“ unterbrochen, und die Anleger werden aufmerksam:
- Die Fed hat die Zinssenkungen vorerst ausgesetzt. Sie hält sich zurück und beobachtet den Arbeitsmarkt mit Argusaugen.
- Die RBA könnte die Zinsen sogar erhöhen, weil die Inflation in Australien nicht nachlässt.
- Die EZB warnt davor, dass sie die Zinsen senken wird, um den Euro zu schwächen, sollte er zu stark werden.
- Die BOC hat die Zinsen aggressiver gesenkt als die meisten anderen, was den Loonie weniger attraktiv macht.
- Die RBNZ bleibt stabil, aber die neuseeländische Wirtschaft scheint wackeliger zu sein als die australische.
- Die BOE steckt zwischen einem miserablen Wachstum und einer hartnäckigen Inflation fest. Niemand weiß, was sie als Nächstes tun wird.
- Die SNB und die BOJ haben immer noch extrem niedrige Zinsen, was den Franken und den Yen perfekt für günstige Kredite macht, um Carry Trades zu finanzieren, egal was ihre Mitglieder denken.
Da die Zentralbanken unterschiedliche Richtungen einschlagen, werden die Zinsunterschiede größer und scheinen länger zu bleiben. Carry Trades sind wieder angesagt.
Tipps zum Aufbau von Carry-Positionen
Der Wechselkurs ist entscheidend: Eine Zinszahlung von 3 % hilft dir nicht, wenn der Wechselkurs an einem Tag um 5 % fällt. Zieh nur Carry-Trade-Strategien in Betracht, die mit dem technischen Trend übereinstimmen.
Achte auf die „Auflösung“: Carry Trades florieren in „glücklichen“ Märkten. Wenn eine Krise eintritt, geraten alle in Panik und „lösen“ ihre Positionen auf – sie verkaufen ihren AUD, um den geliehenen JPY zurückzuzahlen. Dies führt in der Regel dazu, dass der Yen und der Schweizer Franken sofort in die Höhe schnellen.
Zentralbanken können dir einen Strich durch die Rechnung machen: Wenn die EZB sagt, der Euro sei „zu stark”, dann glaub ihnen. Sie könnten die Zinsen senken, nur um deine „Long”-Party zu ruinieren.
Beobachte die Renditen von Staatsanleihen, vor allem die 10-jährigen: Renditespreads sind der Unterschied zwischen den Renditen von Anleihen zweier Länder. Anleihemärkte sind vorausschauend – sie bewegen sich, bevor die Zentralbanken das tun. Wenn du siehst, dass sich die australischen 10-Jahres-Renditen von den japanischen Renditen entfernen, könnte das bedeuten, dass „Smart Money” einsteigt, noch bevor die RBA eine Zinserhöhung ankündigt.
Fazit
Wir stehen vor dem interessantesten Carry-Trade-Umfeld seit Jahren.
Wenn du den „stärksten Falken“ (Hallo, RBA mit 4,35 % und potenzieller Zinserhöhung) mit der „schwächsten Taube“ (BOJ mit 0,25 % oder SNB mit 0,50 %) kombinierst, findest du vielleicht den Weg des geringsten Widerstands, wenn alle anderen Faktoren gleich bleiben.
Die Chancen sind da. Verwechsle nur nicht Chancen mit Gewissheit und vergiss nie, dass im Devisenhandel die Preisentwicklung König ist und der Carry nur der treue Diener. Und bei jedem potenziellen Risiko sind Risikomanagement und Handelsmanagement alles!
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